北京時(shí)間5月21日晚，美股周三低開(kāi)。長(zhǎng)期美債收益率繼續(xù)攀升令股指承壓。投資者密切關(guān)注美國(guó)新預(yù)算法案進(jìn)展。

　　道指跌364.13點(diǎn)，跌幅為0.85%，報(bào)42313.11點(diǎn)；納指跌140.38點(diǎn)，跌幅為0.73%，報(bào)19002.33點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌38.77點(diǎn)，跌幅為0.65%，報(bào)5901.69點(diǎn)。

　　周二美股小幅收跌，標(biāo)普500指數(shù)終結(jié)六連漲，納斯達(dá)克綜合指數(shù)三日來(lái)首度收跌，道指下跌超100點(diǎn)，三日連漲勢(shì)頭中斷。

　　這標(biāo)志著美股在大幅反彈中出現(xiàn)回調(diào)。此前因特朗普總統(tǒng)上月宣布全面征收高額關(guān)稅，投資者曾對(duì)貿(mào)易協(xié)議進(jìn)展表示樂(lè)觀。

　　三大指數(shù)目前仍高于4月2日特朗普公布所謂對(duì)等關(guān)稅政策當(dāng)日的水平。標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)轉(zhuǎn)漲，較此前盤(pán)中跌入熊市區(qū)域（即較近期高點(diǎn)下跌20%）實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)逆轉(zhuǎn)。

　　LPL金融宏觀策略主管克里斯蒂安-克爾（Kristian Kerr）指出：“過(guò)去一個(gè)月美股復(fù)蘇的速度和幅度均非同尋常。盡管這種強(qiáng)勁反彈可能被解讀為風(fēng)險(xiǎn)消退的明確信號(hào)，但現(xiàn)實(shí)是諸多不確定性依然存在。”

　　美元指數(shù)跌至一個(gè)月低點(diǎn)，交易員等待本周G-7會(huì)議，以尋找特朗普政府是否尋求美元走軟的跡象。

　　美債收益率持續(xù)攀升

　　周三美國(guó)國(guó)債普遍下跌。不同期限國(guó)債收益率上升2-6個(gè)基點(diǎn)，長(zhǎng)期美債收益率領(lǐng)漲。

　　10年期美國(guó)國(guó)債收益率上漲約5個(gè)基點(diǎn)，至4.53%。30年期國(guó)債收益率周三重返5%上方。穆迪上周五下調(diào)美國(guó)債券評(píng)級(jí)后，美國(guó)國(guó)債收益率已突破這些關(guān)鍵水平。

　　鑒于美國(guó)政府不斷膨脹的債務(wù)和赤字引發(fā)擔(dān)憂，投資者正在紛紛押注長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率將飆升。而美國(guó)總統(tǒng)特朗普的減稅法案將使國(guó)債收益率上漲的形勢(shì)雪上加霜。

　　黯淡的經(jīng)濟(jì)前景正在刺激美債期權(quán)市場(chǎng)的對(duì)沖交易，投資者認(rèn)為長(zhǎng)期債券收益率到年底時(shí)將升高。這波美債下跌押注呼應(yīng)了華爾街的看法。包括高盛和摩根大通在內(nèi)，各大機(jī)構(gòu)策略師紛紛上調(diào)了國(guó)債收益率預(yù)測(cè)。

　　有投資者重倉(cāng)押注10年期美債收益率將上探5%。周一芝商所未平倉(cāng)合約數(shù)據(jù)顯示證實(shí)：有大單押注未來(lái)幾周10年期美債收益率將升向5%，該新頭寸的期權(quán)費(fèi)高達(dá)1100萬(wàn)美元。

　　丹麥丹斯克銀行研究部固定收益及外匯研究聯(lián)席主管菲利普·安德森在報(bào)告中指出，鑒于美國(guó)面臨的財(cái)政挑戰(zhàn)，長(zhǎng)端收益率可能進(jìn)一步上升。

　　他表示：“我們預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)期期限溢價(jià)將從當(dāng)前水平繼續(xù)走升?！逼谙抟鐑r(jià)指投資者持有較長(zhǎng)期債券而非短期債券所要求的額外收益率補(bǔ)償。

　　摩根大通策略師Jay Barry和Jason Hunter在報(bào)告中寫(xiě)道：“鑒于在需求格局發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變之際，貿(mào)易和貨幣政策存在不確定性，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏向于熊陡。”

　　受?chē)?guó)債收益率上漲推動(dòng)，美國(guó)抵押貸款利率升至三個(gè)月高點(diǎn)，導(dǎo)致購(gòu)房和再融資申請(qǐng)雙雙下滑。

　　美國(guó)抵押貸款銀行家協(xié)會(huì)（MBA）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日當(dāng)周，30年期抵押貸款的合約利率上升6個(gè)基點(diǎn)，至6.92%。鎖定前5年利率的可調(diào)利率抵押貸款的利率也升至2月份以來(lái)最高。數(shù)據(jù)還顯示，購(gòu)房和再融資申請(qǐng)指標(biāo)分別下降約5%。

　　抵押貸款利率追隨美國(guó)國(guó)債收益率走勢(shì)，美債收益率自4月末以來(lái)處于升勢(shì)。最近，隨著國(guó)會(huì)山稅收法案的推進(jìn)，市場(chǎng)擔(dān)心財(cái)政過(guò)度擴(kuò)張，同時(shí)穆迪調(diào)降美國(guó)信用評(píng)級(jí)，推動(dòng)美債收益率走升。

　　關(guān)注美國(guó)新預(yù)算法案進(jìn)展

　　市場(chǎng)最新動(dòng)向源于交易員對(duì)華盛頓動(dòng)態(tài)的關(guān)注——共和黨領(lǐng)導(dǎo)人正推動(dòng)通過(guò)一項(xiàng)減稅預(yù)算案。但該法案面臨共和黨內(nèi)部壓力，部分議員要求提高州稅和地方稅抵扣額度。

　　目前美國(guó)總統(tǒng)特朗普正在力推一項(xiàng)減稅法案，意在穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)、贏得中期選舉支持，但該法案在共和黨內(nèi)引發(fā)激烈分歧，也遭到民主黨強(qiáng)烈反對(duì)。成敗將決定特朗普經(jīng)濟(jì)議程的前景。

　　共和黨人周三連夜就減稅法案進(jìn)行磋商，該法案預(yù)計(jì)將在州和地方稅扣除、政府支出削減等方面做出妥協(xié)。盡管投資者此前因美國(guó)有望緩和關(guān)稅威脅而重新涌入股票市場(chǎng)，但市場(chǎng)也在質(zhì)疑這種漲勢(shì)能否持續(xù)。

　　投資者還擔(dān)憂該法案可能加劇美國(guó)財(cái)政赤字。

　　美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)史蒂文-姆努欽表示，比起美國(guó)貿(mào)易逆差，他更擔(dān)憂的是不斷擴(kuò)大的預(yù)算赤字，并呼吁華盛頓優(yōu)先修復(fù)財(cái)政狀況。

　　姆努欽在周三卡塔爾經(jīng)濟(jì)論壇舉行的一個(gè)小組討論會(huì)上表示：“預(yù)算赤字比貿(mào)易逆差更讓我擔(dān)憂。因此，我希望我們采取更多支出削減措施——這是非常重要的?！?/p>

　　美國(guó)飆升的國(guó)債目前已超過(guò)36.2萬(wàn)億美元，這引發(fā)了經(jīng)濟(jì)學(xué)家和信用機(jī)構(gòu)越來(lái)越多的擔(dān)憂。由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)跟不上債務(wù)和利息支付的增長(zhǎng)，穆迪最近下調(diào)了美國(guó)的信用評(píng)級(jí)。

　　德銀策略師吉姆-里德（Jim Reid）在周二的一份報(bào)告中表示：“就美國(guó)的財(cái)政狀況而言，昨天感覺(jué)我們正處在‘千刀萬(wàn)剮的死亡’邊緣。很難知道我們?cè)谶@1000刀中的哪個(gè)位置，但可能更接近第1000刀，而不是0點(diǎn)，即使昨天隨著交易日的進(jìn)行，（美股）最初的拋售出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。”

　　他表示：“上周五晚些時(shí)候，美國(guó)失去了最后的AAA評(píng)級(jí)，這并沒(méi)有立即改變什么，但糟糕的財(cái)政消息的涓涓細(xì)流一點(diǎn)一點(diǎn)累積，最終可能沖毀債務(wù)可持續(xù)性的大壩?！?/p>

　　海外消息面，德國(guó)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家委員會(huì)（German Council of Economic Experts）周三下調(diào)對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)，目前預(yù)計(jì)這個(gè)歐洲最大經(jīng)濟(jì)體今年將陷入停滯，因?yàn)樵搰?guó)將經(jīng)歷“明顯的疲軟階段”。

　　該機(jī)構(gòu)目前預(yù)計(jì)德國(guó)2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為0.0%，在去年11月發(fā)布的預(yù)測(cè)中該機(jī)構(gòu)曾預(yù)計(jì)今年德國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)0.4%。

　　受財(cái)政緊縮和工業(yè)衰退的影響，德國(guó)是七國(guó)集團(tuán)中唯一一個(gè)過(guò)去兩年經(jīng)濟(jì)未能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的國(guó)家。

　　特朗普宣布的關(guān)稅預(yù)計(jì)將對(duì)德國(guó)以出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)造成重大打擊。德國(guó)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家委員會(huì)主席Monika Schnitzer表示：“德國(guó)經(jīng)濟(jì)近期將受到兩個(gè)因素的顯著影響：美國(guó)關(guān)稅政策和國(guó)內(nèi)財(cái)政方案?！?/p>

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　英偉達(dá)CEO黃仁勛周三（5月21日）表示，英偉達(dá)在華市占率從95%暴跌至50%。他稱(chēng)：“四年前，英偉達(dá)在華市場(chǎng)份額高達(dá)95%。如今只有50%。剩下的都是中國(guó)技術(shù)。如果沒(méi)有英偉達(dá)，他們也會(huì)使用很多本土技術(shù)。”黃仁勛預(yù)計(jì)到2026年，中國(guó)AI市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到500億美元。

　　特斯拉CEO馬斯克周二承諾，將在未來(lái)五年繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)這家電動(dòng)汽車(chē)制造商。他表示希望保留特斯拉首席執(zhí)行官的職位，以保持對(duì)公司的控制權(quán)。他說(shuō)，希望擁有 “足夠的投票控制權(quán)”，以免被激進(jìn)投資者罷免，“這不是金錢(qián)的問(wèn)題，而是對(duì)公司未來(lái)合理控制權(quán)的問(wèn)題?！?/p>

　　馬斯克表示未來(lái)計(jì)劃大幅減少政治捐款，并確認(rèn)特斯拉計(jì)劃6月推出自動(dòng)駕駛出租車(chē)。

　　馬斯克還預(yù)計(jì)將從英偉達(dá)和AMD購(gòu)買(mǎi)大量下一代GPU。

　　蘋(píng)果官網(wǎng)發(fā)布消息稱(chēng)，2025年蘋(píng)果全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)將于北京時(shí)間6月10日開(kāi)幕。蘋(píng)果公布了年度全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)（WWDC）的日程安排。其中，線上大會(huì)將于6月10日至14日面向全球蘋(píng)果開(kāi)發(fā)者社區(qū)免費(fèi)開(kāi)放，提供關(guān)于蘋(píng)果最新工具、技術(shù)和功能的深度見(jiàn)解。

　　美國(guó)聯(lián)邦航空管理局（FAA）已批準(zhǔn)亞馬遜的Prime Air無(wú)人機(jī)配送新的產(chǎn)品類(lèi)別，包括帶有鋰離子電池的產(chǎn)品，如iPhone、AirPods等。亞馬遜表示，如果消費(fèi)者位于亞利桑那州或得克薩斯州的符合條件的配送區(qū)域之一，這些產(chǎn)品類(lèi)別可在60分鐘內(nèi)送貨上門(mén)。

　　半導(dǎo)體開(kāi)發(fā)制造商Wolfspeed準(zhǔn)備申請(qǐng)破產(chǎn)。

　　匯豐下調(diào)聯(lián)合健康目標(biāo)價(jià)至270美元，稱(chēng)目前該股并不便宜。

　　派拓網(wǎng)絡(luò)第三財(cái)季經(jīng)調(diào)整毛利率不及預(yù)期。

　　小鵬汽車(chē)第一財(cái)季營(yíng)收超預(yù)期。

　　理想汽車(chē)MEGA Home周五起陸續(xù)開(kāi)啟交付。