盡管主要成員國(guó)俄羅斯持保留意見(jiàn)，歐佩克 + 仍連續(xù)第三個(gè)月同意增加石油產(chǎn)量，進(jìn)一步強(qiáng)化了一項(xiàng)已導(dǎo)致原油價(jià)格暴跌的歷史性政策轉(zhuǎn)向。

　　該組織官網(wǎng)聲明顯示，以沙特阿拉伯為首的產(chǎn)油國(guó)周六在視頻會(huì)議上達(dá)成一致，將于 7 月向市場(chǎng)新增 41.1 萬(wàn)桶 / 日的供應(yīng)量。這一增幅與 5 月和 6 月的計(jì)劃增量持平，標(biāo)志著該組織從 “捍衛(wèi)油價(jià)” 到 “主動(dòng)壓低油價(jià)” 的根本性轉(zhuǎn)變。

　　“歐佩克 + 不再遮遮掩掩，” 曾在歐佩克秘書(shū)處工作的睿咨得能源（Rystad Energy A/S）分析師豪爾赫?萊昂表示，“5 月釋放信號(hào)，6 月明確表態(tài)，7 月則開(kāi)始大聲疾呼。”

　　官員們指出，供應(yīng)增加反映了沙特的多重目標(biāo)：懲罰哈薩克斯坦、伊拉克等超產(chǎn)成員國(guó)，奪回被美國(guó)頁(yè)巖油商等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占的市場(chǎng)份額，同時(shí)滿(mǎn)足美國(guó)總統(tǒng)唐納德?特朗普對(duì)更低油價(jià)的訴求。

　　這一舉措在北半球進(jìn)入需求旺季時(shí)為消費(fèi)者減輕了負(fù)擔(dān)，也有助于各國(guó)央行應(yīng)對(duì)頑固的通脹問(wèn)題。然而，市場(chǎng)沖擊給全球產(chǎn)油國(guó)帶來(lái)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，它們可能面臨一段長(zhǎng)期低油價(jià)時(shí)期。

　　多位代表透露，在周六的會(huì)議上，部分成員國(guó)對(duì)歐佩克 + 增產(chǎn)的速度表示擔(dān)憂(yōu)。因消息未公開(kāi)，代表們要求匿名。其中，俄羅斯、阿爾及利亞和阿曼主張暫停增產(chǎn)。

　　作為歐佩克 + 最具影響力的兩個(gè)成員國(guó)，莫斯科與利雅得的分歧將于 7 月 6 日再次凸顯，屆時(shí)雙方將再度會(huì)晤，討論 8 月的產(chǎn)量水平。

　　今年 4 月，在歐佩克及其盟友首次宣布將增產(chǎn)幅度提升至原計(jì)劃的三倍后，油價(jià)曾短暫暴跌至每桶 60 美元以下的四年低點(diǎn) —— 即便當(dāng)時(shí)需求疲軟和特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)已在沖擊市場(chǎng)。

　　盡管布倫特原油期貨價(jià)格此后回升至每桶 64 美元左右，但國(guó)際貨幣基金組織（IMF）估計(jì)，沙特需要油價(jià)超過(guò) 90 美元才能覆蓋王儲(chǔ)的巨額支出計(jì)劃。沙特正面臨飆升的預(yù)算赤字，被迫削減對(duì)未來(lái)之城（Neom）等旗艦項(xiàng)目的投資。

　　瑞銀集團(tuán)（UBS Group AG）大宗商品分析師喬瓦尼?斯陶諾沃表示，市場(chǎng)可能將周六的協(xié)議視為略微積極的信號(hào)，因?yàn)樵谡勁星?“有人擔(dān)心增產(chǎn)幅度會(huì)更大”。

　　如果利雅得試圖通過(guò) “可控施壓” 來(lái)懲罰違反配額的成員國(guó)，這一策略似乎尚未奏效。

　　哈薩克斯坦是最公然的違規(guī)者，其日產(chǎn)量持續(xù)超出限額數(shù)十萬(wàn)桶，并公開(kāi)表示無(wú)意改正。該國(guó)能源部長(zhǎng)耶爾蘭?阿克堅(jiān)佐夫周四對(duì)記者稱(chēng)，哈薩克斯坦既無(wú)法強(qiáng)制國(guó)際企業(yè)合作伙伴減產(chǎn)，也無(wú)法縮減國(guó)營(yíng)油田的產(chǎn)量。

　　然而，油價(jià)下跌已對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油核心產(chǎn)區(qū)造成沖擊。盡管特朗普承諾美國(guó)將在新一輪能源繁榮中 “盡情開(kāi)采”，但像鉆石頭能源公司（Diamondback Energy Inc．）等企業(yè)已表示產(chǎn)量見(jiàn)頂。

　　夏季需求

　　隨著 7 月增產(chǎn)計(jì)劃落地，歐佩克 + 已完成近年來(lái)閑置的 220 萬(wàn)桶 / 日產(chǎn)能恢復(fù)計(jì)劃的過(guò)半 —— 該計(jì)劃此前預(yù)計(jì)持續(xù)至 2026 年底。未來(lái)幾個(gè)月，該組織將決定以多快速度恢復(fù)剩余的市場(chǎng)供應(yīng)。

　　在部分分析師看來(lái)，增加供應(yīng)完全合乎邏輯。未來(lái)幾個(gè)月，美國(guó)將因夏季度假出行迎來(lái)駕駛高峰，中東地區(qū)也會(huì)因空調(diào)使用高峰導(dǎo)致部分石油被國(guó)內(nèi)消耗。

　　“當(dāng)前基本面強(qiáng)勁 —— 庫(kù)存水平極低，” 能源咨詢(xún)公司 Energy Aspects 研究總監(jiān)阿姆麗塔?森在會(huì)議前接受采訪(fǎng)時(shí)表示，“現(xiàn)在是歐佩克 + 向市場(chǎng)增供的好時(shí)機(jī)，我不認(rèn)為他們會(huì)拒絕?！?/p>

　　盡管如此，油價(jià)可能進(jìn)一步下跌。摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）預(yù)測(cè)，隨著歐佩克 + 增產(chǎn)加劇全球供應(yīng)過(guò)剩（日過(guò)剩量將超過(guò) 200 萬(wàn)桶），布倫特原油期貨價(jià)格今年晚些時(shí)候?qū)⒌?“50 美元區(qū)間高位”。