瑞銀發(fā)布研報(bào)稱，維持領(lǐng)展房產(chǎn)基金（00823）目標(biāo)價(jià)44.2港元及“買入”評(píng)級(jí)。

　　瑞銀引述領(lǐng)展管理層觀察到香港租戶銷售呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，境外消費(fèi)外流已放緩。然而，由于租戶持續(xù)面臨盈利壓力（例如利潤(rùn)率壓縮），預(yù)計(jì)2026財(cái)年香港零售物業(yè)租金續(xù)約率將維持在中低個(gè)位數(shù)負(fù)值區(qū)間。因此，領(lǐng)展將繼續(xù)優(yōu)先考慮出租率。

　　同時(shí)，在成本控制和營(yíng)運(yùn)效率提升的支持下，凈房地產(chǎn)收入 （NPI） 利潤(rùn)率預(yù)計(jì)將保持在70%中位左右（2025財(cái)年為74.7%）。

　　領(lǐng)展管理層稱，與第三方資本合作伙伴的談判正在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)今年稍后可能會(huì)取得進(jìn)展。目前他們主要關(guān)注大中華區(qū)以外的投資機(jī)會(huì)，包括澳洲、新加坡、日本和韓國(guó)。

　　截至3月份，領(lǐng)展約67%的債務(wù)為固定利率，其余浮動(dòng)利率債務(wù)主要以港元計(jì)價(jià)。領(lǐng)展管理層表示，香港銀行同業(yè)拆借利率 （HIBOR）每下降100個(gè)基點(diǎn)，即可節(jié)省1億港元現(xiàn)金。鑒于HIBOR大幅下跌，管理階層預(yù)計(jì)，2026財(cái)年實(shí)際利率支出將面臨進(jìn)一步下行。