（轉(zhuǎn)自：invest wallstreet）

Robinhood被視為加入基準(zhǔn)指數(shù)的頭號(hào)候選者。然而隨著"落選"消息傳出，Robinhood股價(jià)在盤后交易中暴跌超6%。AI概念股Applovin同樣因?yàn)闈撛谌脒x標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期，本周累計(jì)上漲6.52%，盤后則跳水下跌超5%。

標(biāo)普500指數(shù)成分股保持不變，讓那些押注新晉成員的投資者品嘗失望的滋味。

周五，標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司宣布在最新一輪季度調(diào)整中維持標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)成分股不變。這一結(jié)果讓華爾街分析師們的預(yù)測(cè)再次落空，也給那些提前布局的投資者上了一課。

本周，券商股Robinhood Markets在美國銀行和巴克萊等投行看好其入選前景的推動(dòng)下大漲約13%，被視為加入基準(zhǔn)指數(shù)的頭號(hào)候選者。然而隨著"落選"消息傳出，Robinhood股價(jià)在盤后交易中暴跌超6%。

AI概念股Applovin同樣因?yàn)闈撛谌脒x標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期，本周累計(jì)上漲6.52%，盤后則跳水下跌超5%。

盈利能力成為攔路虎

據(jù)報(bào)道，按照3月份標(biāo)普的篩選標(biāo)準(zhǔn)，公司需要滿足至少205億美元的市值門檻，并達(dá)到盈利能力、流動(dòng)性和自由流通股比例等要求。

從市值角度看，多家公司早已具備入選資格。

AppLovin以1350億美元市值領(lǐng)跑候選名單，Interactive Brokers市值達(dá)870億美元，Robinhood為630億美元，Cheniere則有540億美元。其他市值超過500億美元的潛在候選包括Ares Management、Flutter Entertainment和Carvana。

值得注意的是，盡管MicroStrategy坐擁1050億美元的龐大市值，但標(biāo)普可能將這家比特幣投資公司視為封閉式基金而非實(shí)體經(jīng)營企業(yè)，其微薄的軟件業(yè)務(wù)收入在總市值中幾乎可以忽略不計(jì)。

標(biāo)普500的入選標(biāo)準(zhǔn)要求公司在過去四個(gè)季度累計(jì)以及最近一個(gè)季度均實(shí)現(xiàn)GAAP準(zhǔn)則下的盈利。這一財(cái)務(wù)門檻將一些市值可觀的科技公司拒之門外。

市值超過700億美元的Snowflake和610億美元的Roblox都因未能在GAAP準(zhǔn)則下實(shí)現(xiàn)盈利而被排除在外。

投資者通?；诜荊AAP收益或自由現(xiàn)金流對(duì)這兩家公司進(jìn)行估值，這些指標(biāo)往往會(huì)剔除員工股權(quán)激勵(lì)等在GAAP會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中被正確歸類為費(fèi)用的項(xiàng)目。

被動(dòng)投資浪潮下的指數(shù)效應(yīng)

報(bào)道指出，納入標(biāo)普500指數(shù)對(duì)企業(yè)管理層具有巨大吸引力，不僅帶來聲譽(yù)提升，更重要的是指數(shù)基金的被動(dòng)買盤。

據(jù)估算，指數(shù)基金持有標(biāo)普500成分股超過四分之一的份額。

隨著被動(dòng)投資基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，指數(shù)成分股的調(diào)整變得愈發(fā)重要。入選消息往往推動(dòng)股價(jià)上漲，而被剔除則可能給股價(jià)帶來壓力，因?yàn)橹笖?shù)基金需要賣出股份以重新配置投資組合。

在此前的季度重組中，DoorDash、Williams-Sonoma、TKO Group Holdings和Expand Energy成功躋身標(biāo)普500。其中DoorDash市值達(dá)900億美元，而其他三家公司市值則在220億至320億美元區(qū)間。

自2022年中期以來，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)開始將指數(shù)調(diào)整與季度重新平衡同步進(jìn)行，根據(jù)流通股數(shù)量變化調(diào)整各成分股權(quán)重，反映股票回購和新股發(fā)行的影響。

目前按市值排名最小的五家標(biāo)普500成分股——Caesars Entertainment、Enphase Energy、Mohawk Industries、Invesco和APA——面臨被剔除的最大風(fēng)險(xiǎn)。