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　　中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者6月9日最新獲悉，國(guó)內(nèi)知名宏觀對(duì)沖策略私募半夏投資女掌門李蓓發(fā)文反思總結(jié)了過去一段時(shí)間的投資策略和投資得失，并同時(shí)解析了其當(dāng)前的投資組合方向和投資邏輯。

　　李蓓稱，其在股票資產(chǎn)方面，80%以上的持倉(cāng)都同時(shí)具備順周期、高股息、低市凈率三個(gè)特征，代表性的股票包括低估值的建筑央企、全球建材龍頭等；此外，考慮到美元體系衰落等原因，其在組合中將維持10%—15%的黃金配置，作為戰(zhàn)略性配置的一部分。李蓓還表示，考慮到期指高貼水給予了足夠的保護(hù)，且短期內(nèi)也看不到可能導(dǎo)致A股市場(chǎng)顯著下跌的驅(qū)動(dòng)因素，其在投資組合中將保持“15%—20%股指期貨多頭”的中線持倉(cāng)。

　　李蓓同時(shí)表示，其本人一直以來(lái)的投資優(yōu)勢(shì)包括科學(xué)完整的框架、獨(dú)立深度的思考和研究、堅(jiān)持穩(wěn)定的價(jià)值評(píng)估體系等方面，但這些優(yōu)勢(shì)也成為了其近兩年“犯錯(cuò)的原因”。此外，作為宏觀對(duì)沖策略的基金經(jīng)理，以往其對(duì)科技、細(xì)分消費(fèi)和醫(yī)藥沒有深度研究，因此“基本不投資”。

　　對(duì)于當(dāng)前以及未來(lái)一段時(shí)間的投資思考和相關(guān)投研方式，李蓓稱，未來(lái)持續(xù)跟蹤外資機(jī)構(gòu)的投資人情緒和倉(cāng)位調(diào)研報(bào)告，與外資機(jī)構(gòu)多做一些直接的交流，增加對(duì)外資的理解；同時(shí)還將“提高選股標(biāo)準(zhǔn)”，“選擇有alpha的公司”。值得注意的是，李蓓還表示，將堅(jiān)持自己的價(jià)值框架和風(fēng)控體系，對(duì)小微盤股“依然不會(huì)參與”。

　　資料顯示，半夏投資為一家主要專注宏觀對(duì)沖策略的私募機(jī)構(gòu)，此前幾年曾憑借較為領(lǐng)先的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)管理規(guī)模突破100億元。但在近兩年，公司業(yè)績(jī)持續(xù)遭遇低潮。