專題：美聯(lián)儲連續(xù)第四次維持基準利率不變 仍預計今年將再降息兩次

　　6月19日，正如昨日預期，北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲宣布維持利率不變，基準利率保持在4.25%-4.5%區(qū)間。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后聲明中指出，美國通脹預期仍處高位，年底或升至3%左右，而經(jīng)濟增速放緩跡象明顯，因此維持利率不變。但從點陣圖來看，年內(nèi)仍計劃降息兩次，預計首次降息最早可能在9月落地。此次決議已是年內(nèi)第四次按兵不動，而去年9月美聯(lián)儲曾連續(xù)三次降息，累計下調(diào)基準利率100個基點。

　　盡管特朗普施壓要求快速降息，鮑威爾頂住壓力維護了貨幣政策的獨立性。決議公布后，美股一度反彈，但隨后因通脹預期回升、失業(yè)率可能上行及經(jīng)濟增速下滑的擔憂轉(zhuǎn)跌。若年內(nèi)兩次降息落地，將對全球資本市場形成利好，尤其對黃金價格形成支撐——因降息將加劇美元走弱，而美元回落通常提振金價。中長期看，黃金上行邏輯未變：美元超發(fā)及信用質(zhì)疑推動黃金長期上漲，疊加中東局勢升級，短期仍保持強勢，但長期上漲中的震蕩屬正?，F(xiàn)象。

　　美聯(lián)儲決議對全球央行影響深遠。我國當前利率處于低位，央行今年通過適度寬松支持經(jīng)濟復蘇，但降息空間受限。鑒于CPI同比仍負增長，通脹壓力幾乎不存在，下一步或延續(xù)寬松政策以提振消費、穩(wěn)樓市股市。反觀美聯(lián)儲，鮑威爾當前進退兩難：過快降息或引發(fā)通脹反彈，持續(xù)高利率則可能加劇經(jīng)濟衰退風險（一季度GDP已負增長，若二季度延續(xù)或正式步入衰退）。美股估值高企，前期關(guān)稅戰(zhàn)曾引發(fā)資本外逃，導致股債匯三殺。部分獲利資金或轉(zhuǎn)向A股、港股尋找機會——當前A股、港股估值處于全球洼地，尤其是科技龍頭股及高股息藍籌股，配置價值凸顯。