今日（5月26日），吃喝板塊繼續(xù)回調(diào)，反映吃喝板塊整體走勢(shì)的食品ETF（515710）早盤短暫上揚(yáng)后持續(xù)震蕩下行，截至收盤，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格跌0.32%。

　　成份股方面，白酒龍頭跌幅居前。截至收盤，貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖等跌超1%，洋河股份、舍得酒業(yè)等亦小幅收綠，拖累板塊走勢(shì)。

　　值得注意的是，盡管今日出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，春節(jié)以來(lái)，吃喝板塊表現(xiàn)仍顯著優(yōu)于大盤。數(shù)據(jù)顯示，自2月5日以來(lái)，截至今日收盤，食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)累計(jì)漲幅為5.41%，顯著跑贏同期上證指數(shù)（2.96%）、滬深300指數(shù)（1.13%）等A股主要指數(shù)。

　　注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2025年2月5日-2025年5月26日，細(xì)分食品指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅分別為：2020年，91.99%；2021年，-8.3%；2022年，-15.27%；2023年，-19.84%；2024年，-6.12%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

　　消息面上，近日，號(hào)稱“最嚴(yán)禁酒令”的新版條例發(fā)布，其中工作餐不得提供高檔菜肴、香煙，不上酒的規(guī)定，在行業(yè)內(nèi)炸開(kāi)了鍋，部分投資者擔(dān)心條例可能會(huì)對(duì)白酒行業(yè)產(chǎn)生較大負(fù)面沖擊。然而，有分析指出，自2012年起，白酒的公務(wù)消費(fèi)比例開(kāi)始逐年降低，有數(shù)據(jù)顯示，截至現(xiàn)在已不足5%。也是因?yàn)檫@一原因，在此次“禁酒令”發(fā)布后，酒商們普遍認(rèn)為這次禁酒令對(duì)白酒行業(yè)影響相對(duì)有限。

　　還有分析指出，此次禁酒令對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展是機(jī)遇而非挑戰(zhàn)。一方面，白酒目前的公務(wù)消費(fèi)已經(jīng)很低，另一方面，此次政策將有利于白酒行業(yè)公眾形象的提升，有利于產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

　　從估值方面來(lái)看，當(dāng)前或?yàn)槌院劝鍓K較好配置時(shí)機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)市盈率為21.36倍，位于近10年來(lái)8.04%分位點(diǎn)的低位，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯。

　　展望后市，國(guó)泰海通證券表示：白酒方面，發(fā)展更加理性，注重高質(zhì)量發(fā)展，頭部企業(yè)增長(zhǎng)持續(xù)性和確定性相對(duì)較強(qiáng)。大眾品方面，重視零食機(jī)會(huì)，基數(shù)壓力緩解 + 渠道/新品類驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)；啤酒環(huán)比改善，飲料品類紅利延續(xù)。成長(zhǎng)品類和調(diào)味品也各有機(jī)會(huì)。

　　聯(lián)儲(chǔ)證券指出，2024年食品飲料板塊業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，但營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增速均有放緩，顯示需求下滑壓力仍存。以飲料、零食子行業(yè)為代表的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)仍有亮點(diǎn)可尋。消費(fèi)刺激政策值得期待，食飲消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)仍具潛力。

　　一鍵配置吃喝板塊核心資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注食品ETF（515710）。根據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，食品ETF（515710）跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，約6成倉(cāng)位布局高端、次高端白酒龍頭股，近4成倉(cāng)位兼顧飲料乳品、調(diào)味、啤酒等細(xì)分板塊龍頭股，前十權(quán)重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業(yè)等。場(chǎng)外投資者亦可通過(guò)食品ETF聯(lián)接基金（A類012548/C類012549）對(duì)吃喝板塊核心資產(chǎn)進(jìn)行布局。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源于滬深交易所、公開(kāi)資料等，截至2025.5.26。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：食品ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，指數(shù)回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，食品ETF的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)以上基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹(jǐn)慎。