5月2日，專注于光伏銀粉領(lǐng)域的建邦高科，向港交所提交上市申請書。?

　　建邦高科此次港股IPO，募集資金預計將主要用于提升光伏銀粉技術(shù)，鞏固和擴展公司在國內(nèi)的行業(yè)領(lǐng)先地位；開發(fā)銅粉等光伏行業(yè)銀粉的替代材料；將研發(fā)工作延伸至非光伏銀粉領(lǐng)域，包括開發(fā)適用于電子工業(yè)的特制銀粉。?

　　根據(jù)招股書，建邦高科的大部分收入來自生產(chǎn)及銷售用于生產(chǎn)光伏銀漿的銀粉。公司深度依賴單一單品類產(chǎn)品及大客戶等問題較為突出。

　　深度依賴單一單品類產(chǎn)品

　　據(jù)招股書介紹，建邦高科的歷史可追溯至2010年3月，當時公司的運營附屬公司建邦膠體材料成立，專注于高科技新能源及先進材料。2012年12月，公司啟動專門針對光伏應用領(lǐng)域銀粉的商業(yè)生產(chǎn)的合作研發(fā)項目。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，這使公司成為中國最早專注于光伏銀粉研究、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售的公司之一。?

　　建邦高科的大部分收入來自生產(chǎn)及銷售用于生產(chǎn)光伏銀漿的銀粉。此外，公司還通過向部分客戶提供加工服務(wù)產(chǎn)生小部分收入，公司使用該類客戶提供的銀錠生產(chǎn)并向其供應銀粉產(chǎn)品以收取加工費。?

　　招股書顯示，2022年、2023年及2024年，建邦高科收入分別為17.59億元、27.82億元和39.5億元，凈利潤分別為2420萬元、5989萬元、7902.7萬元。?

　　值得一提的是，公司的絕大部分收入來自銀粉產(chǎn)品銷售。2022年、2023年及2024年，公司銷售銀粉產(chǎn)品產(chǎn)生的收入分別占公司總收入的98.5%、99.1%及97.4%。建邦高科預計，銀粉產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售將在短期內(nèi)繼續(xù)占公司總收入的絕大部分。?

　　公司提示風險稱，鑒于公司極大依賴單一單品類別產(chǎn)品，市場對公司銀粉產(chǎn)品的接受度對公司未來的成功至關(guān)重要。任何影響銀粉的需求或價格的負面情況，包括行業(yè)趨勢變化、客戶偏好、技術(shù)發(fā)展、替代材料競爭或監(jiān)管發(fā)展，均可能對公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

　　高度依賴大客戶

　　建邦高科以直銷模式運作，其客戶包括知名的光伏銀漿生產(chǎn)商，涵蓋國內(nèi)上市公司以及大型跨國企業(yè)。

　　建邦高科高度依賴大客戶。2022年、2023年及2024年，建邦高科對最大客戶的銷售額分別占總收入的51.4%、45.1%及36.7%；來自前五大客戶的合并收入分別占總收入的95.4%、94.8%及84.4%。?

　　據(jù)招股書披露，公司的收入集中于兩大客戶。2022年、2023年及2024年，對兩大客戶的銷售額分別占公司總收入的87.9%、82.8%及63.1%。?

　　建邦高科表示，公司在積極擴大客戶群，以降低客戶集中風險，并與其他潛在客戶建立合作關(guān)系。?

　　“光伏銀粉行業(yè)面臨激烈的市場競爭?！惫ば挪啃畔⑼ㄐ沤?jīng)濟專家委員會委員盤和林在接受中國證券報記者采訪時表示，光伏銀粉制造商需要不斷加強成本控制能力以及探索替代導電材料等策略來提高其長期競爭力，以應對日益激烈的市場競爭。?

　　招股書顯示，建邦高科所生產(chǎn)的銀粉的主要材料是硝酸銀。2022年、2023年及2024年，公司硝酸銀采購成本占原材料采購成本的比例分別為98.1%、98.6%、99.1%。?

　　建邦高科提示，光伏銀粉的平均價格主要受原材料硝酸銀平均價格以及將硝酸銀加工成銀粉的成本影響。由于競爭加劇，光伏銀粉生產(chǎn)商的加工費有所下降并預計將繼續(xù)下降。