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　　來(lái)源：環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)app

　　6月10日至6月13日，曾經(jīng)在關(guān)鍵時(shí)刻多次出資助力的美團(tuán)CEO王興再度減持理想汽車，涉資約6.5億港元。而算上此次交易，王興自2022年起已經(jīng)合計(jì)通過(guò)理想汽車套現(xiàn)約28億元，頻繁的套現(xiàn)也讓資本市場(chǎng)開(kāi)始思考理想“失寵”的原因。

　　美團(tuán)王興減持理想汽車的步伐似乎按下了“加速鍵”。

　　6月17日，根據(jù)港交所披露易數(shù)據(jù)，美團(tuán)CEO王興在6月10日至6月13日期間以109.86港元至117.1港元的價(jià)格累計(jì)減持理想汽車573.7萬(wàn)股，套現(xiàn)約6.5億港元。交易完成后，王興對(duì)理想汽車的持股降至20.61%。

　　值得注意的是，此次減持理想汽車并非王興首次所為。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年三月份，王興已經(jīng)通過(guò)公司套現(xiàn)近7億港元；而縱觀2022年以來(lái)，王興已經(jīng)總共通過(guò)公司實(shí)現(xiàn)接近28億港元的套現(xiàn)。

　　回溯歷史，王興可謂是理想汽車發(fā)展過(guò)程中的重要人物。在2019年公司面臨“融資急、融資難”的情形時(shí)，王興就攜美團(tuán)“撐起”了理想汽車C輪融資；在2020年公司登陸美股前后，王興和美團(tuán)又先后參與D輪融資，并參與其余多次股份認(rèn)購(gòu)。

　　而現(xiàn)如今，曾經(jīng)的“貴人”卻持續(xù)對(duì)理想汽車減持。這背后，又反映了什么呢？

　　王興

　　繼續(xù)減持

　　港交所披露易顯示，6月10日至6月13日期間，王興累計(jì)減持理想汽車573.7萬(wàn)股，交易平均價(jià)分別為117.1港元、115.57港元、113.9港元、109.86港元，套現(xiàn)約6.5億港元。

　　減持完成后，當(dāng)前王興手握理想汽車的持股比例下降至20.61%，最新持有權(quán)益的股份數(shù)目為3.68億股。按照6月18日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，王興持股市值尚存大約380億港元。

　　資料顯示，王興是美團(tuán)創(chuàng)始人及現(xiàn)任CEO，是理想汽車的早期重要投資人，也是公司非執(zhí)行董事。

　　對(duì)于本次減持，理想汽車方面回應(yīng)表示，交易為王興個(gè)人行為，不涉及美團(tuán)持股部分。根據(jù)理想汽車2024年年報(bào)顯示，美團(tuán)持有公司股數(shù)為2.58億股。

　　值得注意的是，這已經(jīng)不是王興2025年第一輪減持理想汽車了。2025年三月份的四個(gè)交易日，其一共減持理想汽車650萬(wàn)股，套現(xiàn)近7億港元。

　　其中，在3月18日，王興減持理想汽車150萬(wàn)股，減持均價(jià)為110.97港元，涉資1.66億港元；那次減持后，王興手中持股比例降至21.22%。隨后，在3月19日到21日，王興再度多次減持；具體來(lái)看，其分別以均價(jià)109.19港元、107.2港元、102.15港元減持150萬(wàn)股、200萬(wàn)股、150萬(wàn)股，涉資5.3億港元。

　　再往前看，王興也曾有多次減持理想汽車的經(jīng)歷。

　　回到2022年3月，理想汽車交付了11034輛“理想ONE”，實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)125.2%的亮眼“成績(jī)單”。此時(shí)，王興開(kāi)始了其首次減持行為。

　　當(dāng)年3月29日，王興減持40萬(wàn)股理想汽車股份，均價(jià)27.3美元/股；緊接著在3月30日，其又先后減持40.49萬(wàn)股和37.6萬(wàn)股，均價(jià)分別為107.85港元/股和27.81美元/股。至此，王興變現(xiàn)約1.87億元人民幣，折合約2億港幣左右。

　　時(shí)間過(guò)去一年之后，理想汽車港美股股價(jià)變化均不大，王興則再度開(kāi)始“動(dòng)手”。2023年3月21日至3月30日，王興6次減持理想汽車港股股票，減持約3.1億港元；幾乎在同一時(shí)間，王興還減持了3次理想汽車美股ADR，減持約1407萬(wàn)美元；最終，合計(jì)減持金額約4.2億港元。

　　緊接著，理想汽車股價(jià)于2023年5月至2023年8月初大漲，而王興又很快在2023年9月12日至9?月15日期間累計(jì)減持了194.79萬(wàn)股股票，套現(xiàn)約3.1億港元。進(jìn)入2024年，王興又于該年3月26日至3月28日連續(xù)三日分別出售理想汽車95萬(wàn)股、141.39萬(wàn)股及179.84萬(wàn)股普通股，合計(jì)416.23萬(wàn)股，再涉資超5億港元。

　　整體來(lái)看，近年來(lái)王興一共通過(guò)理想汽車實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)接近28億港元。

　　曾經(jīng)的

　　“大貴人

　　在理想汽車的發(fā)展歷程中，王興起到了非常重要的作用。

　　2019年3月26日，多部門(mén)聯(lián)合發(fā)布新能源車補(bǔ)貼政策出臺(tái)，大幅退坡超50%，并引入三月底和六月底兩個(gè)退坡節(jié)點(diǎn)，致使2019年下半年新能源車銷量下滑的“必然性”擺上臺(tái)面。

　　與此同時(shí)，在2019年上半年，理想汽車產(chǎn)出依然較小，虧損、負(fù)債狀況未見(jiàn)顯著改善。期間，公司營(yíng)業(yè)收入約為527.76萬(wàn)元，凈利潤(rùn)約為-6.29億元，資產(chǎn)總額約為58.42億元，負(fù)債總額為9.31億元。

　　行業(yè)、公司現(xiàn)狀承壓再疊加新能源車生意的“燒錢(qián)”屬性無(wú)法改變情況下，擺在理想汽車面前的是較為強(qiáng)烈的“補(bǔ)血”渴求。

　　不過(guò)，理想汽車的融資路徑卻難言通暢。公司創(chuàng)始人李想曾提到：2018年、2019年融資渠道很差，當(dāng)時(shí)見(jiàn)了100多家VC、PE，但最后都沒(méi)有投。

　　而關(guān)鍵時(shí)刻，王興伸出了援手。

　　2019年8月，理想汽車宣布完成5.3億美元C輪融資。據(jù)悉，經(jīng)緯中國(guó)、首剛基金、藍(lán)馳創(chuàng)投、今日頭條等機(jī)構(gòu)參與了跟投，領(lǐng)投的則是王興和美團(tuán)麾下的龍珠資本；其中，王興個(gè)人出資2.85億美元，美團(tuán)旗下龍珠資本出資1500萬(wàn)美元。

　　王興馳援不久后，理想汽車也進(jìn)一步向美股IPO發(fā)起沖刺；而2020年中旬上市前夕，王興再度牽頭理想汽車D輪融資，總額達(dá)5.5億美元，其中美團(tuán)投入5億美元。

　　至此，王興對(duì)于理想汽車的投資仍未結(jié)束。在理想汽車確定“亮相”美股的同時(shí)，王興及美團(tuán)作為基石投資者分別認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元、3億美元；2020年12月，理想汽車增發(fā)4700萬(wàn)ADS，王興再次參與2000萬(wàn)美元的認(rèn)購(gòu)。

　　公開(kāi)信息顯示，最終王興攜美團(tuán)一共為理想汽車投資約11.5億美元。

　　值得一提的是，用了真金白銀助力理想汽車之外，王興還進(jìn)一步在各種場(chǎng)合公開(kāi)“站隊(duì)”其投資的企業(yè)。

　　早在2020年初，王興就公開(kāi)表達(dá)了對(duì)于理想汽車前景的看好。他認(rèn)為，中國(guó)車企格局基本是“3+3+3+3角逐下兩輪”，這里的3家造車新勢(shì)力正是理想、蔚來(lái)、小鵬。

　　此外，王興也曾在2020年8月美團(tuán)電話會(huì)議中談及為何重倉(cāng)理想汽車的理由。彼時(shí)，他指出很多投資者還是低估了電動(dòng)汽車和理想汽車的潛力，就像很多人一年前或幾年前并沒(méi)有真正看到特斯拉的潛力。

　　理想

　　怎么了？

　　遭遇王興減持的同時(shí)，理想汽車發(fā)生了什么？

　　5月29日，理想汽車公布2025年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入259.3億元，同比上升1.1%；凈利潤(rùn)6.5億元，同比增長(zhǎng)9.4%；Non-GAAP凈利潤(rùn)10.1億元，同比減少超20%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.72億元，去年同期則錄得-5.85億元。

　　銷量層面，理想汽車于2025年一季度交付92864輛新車，同比增長(zhǎng)15.5%。但在同期，公司取得單車收入為26.6萬(wàn)元，環(huán)比上年四季度減少約3000元，同比下跌3.6萬(wàn)元。

　　據(jù)悉，自2024年延續(xù)的行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)或是導(dǎo)致理想汽車單車收入持續(xù)下滑的重要因素。此外，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整或也是導(dǎo)致公司出現(xiàn)此番情形的另一原因。

　　理想汽車預(yù)計(jì)，公司二季度車輛交付量為12.3萬(wàn)-12.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.3%-17.9%；對(duì)應(yīng)收入?yún)^(qū)間為325億至338億元。對(duì)此，交銀國(guó)際表示這一銷量指引“略低于預(yù)期”，并預(yù)估公司單車平均價(jià)格環(huán)比再下滑1.3萬(wàn)元。

　　交銀國(guó)際還表示，二季度理想汽車正值新老車型交替和加大去庫(kù)存時(shí)期，公司毛利率、單車平均價(jià)格壓力較大。據(jù)悉，理想汽車于4月和5月先后發(fā)布“MEGAHome家庭特別版”“MEGAUltra智能煥新版”和“L系列智能煥新版”，公司預(yù)計(jì)7月、8月將發(fā)布“i8”和“i6”新車型。

　　而在業(yè)績(jī)及業(yè)績(jī)指引稍顯“疲態(tài)”之余，理想汽車也進(jìn)一步下調(diào)了銷售目標(biāo)。

　　據(jù)21汽車報(bào)道5月21日?qǐng)?bào)道，公司內(nèi)部將2025年全年排產(chǎn)目標(biāo)調(diào)整至64萬(wàn)輛，其中增程L系列目標(biāo)52萬(wàn)輛、純電產(chǎn)品（包含“MEGA”）目標(biāo)12萬(wàn)輛。此前，理想汽車將今年的銷量目標(biāo)定為70萬(wàn)輛，包括純電i系列5萬(wàn)輛，增程L系列至少56萬(wàn)輛；但是，假如以全年70萬(wàn)輛交付為標(biāo)準(zhǔn)的話，那么預(yù)示著公司前4個(gè)月僅完成了目標(biāo)銷量的18%。

　　值得一提的是，在調(diào)整銷售目標(biāo)的同時(shí)，理想汽車也對(duì)銷售團(tuán)隊(duì)“動(dòng)刀”。

　　當(dāng)前，理想汽車內(nèi)部推行“戰(zhàn)區(qū)制”，將原本26個(gè)“戰(zhàn)區(qū)”合并成東、西、南、北、中五大“戰(zhàn)區(qū)”，各部分負(fù)責(zé)人均向公司銷售與服務(wù)高級(jí)副總裁鄒良軍匯報(bào)，不再設(shè)有單一零售負(fù)責(zé)人一職。這意味著，理想汽車進(jìn)行了管理層次的削減，公司銷售體系的“重構(gòu)”正在發(fā)生。

　　在此背景下，王興的減持選擇是否會(huì)對(duì)理想汽車造成一定影響，仍需時(shí)間的檢驗(yàn)。