專題：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次維持基準(zhǔn)利率不變 仍預(yù)計(jì)今年將再降息兩次

　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率保持穩(wěn)定立場(chǎng)，將其維持在 4.25% 至 4.5% 的目標(biāo)區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年將實(shí)施兩次降息，但政策制定者預(yù)計(jì)通脹將走高。他們還下調(diào)了對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的展望。

　　鮑威爾在記者會(huì)上表示，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)固，貿(mào)易政策和財(cái)政政策的調(diào)整仍然不確定，而征收關(guān)稅可能會(huì)推高美國(guó)的價(jià)格，關(guān)稅對(duì)通脹的影響可能會(huì)更加頑固。但他也表示，目前來(lái)看，關(guān)稅的總體影響有多大、會(huì)持續(xù)多久、什么時(shí)候完全體現(xiàn)出來(lái)，都非常不確定，今年夏天將對(duì)關(guān)稅的影響有更多了解，這將影響美聯(lián)儲(chǔ)的政策思考。

　　政策制定者 “處于有利位置，可以觀望” 再進(jìn)一步調(diào)整利率。他還稱，“我們開(kāi)始看到” 關(guān)稅對(duì)通脹產(chǎn)生的 “一些影響”。

　　一、利率/貨幣政策方面：沒(méi)有人對(duì)利率路徑抱有很強(qiáng)的信心

　　鮑威爾表示，當(dāng)前的政策立場(chǎng)做好靈活應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為維持當(dāng)前利率水平是適當(dāng)?shù)?，但終有一天美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)達(dá)到一個(gè)適合降息的位置?！爱?dāng)前，我們處于有利位置，可以在考慮調(diào)整政策前等待更多關(guān)于經(jīng)濟(jì)可能走向的信息，” 鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上稱。

　　關(guān)稅預(yù)期的上升使美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)持續(xù)降息持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。當(dāng)前的貨幣政策已略微收緊，仍適度具有限制性。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策必須具有前瞻性，加息并非基本預(yù)期。

　　此外鮑威爾表示，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在極高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì) “點(diǎn)陣圖” 的解讀應(yīng)持保留態(tài)度。鮑威爾說(shuō)：“我認(rèn)為，大家現(xiàn)在是在不確定性極高的時(shí)期展望未來(lái)，并寫(xiě)下自己認(rèn)為最可能的情況。沒(méi)有人對(duì)這些利率路徑抱有很強(qiáng)的信心，而且所有人都會(huì)認(rèn)同，這些路徑全都取決于數(shù)據(jù)。”該預(yù)測(cè)反映了 19 位成員各自對(duì)利率的預(yù)期，顯示預(yù)計(jì)今年將降息兩次。

　　二、通脹方面

　　鮑威爾表示，通脹水平一直略高于2%。預(yù)計(jì)5月份總體PCE上漲2.3%，核心指數(shù)上漲2.6%。通脹數(shù)據(jù)溫和部分源于房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)通脹將會(huì)顯著上升。與2024年9月降息時(shí)相比，今年的通脹預(yù)期更高。

　　三、美國(guó)經(jīng)濟(jì)：未看到經(jīng)濟(jì)走弱的跡象

　　鮑威爾表示，在框架審查之后，將考慮加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要。經(jīng)濟(jì)不確定性有所減弱，但仍然處于較高水平。經(jīng)濟(jì)前景的不確定性在4月份達(dá)到峰值，目前已減弱。經(jīng)濟(jì)似乎正以1.5%至2%的速度增長(zhǎng)，目前處于穩(wěn)健狀態(tài)，凈出口的異常波動(dòng)使GDP衡量變得更加復(fù)雜。

　　在談及勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁時(shí)，鮑威爾補(bǔ)充道，他近期未發(fā)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將走弱的跡象?！斑^(guò)去三年來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一次次顛覆了各種關(guān)于其將走弱的預(yù)測(cè)，這令人矚目…… 人們屢次認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)疲軟，但最終并未出現(xiàn)。我們目前看不到經(jīng)濟(jì)走弱的跡象?！?他說(shuō)道。

　　四、金融市場(chǎng)

　　鮑威爾表示，框架審查將在今年夏末完成，屆時(shí)將考慮是否對(duì)溝通策略進(jìn)行調(diào)整。

　　五、關(guān)稅方面：關(guān)稅對(duì)通脹的影響仍在顯現(xiàn)?最終將以某種形式轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者

　　鮑威爾指出，近期通脹預(yù)期有所上升，關(guān)稅是主要推動(dòng)因素。特朗普征收的關(guān)稅有可能引發(fā)一次性物價(jià)上漲（美聯(lián)儲(chǔ)可能對(duì)此忽略不計(jì)），也可能對(duì)通脹造成更持久的沖擊。

　　今年的關(guān)稅增加可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生壓力，并推升通脹。關(guān)稅對(duì)通脹的影響可能會(huì)更為持久。關(guān)稅效應(yīng)已開(kāi)始顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)還會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未完全感受到關(guān)稅對(duì)消費(fèi)者價(jià)格的影響。正在實(shí)時(shí)調(diào)整對(duì)關(guān)稅水平的最新預(yù)估，將在夏季進(jìn)一步了解關(guān)稅情況。

　　鮑威爾還表示，關(guān)稅最終將以某種形式轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。鮑威爾稱：“我認(rèn)識(shí)的所有人都預(yù)測(cè)，未來(lái)幾個(gè)月關(guān)稅將顯著推高通脹，因?yàn)榭偟糜腥藶殛P(guān)稅買(mǎi)單。”“在我提到的產(chǎn)業(yè)鏈中 —— 從制造商、出口商、進(jìn)口商到零售商，最終是生產(chǎn)某種商品的一方或購(gòu)買(mǎi)商品的消費(fèi)者 —— 總會(huì)有人承擔(dān)這筆費(fèi)用?！?/p>

　　“在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，各方都會(huì)試圖避免成為承擔(dān)成本的一方，但最終關(guān)稅成本必須有人支付，其中一部分將落到終端消費(fèi)者身上。”

　　六、其他方面

　　住房形勢(shì)是一個(gè)長(zhǎng)期存在的問(wèn)題：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，住房形勢(shì)是一個(gè)長(zhǎng)期存在的問(wèn)題?；蛟S可以看到勞動(dòng)力市場(chǎng)正在逐步并持續(xù)降溫，但目前尚無(wú)令人擔(dān)憂的跡象；美聯(lián)儲(chǔ)在住房方面能做的最好事情就是恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暫時(shí)沒(méi)有考慮自己主席任期結(jié)束后的未來(lái)安排，并且拒絕直接回答有關(guān)特朗普侮辱性言論的問(wèn)題。

　　美聯(lián)儲(chǔ)正在實(shí)施買(mǎi)斷計(jì)劃：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在實(shí)施買(mǎi)斷計(jì)劃，裁員不會(huì)影響其關(guān)鍵任務(wù)，裁員時(shí)將進(jìn)行充分規(guī)劃，實(shí)際上正在消除過(guò)去十年的員工增長(zhǎng)；正在對(duì)內(nèi)部人員進(jìn)行細(xì)致審查，預(yù)計(jì)將發(fā)現(xiàn)約10%的員工可以從事其他崗位。

　　裁員：我們是公共資源的審慎管理者，有時(shí)候需要展現(xiàn)出這一點(diǎn)。正在對(duì)內(nèi)部人員進(jìn)行細(xì)致審查，預(yù)計(jì)將發(fā)現(xiàn)約10%的員工可以從事其他崗位。（美聯(lián)儲(chǔ)）裁員不會(huì)影響其關(guān)鍵任務(wù)，裁員時(shí)將進(jìn)行充分規(guī)劃。

　　人工智能可能既會(huì)取代部分崗位：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，人工智能可能既會(huì)取代部分崗位，也會(huì)創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)，人工智能具有變革性的潛力，很難判斷人工智能對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的影響。