在美國對伊朗實施空襲后，投資者紛紛尋求規(guī)避地緣政治風(fēng)險，推動美元在亞洲早盤交易中走強。

周一亞洲市場開盤后，美元對歐元及多數(shù)主要貨幣小幅上漲。原油期貨價格跳漲，而美國股指期貨則因空襲事件引發(fā)的避險需求和對能源供應(yīng)的擔(dān)憂而下跌。國債期貨幾無變動。

Pepperstone市場策略師Ahmad Assiri表示：“這種風(fēng)險上升的環(huán)境將驅(qū)使投資者轉(zhuǎn)向避險資產(chǎn)?！?/p>

另一個風(fēng)險規(guī)避的早期跡象是，比特幣自5月以來首次跌破10萬美元大關(guān)，以太坊也大幅下挫，加密貨幣市場呈現(xiàn)普跌態(tài)勢。

自本月初以色列首次襲擊伊朗以來，市場反應(yīng)總體平淡：即使過去兩周持續(xù)下跌，標(biāo)普500指數(shù)仍僅比2月的歷史高點低約3%。而彭博美元指數(shù)自6月13日襲擊事件以來漲幅不足1%。

這主要是因為投資者預(yù)期沖突將局限在局部范圍，不會對全球經(jīng)濟產(chǎn)生更廣泛影響。但市場觀察人士指出，如果伊朗采取封鎖霍爾木茲海峽(油氣運輸關(guān)鍵通道)或襲擊該地區(qū)美軍等行動回應(yīng)最新事態(tài)，市場波動可能加劇。

“一切取決于沖突如何發(fā)展，而局勢似乎每小時都在變化，”Pictet Asset Management高級投資經(jīng)理Evgenia Molotova表示，“只有當(dāng)霍爾木茲海峽被封鎖時市場才會認(rèn)真對待，因為這將影響石油供應(yīng)。”

伊朗誓言要對空襲實施“永久性報復(fù)”，并表示保留捍衛(wèi)主權(quán)的所有選項。與此同時，以色列繼續(xù)發(fā)動襲擊，目標(biāo)指向德黑蘭和伊朗西部的軍事設(shè)施。

“這標(biāo)志著市場的轉(zhuǎn)折點，”盛寶市場新加坡首席投資策略師Charu Chanana表示，“問題在于美國資產(chǎn)是否仍能享有避險溢價。”

不過，下行空間可能有限，因為部分市場參與者已為沖突升級做好準(zhǔn)備。自6月13日以色列襲擊伊朗以來，MSCI全球指數(shù)已回調(diào)1.5%?；鸾?jīng)理已減持股票持倉，股票不再超買，對沖需求增加，意味著在這些水平出現(xiàn)深度拋售的可能性較小。

沖突升級以來最顯著的市場反應(yīng)出現(xiàn)在原油市場，布倫特原油期貨飆升11%至每桶77美元。

交易員正準(zhǔn)備迎接油價再次飆升，盡管危機后續(xù)發(fā)展尚不明朗。在美國空襲大幅加劇這個占全球石油產(chǎn)量三分之一地區(qū)的風(fēng)險后，預(yù)計油價漲勢將在周一延續(xù)。

摩根士丹利石油分析師表示，若沖突迅速解決，油價可能回落至60美元區(qū)間，但持續(xù)緊張可能使油價維持在當(dāng)前區(qū)間?！叭粼摰貐^(qū)石油運輸受阻導(dǎo)致全球供應(yīng)基本面受創(chuàng)，油價將從當(dāng)前水平大幅上漲，”他們指出。該行其他分析師警示，油價持續(xù)上漲可能引發(fā)美元空頭回補，盡管基本面“仍暗示美元強勢將消退”。

自沖突開始以來，美元已上漲約0.9%，但考慮到美元作為傳統(tǒng)避險貨幣的角色，這一漲幅相對有限。近幾個月來，特朗普總統(tǒng)的貿(mào)易和財政政策一直打壓美元走勢。

“當(dāng)前最大的交易是做空美元，”Premier Miton Investors首席投資官Neil Birrell表示，“沒人喜歡美元。但傳統(tǒng)上它是人們尋求避險的貨幣，這可能扭轉(zhuǎn)美元的命運?！?/p>

Bloomberg Markets Live Blog策略師Sebastian Boyd表示：“若美元能維持漲勢，打破4月初以來的看跌共識，將使其他美國資產(chǎn)顯得更具吸引力。但若上漲僅是對美國短暫介入中東沖突的膝跳反應(yīng)，美元很可能重啟跌勢?！?/p>

在29萬億美元的美國國債市場，自沖突開始以來的反應(yīng)則較為復(fù)雜。收益率最初下跌，但由于對通脹復(fù)燃的擔(dān)憂，走勢迅速逆轉(zhuǎn)?？傮w而言，自6月13日以來美國國債幾無變動，10年期國債收益率上升不到兩個基點，周五收于4.38%。

以下是各大機構(gòu)策略師和分析師對周一市場走勢的前瞻研判：

BNY紐約市場戰(zhàn)略與洞察主管Bob Savage

周末美方行動將開啟市場新格局。觀點呈現(xiàn)兩極分化：一方認(rèn)為此舉有效遏制伊朗核野心，市場影響有限;另一方則視其為沖突升級的開端。未來數(shù)周將成為關(guān)鍵窗口，投資者需在通脹、增長、油價、貿(mào)易與監(jiān)管松綁等多重因素間權(quán)衡。美元走勢將取決于對沖活動及耐用品訂單、PCE等經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

道明證券策略師Jayati Bharadwaj

美元正重獲避險買盤青睞。中東緊張局勢令美元再現(xiàn)避險屬性。當(dāng)前市場焦點全系于伊朗的回應(yīng)以及會否封鎖霍爾木茲海峽——此舉將同時提振避險資產(chǎn)與石油貨幣。

巴克萊歐洲股票策略主管Emmanuel Cau

短期市場或擔(dān)憂伊朗報復(fù)及霍爾木茲海峽封鎖風(fēng)險……但歷史表明，該地區(qū)危機引發(fā)的油價沖擊對股市影響往往短暫，反而創(chuàng)造中期買點。若沖突最終促成中東局勢穩(wěn)定，中長期反而利好風(fēng)險資產(chǎn)。

Liquidnet Alpha交易臺跨資產(chǎn)銷售Anthony Benichou

特朗普政府無法承受持久戰(zhàn)。若油價持續(xù)高企(尤其臨近中期選舉)，將引發(fā)政治風(fēng)險：高油價推升通脹、打擊民生、流失選票。故此次行動必須快準(zhǔn)狠。值得注意的是，原油風(fēng)險溢價仍受控——短期波動率飆升但外溢有限。伊朗若封鎖霍爾木茲海峽無異自斷財源，加速政權(quán)崩潰。

法興銀行美國股票策略主管Manish Kabra

股市跌幅料較溫和，因當(dāng)前央行政策較歷次石油危機時期更為寬松，且市場不存在流動性泡沫。不會重演2022年標(biāo)普500與歐股20%暴跌的慘況。美聯(lián)儲可能無視油價沖擊，標(biāo)普500年內(nèi)創(chuàng)新高仍具可能。

瑞銀全球財富管理策略師Anthi Tsouvali

市場風(fēng)險顯著高于上周五，但股市反應(yīng)或仍克制。油價上漲確定性最高，投資者需權(quán)衡其對通脹的傳導(dǎo)效應(yīng)——歐洲受損程度將甚于美國。今年不確定性本就高企，此事再添變數(shù)。但只要能源設(shè)施未遭襲、霍爾木茲海峽保持暢通，波動應(yīng)屬短期。雖然肯定會有避險情緒，但希望這種情緒不會持續(xù)太久或太深。

WisdomTree宏觀研究主管Aneeka Gupta

美國介入令沖突性質(zhì)驟變，風(fēng)險呈幾何級擴散。大宗商品市場首當(dāng)其沖，能源價格將進一步攀升，緊張情緒將蔓延至股市。市場正對伊朗各種潛在反制進行定價，封鎖霍爾木茲海峽是最壞情境——沖擊將沿石油到股票再到債券鏈條傳導(dǎo)。從股市的角度來看，這是非常危險的。

新加坡盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana

這是市場的轉(zhuǎn)折點。盡管地緣風(fēng)險將推高油價與黃金，但核心問題在于美國資產(chǎn)是否仍享避險溢價。財政風(fēng)險上升、制度承壓及政策不可測性，正加速“美國例外論”的褪色。特朗普繞開國會之舉加劇制度擔(dān)憂，可能推升美債收益率并削弱美國資產(chǎn)信用溢價。除了即時的市場反應(yīng)——石油、黃金和波動性上升——投資者還將關(guān)注霍爾木茲海峽的潛在關(guān)閉或?qū)γ绹＼娰Y產(chǎn)的報復(fù)。這些風(fēng)險可能會推動油價大幅上漲，增加通脹的不確定性，并在人們對財政主導(dǎo)地位和制度侵蝕的擔(dān)憂加劇之際，考驗美元的避險吸引力。

瑞穗證券首席策略師Shoki Omori

資金將涌向日債、日元、瑞郎和黃金等傳統(tǒng)避風(fēng)港。美債收益率將應(yīng)聲下跌——歷史顯示當(dāng)投資者拋售美元時，往往反向增持美債押注美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿。若美方表態(tài)克制美元或持穩(wěn)，但任何暗示對美國領(lǐng)土或軍隊進行打擊的言論都可能會使其下跌。美元兌日元或下探144。

AT Global Markets首席分析師Nick Twidale

黃金、日元、瑞郎及美元開盤均將跳漲。金價或快速沖高至3400美元，但波動性才是關(guān)鍵主題——若特朗普宣布行動結(jié)束，漲勢或難持續(xù)。相比德黑蘭，特朗普掌握更多籌碼，其下一步選擇(升級沖突或重返談判)將主導(dǎo)市場走向。

The Global CIO Office首席執(zhí)行官Gary Dugan

股市反應(yīng)料相對克制。當(dāng)前多數(shù)股指與200日均線偏離度僅3-5%，技術(shù)面未現(xiàn)超買。除非油價劇烈波動，否則股市有望維持現(xiàn)有水平。

新加坡Aletheia Capital分析師Nirguan Tiruchelvam

推演三種情境：1)局勢急劇惡化(霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)報復(fù)循環(huán));2)仿效上月印巴模式停火;3)維持低強度沖突。情境1和3將壓制風(fēng)險資產(chǎn)，但推動油價及大宗商品走強。

Prestige Economics總裁Jason Schenker

市場恐慌程度取決于沖突持續(xù)時長，交易員或需數(shù)周才能厘清局勢建立堅定頭寸。債券市場影響分化：高油價限制美聯(lián)儲降息空間，但避險資金流入可能壓降債券收益率。

Vanda Research策略師Viraj Patel

此次空襲促使對沖基金和CTA加速平倉美元空頭。今夏最大“痛苦交易”或是美元震蕩走強。非美股市(尤受資金熱捧的歐洲和亞洲周期股)將遭遇完美風(fēng)暴——在地緣風(fēng)險之外，特朗普貿(mào)易政策引發(fā)的跨境貿(mào)易放緩已構(gòu)成增長逆風(fēng)(部分股市對此視而不見)。隨著全球投資者轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，近期涌入歐洲和新興市場的熱錢或?qū)⒊吠恕?/p>