6月30日，NCE平臺(tái)觀察到，隨著夏季交易淡季臨近、經(jīng)濟(jì)與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩解，黃金市場正在經(jīng)歷典型的“夏季低迷期”。金價(jià)本周下跌近3%，目前交投于每盎司3271.49美元，并在3250美元的初步支撐位上掙扎。盡管短期市場氣氛偏空，NCE認(rèn)為，全球主權(quán)債務(wù)上升、央行持續(xù)購金以及貨幣供應(yīng)擴(kuò)張將對(duì)金價(jià)構(gòu)成重要支撐。

　　避險(xiǎn)降溫，黃金短期承壓

　　NCE平臺(tái)表示，近期黃金承壓的主要因素包括：

　　?經(jīng)濟(jì)前景改善：隨著美國和中國就貿(mào)易框架達(dá)成一致，以及以色列和伊朗達(dá)成停火協(xié)議，全球市場風(fēng)險(xiǎn)情緒明顯回暖，投資者轉(zhuǎn)向股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)吸引力下降。

　　?美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國會(huì)聽證中表示，盡管市場普遍期待年內(nèi)降息，但聯(lián)儲(chǔ)仍需進(jìn)一步觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，短期內(nèi)不會(huì)急于轉(zhuǎn)向?qū)捤烧摺?/p>

　　?季節(jié)性交易清淡：NCE平臺(tái)表示，每年7月4日美國獨(dú)立日假期前后，交易員與機(jī)構(gòu)往往采取觀望態(tài)度，黃金市場成交量下滑，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間受限。

　　獨(dú)立貴金屬分析師Jesse Colombo認(rèn)為，金價(jià)短期可能維持在3200至3500美元之間的寬幅震蕩區(qū)間。他表示，盡管市場可能出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)，但主權(quán)債務(wù)攀升與全球貨幣供應(yīng)激增構(gòu)成了中長期支撐。

　　Colombo補(bǔ)充道：“截至目前，全球M2貨幣供應(yīng)量已在今年激增1.2萬億美元，而美國國債總額也突破37萬億美元。我們可能看到短期賣壓，但這更像是一個(gè)健康的修正?！?/p>

　　FXTM市場分析師Lukman Otunuga則表示，若金價(jià)跌破3300美元，可能向3250甚至3200美元邁進(jìn)；反之若重新站上3300美元關(guān)口，則有望反彈至3330甚至3360美元。

　　與此同時(shí)，abrdn ETF策略主管Robert Minter表示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的“觀望”姿態(tài)為金價(jià)提供穩(wěn)定預(yù)期。他表示：“盡管金價(jià)處于整理狀態(tài)，但考慮到兩年期國債收益率與政策利率之間仍有80個(gè)基點(diǎn)的‘高估差’，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前降息至少50個(gè)基點(diǎn)?！彼a(bǔ)充稱，黃金價(jià)格的支撐點(diǎn)將在3000美元上方。

　　NCE平臺(tái)還關(guān)注到美元的持續(xù)疲軟對(duì)金價(jià)構(gòu)成利好。美元指數(shù)本周逼近三年新低，目前測試97點(diǎn)關(guān)鍵支撐位。Zaye Capital首席投資官Naeem Aslam表示：“美元貶值趨勢(shì)正逐步形成，投資者普遍預(yù)期降息將至。因此，黃金當(dāng)前的每一次回調(diào)都可能成為新的買入機(jī)會(huì)?！?/p>

　　FP Markets首席市場分析師Aaron Hill則認(rèn)為，美元大規(guī)模拋售尚未開始，預(yù)計(jì)需等金價(jià)回落至96.5點(diǎn)以下才可能引發(fā)更深層次調(diào)整。

　　NCE平臺(tái)強(qiáng)調(diào)，盡管金價(jià)面臨短期技術(shù)性壓力，但全球央行仍在持續(xù)購入黃金，以對(duì)沖主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與貨幣購買力下降。例如，中國、俄羅斯、印度等經(jīng)濟(jì)體持續(xù)增加黃金儲(chǔ)備，以對(duì)抗美元體系潛在不穩(wěn)定性。

　　此外，隨著美國、歐盟、日本等主要經(jīng)濟(jì)體債務(wù)水平創(chuàng)下歷史新高，黃金正重新被視為貨幣體系中的“最終結(jié)算資產(chǎn)”。NCE分析稱，這一結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)將限制金價(jià)的下行空間，為投資者提供長線配置依據(jù)。

　　盡管當(dāng)前市場以整理為主，NCE平臺(tái)提醒，受美國獨(dú)立日假期影響，下周交易日縮短，但市場波動(dòng)性可能加劇。特別是6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將于周四提前發(fā)布，屆時(shí)可能成為觸發(fā)金價(jià)短期反彈或下探的重要催化劑。

　　NCE平臺(tái)認(rèn)為，當(dāng)前金價(jià)雖因風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖與季節(jié)性因素承壓，但下行空間受限。主權(quán)債務(wù)危機(jī)、貨幣擴(kuò)張與美元疲弱構(gòu)成金價(jià)中期支撐。在等待美聯(lián)儲(chǔ)政策明朗化與更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)的背景下，黃金短期或維持震蕩，但長期多頭邏輯仍穩(wěn)固。