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　　來源：環(huán)球老虎財經(jīng)app

　　名不見經(jīng)傳的節(jié)能環(huán)保裝備制造商德固特謀求變革，計劃并購注冊資本、員工人數(shù)數(shù)倍于自身的浩鯨科技。值得一提的是，浩鯨科技屬于阿里系麾下，近年來曾有意上市，但進展不明。而如今選擇“賣身”德固特，來實現(xiàn)“曲線上市”。

　　“鯨吞”交易再現(xiàn)A股。

　　6月29日，德固特發(fā)布公告稱，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買浩鯨科技控制權(quán)，并同步募集配套資金。

　　值得注意的是，此次交易可謂是一樁“蛇吞象”事件。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年末，德固特員工人數(shù)為566名，公司注冊資本為1.5億元。而在2023年，浩鯨科技員工人數(shù)達4348人，注冊資本為7.92億元。

　　目前，德固特初步確定的交易對手包括南京溪軟、嘉興歐拉、南京嘉彧騰、廈門悠昂、南京午宥五位。其中，南京溪軟是浩鯨科技大股東，持股達27.83%，從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，該股東具有濃厚阿里系屬性。

　　據(jù)了解，早在2018年，阿里系便依托南京溪軟通過受讓股權(quán)和增資的方式獲得浩鯨科技超45%股權(quán)。彼時，浩鯨科技擁有B端大客戶資源，而阿里云對此十分注重，故引發(fā)了阿里系的入主意愿。

　　此后，擁有了阿里系“靠山”的浩鯨科技也著手上市事宜。不過，自2023年7月浩鯨科技上市輔導備案獲證監(jiān)局登記受理后，有關(guān)浩鯨科技沖刺資本市場的進展事宜未再出現(xiàn)；或正因此，公司才選擇賣身上市公司，曲線進入資本市場。

　　德固特欲“蛇吞象”浩鯨科技

　　6月29日，德固特發(fā)布公告稱，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買浩鯨科技控制權(quán)，并同步募集配套資金。

　　德固特表示，本次交易預計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，公司將在不超過10個交易日的時間內(nèi)披露本次交易方案。經(jīng)申請，公司股票自? 6?月?30?日開市起停牌，最晚將于7月14日開市起復牌。

　　根據(jù)德固特公告，本次交易事項尚處于籌劃階段，初步確定的交易對方為浩鯨科技的主要股東，包括南京溪軟企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、嘉興歐拉投資合伙企業(yè)（有限合伙）、南京嘉彧騰企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、廈門悠昂股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、南京午宥股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（后分別稱“南京溪軟”、“嘉興歐拉”、“南京嘉彧騰”、“廈門悠昂”、“南京午宥”）。

　　據(jù)企查查數(shù)據(jù)統(tǒng)計，嘉興歐拉的關(guān)聯(lián)機構(gòu)為賽富投資基金，持有浩鯨科技7.5%股份；廈門悠昂、南京午宥的關(guān)聯(lián)機構(gòu)為提梁投資、國瑞源基金，持有浩鯨科技3.8%、3.3%股份。

　　同時，南京嘉彧騰持有浩鯨科技13.85%股份；南京溪軟則是浩鯨科技大股東，持股27.83%，而南京溪軟具有濃厚阿里系屬性。目前，該企業(yè)合伙人包括上海麒維投資中心（有限合伙）、上海麒鵬投資管理有限公司，與馬云出資的云鋒基金存在關(guān)聯(lián)，而另一位合伙人——杭州多項網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，則屬于阿里巴巴集團麾下。

　　往后看，倘若德固特全部買下阿里系、賽富投資基金、提梁投資、國瑞源基金、南京嘉彧騰所持浩鯨科技股權(quán)，那么其持股比例至多可超過56%。

　　資料顯示，德固特是一家節(jié)能環(huán)保裝備制造商，公司現(xiàn)有主營產(chǎn)品可以分為節(jié)能換熱裝備、粉體及其他環(huán)保裝備和專用定制裝備，下游對應石化行業(yè)、煤化工行業(yè)。

　　財報顯示，2024年德固特實現(xiàn)營業(yè)收入5.09億元，同比增長64.21%，扣非凈利潤9344.16萬元，同比增長177.82%；截至2024年年末，公司員工人數(shù)為566名。目前，公司注冊資本為1.5億元，總市值約34億元。

　　而浩鯨科技則是云計算企業(yè)，客戶主要是全球電信運營商、云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商及政企，擁有電信軟件開發(fā)及服務(wù)、云管軟件開發(fā)及服務(wù)和行業(yè)數(shù)字化解決方案三大業(yè)務(wù)線。2023年，公司員工人數(shù)4348人，注冊資本為7.92億元。

　　因此，從體量上看，此次德固特跨界收購浩鯨科技無疑是一次“蛇吞象”。

　　阿里系“棄子”

　　回溯歷史，阿里系最早是從中興通訊手中將浩鯨科技買來。

　　2018年2月，中興通訊發(fā)布公告稱，公司以12.233億元向南京溪軟轉(zhuǎn)讓浩鯨科技前身中興軟創(chuàng)43.66%股份，同時，南京溪軟對中興軟創(chuàng)增資1億元。

　　彼時，南京溪軟以約28億元估值的標準收購中興軟創(chuàng)43.66%股份；算上增資，南京溪軟總計獲得中興軟創(chuàng)45.6%股份，而中興通訊對該公司的持股比例降至35.19%。

　　緊接著，歸屬阿里系后的中興軟創(chuàng)很快于2018年8月更名為浩鯨科技。

　　那么，阿里系為何要在當時將觸角伸向浩鯨科技？事實上，當時的浩鯨科技在全球80個國家為超過140家運營商和政企客戶服務(wù)，擁有B端大企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)驗；而同期的阿里云雖然位居全球IaaS服務(wù)提供商第3名，但為之貢獻主要營收的是中小企業(yè)，其對于大客戶的拓展仍有較強渴求。

　　當然，更重要的是，隨著阿里系進入，浩鯨科技的底氣也更足了。據(jù)當時浩鯨科技副總裁兼CTO黃湘龍透露，浩鯨科技由此成為業(yè)界第一家既有云服務(wù)商背景又有電信運營商服務(wù)背景的數(shù)字化轉(zhuǎn)型解決方案供應商。而副總裁楊名也對外表示，阿里的加入不僅帶來了資金、人才和技術(shù)等方面的擴能，也為浩鯨科技注入了互聯(lián)網(wǎng)基因，整體能力獲得指數(shù)級提升。

　　隨后，浩鯨科技又在2020年發(fā)布數(shù)據(jù)智能戰(zhàn)略，并于2021年升級“云化”和“數(shù)智化”。而完成一定的業(yè)務(wù)鋪墊之后，阿里系很快著手準備浩鯨科技的上市議程。

　　報道顯示，在2021年2月，華泰聯(lián)合先是成為了浩鯨科技的上市輔導機構(gòu)。隨后，在2023年7月4日，浩鯨科技上市輔導備案獲證監(jiān)局登記受理，輔導機構(gòu)進一步變?yōu)榱酥行沤ㄍ丁?/p>

　　與此同時，阿里系也引入眾多機構(gòu)并讓渡浩鯨科技股權(quán)，進一步為后者的上市做準備。

　　據(jù)企查查，2023年浩鯨科技總注冊資本7.92億元未變，而南京溪軟認繳出資額減少1.23億元，持股比例下降17.7%。與此同時，賽富投資基金、提梁投資、國瑞源基金、安徽高投、招商局資本、招商局創(chuàng)投、紫金科創(chuàng)等大小資本紛紛實現(xiàn)入股。

　　只不過，2024年開始有關(guān)浩鯨科技的上市進展未有更新，這意味著阿里系對于浩鯨科技的資本化謀局“終章”遲遲未能敲定。

　　因此在浩鯨科技直接上市未果之下，現(xiàn)如今阿里系攜部分股東將浩鯨科技股權(quán)“轉(zhuǎn)手”德固特，相當于通過“曲線上市”實現(xiàn)了最初的目標。

　　浩鯨科技的坎坷身世

　　中興通訊，或許是最熟悉浩鯨科技的公司。

　　回溯歷史，浩鯨科技的過往最早可追溯至二十余年前。2003年，中興軟創(chuàng)正式成立，由中興通訊控股，彼時其主營為向全球電信運營商提供BSS/OSS產(chǎn)品+服務(wù)；2004年到2008年，中興軟創(chuàng)先是在國內(nèi)成立廣州、長沙、廈門研發(fā)中心，再成為東南亞主流運營商，將經(jīng)營版圖從國內(nèi)擴充至海外。

　　此后，中興通訊麾下的中興軟創(chuàng)又于2012年憑借“ZSmart V8.0”產(chǎn)品率先通過TMF“Frameworx12.0”認證，并在2014年通過“CMMI 5級”認證，成為全球三百家通過CMMI最高級別認證的軟件企業(yè)之一。

　　進入2015年及2016年，中興軟創(chuàng)又連續(xù)被IT研究與咨詢公司Gartner評為“通信行業(yè)領(lǐng)導者”，行業(yè)地位進一步提升。

　　與此同時，除了帶領(lǐng)中興軟創(chuàng)在行業(yè)內(nèi)實現(xiàn)“蛻變”外，中興通訊其實也是前者資本運作的“開拓者”。

　　2015年，除了A股市場走出轟轟烈烈的行情外，身處“角落”的新三板市場也獲得了資本青睞。據(jù)不完全統(tǒng)計，當年新三板融資總額超過1200億元，部分掛牌公司從發(fā)布預案到最終實施，短到僅需一個月左右時間便能夠完成。

　　在這基礎(chǔ)上，2016年中興通訊也將中興軟創(chuàng)“送上”新三板掛牌。2017年10月，中興軟創(chuàng)公告，為配合公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，中興軟創(chuàng)擬申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。

　　現(xiàn)如今，中興通訊仍持有浩鯨科技約27.62%的股份，且未參與和德固特的交易。往后看，這一策略能否為中興通訊帶來更大利益增值，值得市場關(guān)注。