炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：中國基金報

　　記者 張燕北

　　【導(dǎo)讀】FOF業(yè)績銷量雙雙回暖 基金公司積極布局

　　今年以來，公募基金中基金（FOF）整體向好，業(yè)績與銷量雙雙回暖，基金公司加大力度布局。

　　業(yè)內(nèi)人士看好FOF后續(xù)表現(xiàn)，尤其是多資產(chǎn)增強“固收+”FOF和行業(yè)輪動類權(quán)益FOF兩類細分產(chǎn)品。

　　年內(nèi)新發(fā)FOF超134億元

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，剔除年內(nèi)新成立的產(chǎn)品，F(xiàn)OF今年以來平均單位凈值增長率為2.37%。

　　具體來看，全市場497只FOF（僅統(tǒng)計主代碼）中，429只年內(nèi)取得正收益，占比86.32%。單只產(chǎn)品方面，國泰行業(yè)輪動表現(xiàn)最好，今年以來上漲12.59%；工銀養(yǎng)老2050A年內(nèi)凈值增長率為12.42%。此外，平安盈誠積極配置6個月持有A、工銀睿智進取一年A、渤海匯金優(yōu)選進取6個月持有A、國泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有等產(chǎn)品均收獲11%以上的單位凈值漲幅。

　　相比去年四季度，今年以來FOF業(yè)績明顯回暖。當(dāng)時僅約一半的產(chǎn)品取得正收益，平均凈值增長率為-0.12%。

　　FOF業(yè)績轉(zhuǎn)正的同時，銷售端也明顯回暖。截至3月15日，年內(nèi)新成立12只FOF，合計發(fā)行總規(guī)模達134.33億元，相比去年同期的22.91億元大增4.86倍。

　　部分年內(nèi)成立的FOF首發(fā)成績非常亮眼。例如，成立于2月21日的富國盈和臻選3個月持有FOF募資規(guī)模達到60.01億元。

　　在國泰基金FOF投資部負責(zé)人曾輝看來，今年FOF業(yè)績、銷售全面回暖有兩個主要原因：一是非A股資產(chǎn)表現(xiàn)強勢，比如FOF配置較多的港股、黃金，其多資產(chǎn)配置優(yōu)勢得以凸顯；二是FOF的投資方式不斷進化，全倉配置ETF已成為行業(yè)主流?！巴ㄟ^ETF快捷高效地實現(xiàn)多資產(chǎn)配置相比傳統(tǒng)的精選主動管理基金，打法更先進。”曾輝說。

　　多資產(chǎn)類FOF受青睞

　　在業(yè)績回暖的同時，基金公司對FOF產(chǎn)品的布局節(jié)奏也在加快。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來有13只FOF啟動發(fā)行，而去年同期僅有7只發(fā)售。此外，有35只公募FOF等待審批，其中19只為今年以來新上報的產(chǎn)品。

　　當(dāng)前，公募人士普遍看好FOF的表現(xiàn)和配置價值。

　　曾輝表示，今年對港股、A股、商品和可轉(zhuǎn)債來說都可能是大年，多資產(chǎn)配置FOF操作空間很大。

　　談及看好的FOF細分品類，富國盈和臻選3個月持有期混合型FOF經(jīng)理王登元認為，多資產(chǎn)類FOF是目前公募單品中可以最大化實現(xiàn)多元化配置的工具，是低利率時代的一種新選擇，值得長期關(guān)注。

　　“有兩類FOF值得關(guān)注，”曾輝指出，“一是多資產(chǎn)增強的‘固收+’FOF。相比單一個股增強，權(quán)益、商品、海外、長久期債券基金等增強的效果會更好，因為多資產(chǎn)之間相關(guān)性低，齊跌的可能性較小。二是行業(yè)輪動類的權(quán)益FOF。今年是股市走牛的第一年，結(jié)構(gòu)性特征非常明顯，成長和周期風(fēng)格或來回切換，可以用ETF精確捕捉強勢行業(yè)和實現(xiàn)風(fēng)格切換?！?/p>

　　他進一步表示，行業(yè)輪動類權(quán)益FOF可以打破普通FOF缺乏彈性、無法與單只基金抗衡的局限，提高行業(yè)上限和生存空間。如果行業(yè)輪動或行業(yè)主線抓得好，今年完全有可能做出媲美單只基金的高收益率。

　　至于FOF組合的管理策略，曾輝介紹道，不同的產(chǎn)品策略不同：純債方面，做好30年國債ETF的輪動是今年取得好收益的勝負手；“固收+”方面，今年低波產(chǎn)品需求很大，如何用多資產(chǎn)實現(xiàn)同等低回撤情況下的最大收益非常重要，可轉(zhuǎn)債方向的一級債基選擇也非常關(guān)鍵；高權(quán)益方面，與“固收+”資產(chǎn)分散的策略相反，在今年彈性比回撤重要的背景下，要基于深度研究，敢于重倉主線行業(yè)，努力拔高整個行業(yè)的彈性上限。在市場調(diào)整期間，要守住“核心-衛(wèi)星”戰(zhàn)術(shù)中的核心基金，以對沖組合最大回撤的底線，發(fā)揮ETF靈活換倉的優(yōu)勢。

　　王登元強調(diào)，要利用各類資產(chǎn)、策略間的低相關(guān)性，拓展多元資產(chǎn)投資能力，積極獲取各類資金的投資機會。