近日，AI眼鏡爆火，利好消息迭出：①螞蟻集團3月24日被曝招聘AI智能眼鏡產(chǎn)品專家，預示其加速布局2C端產(chǎn)品；②杭州宣布2025年購買AI眼鏡可享15%國家消費補貼；③小米AI眼鏡或于4月6日米粉節(jié)發(fā)布，疊加華為等科技巨頭新品預期；④3月25日-27日全球AI眼鏡創(chuàng)新技術(shù)趨勢論壇及深圳沙龍密集舉辦。

　　一、智能眼鏡能夠成為一個什么樣量級的產(chǎn)品？

　　樂觀者認為智能眼鏡將替代今天的智能手機。中信建投指出，這將是一個漸進式的過程，不會一蹴而就。前期可以考慮兩種情形：

　　1、普通近視眼鏡購買者愿意嘗試在眼鏡當中加入AI功能；

　　2、TWS耳機購買者愿意嘗試用智能音頻耳機替代。

　　這兩種情形下，預計前期智能眼鏡有望成為一個千萬量級的產(chǎn)品。

　　二、智能眼鏡可以投資什么環(huán)節(jié)？

　　1、上游硬件：關(guān)注單機價值量高，競爭格局好的環(huán)節(jié)。對AI/AR眼鏡進行拆解，按照單機價值量排序為：芯片、光學、顯示、存儲等環(huán)節(jié)，可以在其中尋找彈性相對較大的標的，同時關(guān)注光學和顯示環(huán)節(jié)的技術(shù)突破與技術(shù)路徑選擇；

　　2、整機：關(guān)注具備卓越產(chǎn)品力、完善供應(yīng)鏈體系和強大生態(tài)圈的科技公司；

　　3、代工：主要以3C類產(chǎn)品代工公司為主，核心是綁定優(yōu)秀的客戶以及高效的供應(yīng)鏈管控能力；

　　4、軟件與算法公司：通用大模型為智能眼鏡提供了基礎(chǔ)的AI能力，建議重點關(guān)注眼鏡端特定的軟件算法提供商，例如手勢識別、語音交互、眼動追蹤等，優(yōu)秀的軟件算法與硬件的不斷升級相結(jié)合，能夠為消費者帶來更出色的交互體驗。

　　中信建投建議關(guān)注AI模型在眼鏡端的落地及技術(shù)突破：一是AI模型在眼鏡端的落地，帶來全新的體驗，從而激發(fā)消費者購買欲望；二是關(guān)注技術(shù)突破給用戶帶來全新的佩戴體驗，例如全彩micro-led、二維陣列光波導等技術(shù)的成熟，各種元器件的輕量化，電池續(xù)航能力的提升等，技術(shù)的突破既能提升用戶的佩戴體驗，也能帶來更多的交互場景與應(yīng)用落地。

　　值得注意的是，端側(cè)AI是觸達用戶的“最后一公里”，端側(cè)AI的發(fā)展或能夠真正激發(fā)算力需求，而科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520）標的指數(shù)均衡配置應(yīng)用軟件、終端應(yīng)用、終端芯片、云端芯片四大環(huán)節(jié)，有望受益于端側(cè)芯片/軟件AI化進程提速。

　　國產(chǎn)替代之光，科創(chuàng)自立自強！乘風AI熱潮，全球大模型百花齊放，國產(chǎn)DeepSeek-R1實現(xiàn)彎道超車，打破海外算力封鎖，奠定了國產(chǎn)AI公司后來居上的基石。重點布局在國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈，具備較強國產(chǎn)替代特點的科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520），其標的指數(shù)具備兩大優(yōu)勢：

　　1、更精尖：人工智能領(lǐng)域技術(shù)壁壘高，護城河源于資本投入和人力投入。截至2025年2月底，科創(chuàng)板人工智能指數(shù)的研發(fā)費率和研發(fā)人員占比分別為22.89%和64.96%，明顯高于其他可比指數(shù)。

　　2、更高彈：科創(chuàng)板人工智能指數(shù)自9.24行情以來，累計上漲102.56%，大幅跑贏科創(chuàng)50（62．66%）、科創(chuàng)綜指（58.71%）等科創(chuàng)板寬基指數(shù)，以及科創(chuàng)芯片（90.07%）等細分行業(yè)指數(shù)和中證人工智能主題指數(shù)（56.86%）等同類人工智能指數(shù)。

　　來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2024.9.24-2025.3.24，科創(chuàng)人工智能ETF華寶被動跟蹤上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2022.12.30，發(fā)布日期為2024.7.25，該指數(shù)2023年、2024年的年度漲跌幅分別為：12.68%、32.36%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　本文圖片、數(shù)據(jù)來源于iFinD、滬深交易所、華寶基金。

　　風險提示：科創(chuàng)人工智能ETF華寶被動跟蹤上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2022.12.30，發(fā)布日期為2024.7.25，該指數(shù)2023年、2024年的年度漲跌幅分別為：12.68%、32.36%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文中提及的指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹慎。