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　　來(lái)源：券業(yè)行家

　　在證券行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)與競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重壓力下，方正投行正經(jīng)歷多維度危機(jī)：?jiǎn)渭径?1.74%的人員流失，證監(jiān)會(huì)罰單“double”，投行條線錄得大幅虧損，疊加高管變更的動(dòng)蕩……這家曾躋身行業(yè)前列的機(jī)構(gòu)，未來(lái)之路充滿挑戰(zhàn)。

　　大幅減員

　　剛剛過(guò)去的2025年一季度，全行業(yè)150家券商合計(jì)從業(yè)人員331，908名，較2024年底減員4，745名，減員比例為1.43%。

　　行家注意到，作為方正證券旗下投行子公司，方正證券承銷保薦有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱：方正投行）人員出現(xiàn)“雪崩式”減少。2024年底從業(yè)人員264名，2025年一季度末降至233名，單季減員比例高達(dá)11.74%。

　　就行家所知，投行人員的“流失”，通常與項(xiàng)目停滯、業(yè)務(wù)調(diào)整及信心不足直接相關(guān)，而方正投行的 “斷崖式減員” ，可能暗示其正經(jīng)歷系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　責(zé)令改正

　　2025年3月28日，證監(jiān)會(huì)連發(fā)9份罰單，其中兩份劍指方正投行。

　　經(jīng)查，方正投行在個(gè)別公司債項(xiàng)目中盡職調(diào)查不到位；內(nèi)核重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題披露不全面、對(duì)外報(bào)送資料審核把關(guān)不嚴(yán)；部分項(xiàng)目收費(fèi)不規(guī)范等問(wèn)題。上述情況違反了《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第十七條、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第四十一條、《證券公司投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》第六十六條的規(guī)定。

　　為此，證監(jiān)會(huì)對(duì)方正投行采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施。要求其引以為戒，認(rèn)真查找和整改問(wèn)題，建立健全和嚴(yán)格執(zhí)行投行業(yè)務(wù)內(nèi)控制度、工作流程和操作規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，切實(shí)提升投行業(yè)務(wù)質(zhì)量；嚴(yán)格按照內(nèi)部問(wèn)責(zé)制度對(duì)責(zé)任人員進(jìn)行內(nèi)部問(wèn)責(zé)，并向北京證監(jiān)局提交書(shū)面問(wèn)責(zé)報(bào)告。

　　瞿凡凱作為時(shí)任固定收益業(yè)務(wù)總部債券業(yè)務(wù)一部總經(jīng)理，時(shí)光楠作為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，對(duì)相關(guān)問(wèn)題負(fù)有責(zé)任。為此，證監(jiān)會(huì)對(duì)兩名責(zé)任人采取出具警示函的監(jiān)管措施。

　　這一處罰“連擊”，不僅折射出監(jiān)管層對(duì)投行合規(guī)的高壓態(tài)勢(shì)，也暴露了方正投行管理層與項(xiàng)目執(zhí)行層面的雙重漏洞。

　　業(yè)績(jī)走低

　　近期披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步印證方正投行的危機(jī)。

　　2023年報(bào)，方正證券投行業(yè)務(wù)凈收入2.11億元，同比減少60.38%。分部數(shù)據(jù)顯示，投行條線營(yíng)業(yè)收入21，747.23萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為-4，226.95萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)25，974.18萬(wàn)元。

　　2024年報(bào)，方正證券投行業(yè)務(wù)凈收入1.76 億元，同比減少16.70%。分部數(shù)據(jù)顯示，投行條線營(yíng)業(yè)收入為-36，983.97萬(wàn)元，同比變動(dòng)-270.06%。連同營(yíng)業(yè)成本22，357.36萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-59，341.33萬(wàn)元。要知道，方正證券2024年全年歸母凈利潤(rùn)也不過(guò)22.07億元，這一條線顯然“拖了后腿”。

　　關(guān)于方正投行，方正證券年報(bào)中有如下表述：2024年內(nèi)完成過(guò)會(huì)待注冊(cè)創(chuàng)業(yè)板IPO項(xiàng)目1單，新三板掛牌項(xiàng)目3單，在審北交所IPO項(xiàng)目1單；新三板持續(xù)督導(dǎo)企業(yè)66家，包含創(chuàng)新層15家、基礎(chǔ)層51家。承銷公司債、企業(yè)債、非政策性金融債、地方政府債等各類債券310億元，其中，公司債133億元，同比增長(zhǎng)約30%；參與地方政府債分銷103只，為全國(guó)11個(gè)省市及自治區(qū)政府募集資金逾64億元。債券業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.37億元，同比增長(zhǎng)34.31%。

　　在年度報(bào)告的“一片凱歌”中，方正投行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，似乎不那么“好看”。人員的削減，或許是不得已的舉措。

　　匆匆換帥

　　回想2023年初，平安證券副總裁袁玉平加入方正證券，擔(dān)綱投行業(yè)務(wù)。

　　而在今年元旦，行家意外發(fā)現(xiàn)方正投行新增高管變更事項(xiàng)：袁玉平卸任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、法定代表人，由孫斌接替。彼時(shí)，行家曾經(jīng)猜測(cè)，方正投行是否有重要變動(dòng)發(fā)生。

　　時(shí)隔近四個(gè)星期，方正證券在今年1月27日終于對(duì)外宣布：公司副總經(jīng)理，方正投行董事長(zhǎng)、總經(jīng)理袁玉平因身體原因不能正常履職。

　　2024年報(bào)披露，方正投行由孫斌負(fù)責(zé)。履歷顯示，孫斌生于1968年，法學(xué)碩士。曾任方正證券合規(guī)總監(jiān)、首席風(fēng)險(xiǎn)官，方正投行首席風(fēng)險(xiǎn)官、合規(guī)總監(jiān)等職。目前兼任方正投行董事長(zhǎng)、總裁、董事會(huì)秘書(shū)。

　　在減員、處罰、業(yè)績(jī)跳水三重壓力下，方正投行已經(jīng)走到了轉(zhuǎn)型的十字路口。由曾經(jīng)分管合規(guī)的老將擔(dān)綱的方正投行，又將如何平衡合規(guī)整改與業(yè)務(wù)復(fù)蘇，重建市場(chǎng)信任？

　　從人員流失到監(jiān)管重罰，再到業(yè)績(jī)“深蹲”，方正投行正經(jīng)歷多維度考驗(yàn)。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，其能否通過(guò)整改重獲市場(chǎng)信任，仍有待觀察。

　　免責(zé)聲明：本文僅供信息分享，不構(gòu)成對(duì)任何人的任何投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。