3月27日匯通達網(wǎng)絡(luò)（09878）發(fā)布2024年度業(yè)績公告，頭部券商國泰君安證券發(fā)布年報點評，認為公司在AI推動“數(shù)字化”向“智能化”升級推動下，2025年起業(yè)務(wù)恢復快速增長，維持“增持”評級。同時，國金證券、交銀國際及中信證券亦對公司表示看好，分別予“增持”及“買入”評級。

　　國金證券研報指出，公司聚焦供應(yīng)鏈、會員服務(wù)及數(shù)字化能力提升，公司旗下“千橙云SaaS+”平臺強化AI功能，AI及大數(shù)據(jù)價值將在商業(yè)化場景中得到釋放，收入利潤有望修復。

　　交銀國際評級上調(diào)至“買入”，該行指出匯通達網(wǎng)絡(luò)利用AI賦能SaaS產(chǎn)品、提升門店及產(chǎn)業(yè)鏈運營效率，結(jié)合國家補貼等政策利好，預計匯通達網(wǎng)絡(luò)利潤將在2025年恢復至歷史高值。

　　中信證券在研報中對匯通達網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略調(diào)整進行評估，該行認為公司業(yè)務(wù)調(diào)整有利于保障長期的高質(zhì)量增長，看好公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)性，預計后續(xù)公司收入、利潤潛力有望持續(xù)得到釋放。

　　2024年末公司注冊會員門店數(shù)達24.9萬家/同比+4.8%；活躍會員門店數(shù)達9.5萬家/同比+4.9%，客戶活躍度表現(xiàn)良好。根據(jù)公司2024年業(yè)績交流會，國泰君安認為公司主動調(diào)整戰(zhàn)略、聚焦高效業(yè)務(wù)及高毛利品類，積極擁抱AI來撬動潛力巨大的下沉市場，看好長期發(fā)展。

　　匯通達網(wǎng)絡(luò)2024年毛利率和費用控制效率顯著提升，綜合毛利率同比+0.5pct至3.8%；費用率端同樣得到優(yōu)化。降本增效之下，公司2024年實現(xiàn)經(jīng)營利潤6.0億元，對應(yīng)經(jīng)營利潤率同比+0.03pct至1.00%，凈利潤為4.62億元。

　　值得一提的是，匯通達網(wǎng)絡(luò)在公司2024年業(yè)績交流會中提出，未來三年公司將核心聚焦AI戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進客戶戰(zhàn)略和供應(yīng)鏈戰(zhàn)略，以推進公司業(yè)績高質(zhì)量發(fā)展，并且計劃25年盡早實現(xiàn)分紅，未來三年：

　　1）AI戰(zhàn)略：推動千橙AI大模型落地，加速“AI+智慧供應(yīng)鏈”“AI+SaaS”“AI+智能終端與機器人”三方向布局。目標AI帶來的服務(wù)收入占比超50%，產(chǎn)業(yè)增值服務(wù)客戶占比超50%，綜合AI、SaaS相關(guān)服務(wù)收入超過12億元。

　　2）客戶戰(zhàn)略：會員店數(shù)量提升至30萬家，密度提升超過20%，粘度提升超20%。

　　3）供應(yīng)鏈戰(zhàn)略：實現(xiàn)一降三增，降低分子公司采購比例，提升top頭部品牌采購占比至60%，自有品牌占總收入比5%，新品類占總收入比超10%。推動公司綜合毛利率超5%，持續(xù)提升盈利能力。