專題：滾動(dòng)更新 全球股市暴跌 A股如何演繹

　　截至發(fā)稿，東尼電子（維權(quán)）、共達(dá)電聲、歌爾股份等多股跌停，福立旺跌超19%，捷邦科技、精研科技等4股跌超18%，藍(lán)思科技、貝仕達(dá)克、隆揚(yáng)電子等跌幅居前。

　　4月7日早盤，消費(fèi)電子板塊繼續(xù)下挫，截至發(fā)稿，東尼電子、共達(dá)電聲、歌爾股份等多股跌停，福立旺跌超19%，捷邦科技、精研科技等4股跌超18%，藍(lán)思科技、貝仕達(dá)克、隆揚(yáng)電子等跌幅居前。

　　多家A股公司緊急回應(yīng)

　　4月3日，美國(guó)政府宣布對(duì)美國(guó)的全球貿(mào)易伙伴征收“對(duì)等關(guān)稅”，其中對(duì)中國(guó)征收的關(guān)稅稅率為34%。

　　截至4月6日晚，該板塊多家上市公司回應(yīng)了美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整對(duì)公司的影響，其中，多數(shù)公司表示，關(guān)稅政策對(duì)公司業(yè)務(wù)影響有限。

　　后市走勢(shì)如何？

　　對(duì)于后市走向，市場(chǎng)觀點(diǎn)存在一定分歧。

　　愛(ài)建證券表示，消費(fèi)電子相關(guān)板塊受到關(guān)稅影響最為明顯。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)海關(guān)、美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)數(shù)據(jù)，美國(guó)40%的進(jìn)口貨物來(lái)自中國(guó)。其中中國(guó)對(duì)美國(guó)的消費(fèi)電子出口額達(dá)960億美元。美國(guó)政府提高關(guān)稅，消費(fèi)電子行業(yè)或最易受到影響。

　　華泰證券稱，電子是中美之間最大貿(mào)易商品之一，受“對(duì)等關(guān)稅”沖擊較為明顯。據(jù)Trading economics和WSJ，2024年，美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口電子產(chǎn)品1270億美元，占中國(guó)對(duì)美國(guó)出口29%。主要品類包括PC和服務(wù)器（380億美元），智能手機(jī)（550億美元），電視機(jī)及顯示器（68億美元）。其中iPhone等蘋果產(chǎn)品占比較大。另一方面，2024年中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口電子產(chǎn)品153億美元，占中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口11%，其中半導(dǎo)體器件和半導(dǎo)體設(shè)備占比較高。品牌中，占比較高的包括Intel CPU，美光的存儲(chǔ)，TI的模擬芯片等產(chǎn)品。

　　開源證券認(rèn)為，模擬芯片主要是以成熟制程的產(chǎn)品為主，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈相對(duì)成熟。同時(shí)，國(guó)內(nèi)模擬芯片市場(chǎng)目前由TI、ADI等國(guó)際大廠主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程速度相對(duì)緩慢。隨著中國(guó)開始對(duì)成熟制程芯片展開反傾銷調(diào)查，我國(guó)模擬芯片國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望加速。當(dāng)前模擬芯片行業(yè)已進(jìn)入庫(kù)存調(diào)整尾聲，周期底部特征逐步明確。ADI表示一季度預(yù)定量繼續(xù)逐步改善，并指引二季度實(shí)現(xiàn)同比和環(huán)比增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2025年將是實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的一年，同時(shí)渠道庫(kù)存天數(shù)持續(xù)回落，分銷商庫(kù)存接近正?；?。

　　銀河證券則認(rèn)為，我國(guó)仍是制造業(yè)核心，產(chǎn)業(yè)鏈影響可控：我國(guó)擁有完善的電子產(chǎn)業(yè)鏈、成熟的勞動(dòng)力體系以及高效的物流網(wǎng)絡(luò)，能夠快速響應(yīng)蘋果的大規(guī)模訂單需求。盡管，印度和東南亞國(guó)家正逐步承接低端組裝任務(wù)，但短期內(nèi)難以替代中國(guó)的核心地位。雖然，特朗普政府期待制造業(yè)回流，但是產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)需要時(shí)間，并非一蹴而就，亦不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)果鏈公司的核心地位造成影響。在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)體系中，關(guān)稅由蘋果直接負(fù)責(zé)，因此關(guān)稅帶來(lái)的影響更有可能通過(guò)終端產(chǎn)品漲價(jià)的方式轉(zhuǎn)嫁給美國(guó)消費(fèi)者。盡管這將對(duì)美國(guó)市場(chǎng)銷量產(chǎn)生影響，但是從全球范圍來(lái)看，影響可控。