節(jié)后市場將如何發(fā)展？看看機(jī)構(gòu)怎么說。

　　中信證券：“交易事實(shí)，而非預(yù)期”是貿(mào)易戰(zhàn)之下應(yīng)對(duì)不確定性的第一原則

　　中信證券發(fā)文稱，5月預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好還有回升空間，A股將繼續(xù)呈現(xiàn)風(fēng)偏回暖、主題輪動(dòng)的特征，以低機(jī)構(gòu)持倉的主題型交易機(jī)會(huì)為主。建議聚焦三個(gè)不變的大趨勢(shì)：一是中國自主科技能力的提升趨勢(shì)不會(huì)動(dòng)搖；二是歐洲重建自主防務(wù)，提升能源、基建和資源儲(chǔ)備的趨勢(shì)不會(huì)動(dòng)搖；三是中國勢(shì)必要走通“雙循環(huán)”，加速完善社會(huì)保障并激發(fā)內(nèi)需潛力是政策的必選項(xiàng)。

　　中信建投：操作上以震蕩區(qū)間低買高賣波段策略為主

　　中信建投認(rèn)為，展望后市，只要情緒指數(shù)處于50以上，且全A指數(shù)處于年線和半年線上方，都應(yīng)該維持戰(zhàn)略性樂觀判斷，配置半倉以上倉位。整體看，當(dāng)前市場已經(jīng)進(jìn)入窄幅震蕩區(qū)間，情緒指數(shù)波動(dòng)帶來的右側(cè)買賣信號(hào)作用下降，建議投資者更關(guān)注情緒指數(shù)整體水平和分項(xiàng)指標(biāo)的提示意義，操作上以震蕩區(qū)間低買高賣波段策略為主。

　　財(cái)通證券：迎接紅五月 以我為主、以內(nèi)為主

　　國內(nèi)進(jìn)入政策觀察期，5月關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策、國內(nèi)LPR以及人民幣匯率動(dòng)態(tài)，繼續(xù)緊扣內(nèi)需主線，關(guān)注科技方向情緒企穩(wěn)。假期全球市場風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步修復(fù)，港股&中概表現(xiàn)靠前，一方面美方持續(xù)向中方請(qǐng)求談判、緩解市場對(duì)貿(mào)易摩擦不確定性擔(dān)憂，另一方面美國新增非農(nóng)超預(yù)期、緩解市場對(duì)短期景氣擔(dān)憂。國內(nèi)政治局會(huì)議閉幕，市場進(jìn)入政策觀察期，“穩(wěn)預(yù)期”思路下市場潛在調(diào)整空間有限，而“強(qiáng)化底線思維”則進(jìn)一步指向內(nèi)需的主線地位。配置層面“以我為主、以內(nèi)為主”。

　　平安證券：政策呵護(hù)、內(nèi)需韌性與科技自主可控將繼續(xù)支撐A股市場向上空間

　　平安證券指出，綜合來看，五一假期出行旅游、觀影消費(fèi)數(shù)據(jù)亮眼，伴隨國內(nèi)政策加速落地顯效，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)力將持續(xù)強(qiáng)化，同時(shí)AI科技革命與自主可控邏輯不變，政策呵護(hù)、內(nèi)需韌性與科技自主可控將繼續(xù)支撐A股市場向上空間。結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注兩條主線：一是國產(chǎn)科技自主可控（新質(zhì)生產(chǎn)力、先進(jìn)制造、國防軍工等）；二是受益于擴(kuò)內(nèi)需政策支持，基本面預(yù)期修復(fù)且具備估值性價(jià)比的內(nèi)循環(huán)消費(fèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　華西證券：人民幣升值有助提振“中國資產(chǎn)” AI+成5月配置主線

　　五一假期期間，中美經(jīng)貿(mào)緩和預(yù)期促使全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，人民幣匯率快速升值并帶動(dòng)中國權(quán)益資產(chǎn)大幅反彈，節(jié)后A 股“開門紅”值得期待。結(jié)構(gòu)上，AI+有望成為5 月重要主線。一方面，海外廠商AI 領(lǐng)域資本開支維持高增，國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)也處于向上突破的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，5 月AI 領(lǐng)域事件催化仍多；另一方面，中共中央政治局集體學(xué)習(xí)強(qiáng)調(diào)自立自強(qiáng)和應(yīng)用導(dǎo)向，中長期國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈、AI 應(yīng)用發(fā)展均蘊(yùn)藏巨大潛力。

　　申萬宏源：消費(fèi)和科技都是景氣方向

　　申萬宏源表示，維持二季度震蕩市判斷。消費(fèi)和科技都是景氣方向，而消費(fèi)賺錢效應(yīng)處于相對(duì)高位，科技處于相對(duì)低位，現(xiàn)階段更加看好科技的布局機(jī)會(huì)。繼續(xù)推薦國內(nèi)AI算力，機(jī)器人仍是短期主題彈性更高的方向。科技結(jié)構(gòu)性行情下，港股好于A股的格局不變。

　　中泰策略：5月市場或存在哪些“預(yù)期差”？

　　當(dāng)前依然維持偏防御的組合不變：一、5月國內(nèi)政策“定力”逐步被市場認(rèn)識(shí)，債市、紅利類資產(chǎn)或持續(xù)占優(yōu)。二、當(dāng)前中美貿(mào)易爭端緩和預(yù)期上升，AI產(chǎn)業(yè)主線下的恒生科技龍頭或相對(duì)占優(yōu)。三、黃金、核電、軍工等“安全類資產(chǎn)”在中美緩和預(yù)期下若出現(xiàn)調(diào)整，則或構(gòu)成中期較好的布局機(jī)會(huì)。

　　廣發(fā)策略：景氣投資回歸

　　短期角度來說，A股短期考慮三重因素：①一些負(fù)面的一季報(bào)靴子落地；②TMT反應(yīng)度模型已經(jīng)處于下限位置；③國內(nèi)外大廠在大模型、算力芯片、端側(cè)、AI應(yīng)用的進(jìn)展不斷，5-6月繼續(xù)看好科技股的機(jī)會(huì)。中期角度來說，板塊可能還是以輪動(dòng)和主題投資為主，對(duì)估值、擁擠度等體現(xiàn)“位置”的指標(biāo)敏感性也會(huì)較大。

　　民生宏觀：五一消費(fèi)“打幾星”？

　　今年五一假期消費(fèi)的幾點(diǎn)不尋常值得關(guān)注：一是今年五一放假時(shí)間的延長是繼春節(jié)后消費(fèi)的又一次集中釋放，其客運(yùn)量、人均消費(fèi)等數(shù)據(jù)與放假時(shí)間同樣偏長的十一具有可比性；二是在過境免簽、“即買即退”等擴(kuò)大開放的政策影響下，今年五一長假的“消費(fèi)熱”靠外籍友人的拉動(dòng)并不?。蝗请娪捌狈拷禍兀赌倪浮泛蟋F(xiàn)象級(jí)觀影熱潮的消退，表明創(chuàng)新消費(fèi)供給仍需打磨；四是地產(chǎn)有待進(jìn)一步修復(fù)，增量政策對(duì)沖亦進(jìn)入觀察期。

　　國盛證券：兼顧產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與政策期待

　　國盛證券研報(bào)中指出，其5月市場觀點(diǎn)是震蕩格局預(yù)計(jì)將延續(xù)，兼顧產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與政策期待大勢(shì)層面。配置建議上兼顧產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與政策期待。沿趨勢(shì)、周期、位置的框架出發(fā)，邊際變化主要體現(xiàn)在關(guān)稅摩擦對(duì)抗的邊際放緩及股價(jià)位置變化上。政策節(jié)奏與產(chǎn)業(yè)催化節(jié)奏將是關(guān)鍵線索，鑒于前者在一定程度上仍會(huì)受關(guān)稅摩擦演繹的牽制，節(jié)奏或有延后，所以宜優(yōu)先關(guān)注具備獨(dú)立產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的方向，如科技領(lǐng)域的國產(chǎn)AI、智能汽車、機(jī)器人等，其次關(guān)注政策發(fā)力相關(guān)的內(nèi)需消費(fèi)、地產(chǎn)等。此外，紅利資產(chǎn)依舊是應(yīng)對(duì)不確定性的優(yōu)選，在外部關(guān)稅與內(nèi)部政策節(jié)奏尚未明朗前，繼續(xù)維持中期底倉推薦。