6月29日晚間，新乳業(yè)發(fā)布公告稱，控股股東 Universal Dairy Limited（簡(jiǎn)稱 “UDL”）計(jì)劃減持不超過(guò)公司總股本 3% 的股份，按6月27日收盤價(jià)測(cè)算，此次減持規(guī)模約 4.87 億元。這一消息在公司股價(jià)近一年翻倍的背景下引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　控股股東拋出減持計(jì)劃

　　根據(jù)公告，UDL 計(jì)劃在公告披露之日起 15 個(gè)交易日后的 3 個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持公司股份 2582.03 萬(wàn)股，占總股本的 3%。其中，集中競(jìng)價(jià)減持不超過(guò) 860.68 萬(wàn)股，大宗交易減持不超過(guò) 1721.35 萬(wàn)股。公開(kāi)資料顯示，UDL 目前持有新乳業(yè) 5.6 億股，占總股本的 65.07%，實(shí)控人為 Liu Chang 女士，其股份來(lái)源為公司上市前持有的原始股份。公司稱，此次減持系 “企業(yè)資金需求”，不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，基本面未發(fā)生重大變化。

　　值得注意的是，這是新乳業(yè)上市以來(lái)控股股東首次大規(guī)模減持。如果按照上限減持，UDL 持股比例將降至 62.07%，仍為控股股東。

　　股價(jià)飆升背后隱憂

　　新乳業(yè)屬于區(qū)域性乳企，市場(chǎng)主要分布在華東、華中、華北、西北等區(qū)域，與伊利、蒙牛等全國(guó)性品牌相比，新乳業(yè)聚焦區(qū)域市場(chǎng)差異化競(jìng)爭(zhēng)，低溫產(chǎn)品占比超 50%，高于行業(yè)平均水平。

　　2024年8月，公司股價(jià)觸底 7.6元，隨后開(kāi)啟上漲通道，2025 年以來(lái)最高觸及 21.19元 / 股，區(qū)間漲幅超過(guò)160%。截至 6 月 27 日收盤，股價(jià)報(bào) 18.88 元 / 股，最新市值約 163 億元。

　　近幾年在乳業(yè)整體承壓的背景下，新乳業(yè)業(yè)績(jī)保持了持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為股價(jià)提供支撐。

　　但是2024年公司收入減少2.93%，2025 年一季度營(yíng)收微增 0.42%。與此同時(shí)，歸母凈利潤(rùn)同比大增 48.46%。公司解釋稱，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本控制及費(fèi)用效率提升。值得關(guān)注的是，2023 年新乳業(yè)提出 “五年凈利率倍增” 戰(zhàn)略，2025 年作為戰(zhàn)略第三年，公司在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，將以低溫鮮奶和特色酸奶為核心品類，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道建設(shè)，推動(dòng)收入增長(zhǎng)與凈利率提升。

　　市場(chǎng)反應(yīng)與影響：投資者關(guān)注減持背后的戰(zhàn)略信號(hào)

　　新乳業(yè)在公告中表示，將繼續(xù)推進(jìn) “鮮立方” 戰(zhàn)略，加大低溫產(chǎn)品研發(fā)與渠道下沉。2025 年計(jì)劃新增冷鏈配送網(wǎng)點(diǎn) 5 萬(wàn)個(gè)，低溫產(chǎn)品收入占比提升至 55%。民生證券研報(bào)指出，新乳業(yè)的區(qū)域整合模式仍具成長(zhǎng)潛力，但需關(guān)注原奶價(jià)格回落節(jié)奏與全國(guó)化擴(kuò)張成效。

　　但是，股價(jià)短期漲幅較大背景下的減持，仍可能引發(fā)投資者的擔(dān)憂。乳業(yè)分析師指出，減持本身不直接影響經(jīng)營(yíng)，但可能影響市場(chǎng)情緒?！叭绻麥p持資金用于公司產(chǎn)業(yè)鏈投資，反而可能形成協(xié)同效應(yīng)；若僅為股東個(gè)體資金需求，則需關(guān)注后續(xù)是否有進(jìn)一步減持計(jì)劃?！?/p>

　?。ㄗⅲ罕疚南礎(chǔ)I工具輔助創(chuàng)作完成，不構(gòu)成投資建議。）