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　　來源：富凱財(cái)經(jīng)

　　最近十年，利歐股份通過并購大舉進(jìn)軍數(shù)字營銷業(yè)務(wù)，雖然一度業(yè)績大增，但也埋下了巨額商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在經(jīng)歷了7連板后，利歐股份最近半個(gè)多月股價(jià)持續(xù)回落，從高位下跌四成，可謂是上演了過山車走勢。由于沾上了AI的熱點(diǎn)，利歐股份一度暴漲近兩倍，隨后從高位大幅回落。由于各種并購?fù)顿Y，利歐股份近年來業(yè)績大幅波動(dòng)，其前景仍須觀察。

　　沾上熱點(diǎn)股價(jià)飆升

　　11月中旬以來，隨著AI應(yīng)用概念股的爆發(fā)，A股的相關(guān)概念股大漲。利歐股份成為了最大的贏家，僅僅15個(gè)交易日，公司就拉出11個(gè)漲停板，最高漲幅超過185%，市值一度超過400億元。

　　在連續(xù)大漲后，利歐股份發(fā)布股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)公告稱，經(jīng)查，近期經(jīng)營情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化；不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)；控股股東、實(shí)際控制人不存在買賣公司股票的情形；不存在違反信息公平披露規(guī)定的其他情形。

　　從炒作該股的席位來看，除了深股通專用席位外，還包括國泰君安上海分公司、中信證券西安朱雀大街營業(yè)部、國泰君安南京清涼門大街營業(yè)部等營業(yè)部游資席位。???

　　利歐股份數(shù)字營銷業(yè)務(wù)涉及AI應(yīng)用。11月14日，利歐股份公告接受安信基金、博時(shí)基金、紅杉中國等30家機(jī)構(gòu)調(diào)研。會(huì)議上，公司詳細(xì)介紹了其互聯(lián)網(wǎng)營銷板塊利歐數(shù)字在AI技術(shù)應(yīng)用方面的進(jìn)展，特別是在廣告營銷領(lǐng)域的智能化投放，以及廣告營銷公司未來的發(fā)展方向。

　　在11月18日投資者關(guān)系活動(dòng)中有投資者反映，公司數(shù)字營銷業(yè)務(wù)的利潤率不高。對此，利歐股份表示，隨著AI技術(shù)的不斷成熟和深度應(yīng)用，將為行業(yè)的商業(yè)模式帶來新的變化。同時(shí)，新型媒體平臺(tái)的返點(diǎn)政策更高，公司不斷深化與這些平臺(tái)的合作，將為公司帶來更大的利潤貢獻(xiàn)。

　　信達(dá)證券研報(bào)稱，營銷可能系A(chǔ)I商業(yè)變現(xiàn)最快的領(lǐng)域。AppLovin股價(jià)暴漲的背后，或側(cè)面印證了AI營銷的變現(xiàn)能力遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

　　資料顯示，2007年4月27日，利歐股份在中小板成功上市。公司的主營業(yè)務(wù)覆蓋機(jī)械制造業(yè)務(wù)和數(shù)字營銷業(yè)務(wù)。公司主要產(chǎn)品為媒體代理業(yè)務(wù)、數(shù)字營銷服務(wù)、民用及商用泵、工業(yè)用泵、配件、金屬材料貿(mào)易、園林機(jī)械。

　　利歐股份最早從事水泵業(yè)務(wù)，2014年開始轉(zhuǎn)型數(shù)字營銷。在實(shí)控人王相榮的帶領(lǐng)下，最近十年利歐股份陸續(xù)收購了漫酷廣告、海氬氪、琥珀傳播、萬圣偉業(yè)、微創(chuàng)時(shí)代、碧橙網(wǎng)絡(luò)、益家互動(dòng)、盛夏星空、悅途網(wǎng)絡(luò)、天津世紀(jì)鯤鵬等20多家公司的部分或全部股權(quán)，交易金額合計(jì)超過50億元。

　　實(shí)控人為資本運(yùn)作高手

　　王相榮是利歐股份實(shí)控人，1972年出生，臺(tái)州人。利歐股份最早就是個(gè)做水泵的，王相榮還因此被稱為“臺(tái)州泵王”，他也是資本運(yùn)作高手。

　　除了收購數(shù)字營銷業(yè)務(wù)，對于理想汽車的投資，無疑是王相榮成功之作。公開資料顯示，2016年4月，利歐股份在北京車和家信息技術(shù)有限公司（即理想汽車）的A輪融資中領(lǐng)投，以自有資金人民幣3.5億元拿下其11.745%的股權(quán)。

　　2020年，隨著理想汽車在納斯達(dá)克上市，利歐股份持有的股份市值一度高達(dá)106億元，賬面浮盈超過100億，也帶動(dòng)上市公司業(yè)績暴增。

　　王相榮對炒股也頗為青睞。2021年7月末，利歐股份公告，董事會(huì)審議通過了《關(guān)于使用自有資金進(jìn)行證券投資的議案》，同意公司及下屬子公司使用最高額度不超過20億元人民幣（或投資時(shí)點(diǎn)等值外幣）的自有資金進(jìn)行證券投資。

　　利歐股份對此表示，此舉目的是在不影響公司正常經(jīng)營、有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，合理利用自有資金，提高資金使用效率及資金收益率，實(shí)現(xiàn)公司和股東收益最大化。

　　2022年7月末、2023年7月末、2024年7月末，利歐股份均發(fā)布了進(jìn)行證券投資的公告，其投資最高額度一度高達(dá)30億。

　　今年5月份，利歐股份董事長兼總經(jīng)理王相榮和副董事長王壯利分別收到浙江證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書》，由于涉嫌短線交易，被處以警告并罰款10萬元。公司當(dāng)時(shí)表示，此處罰行為是與公司董事長和副董事長個(gè)人相關(guān)，與公司本身無關(guān)。

　　由于各種投資，利歐股份的業(yè)績波動(dòng)較大。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，利歐股份歸母凈利潤47.72億元、-10.19億元、-4.43億元、19.66億元。2024年前三季度，利歐股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入158.48億元，同比增長1.08%；公司凈利潤虧損1.6億元。

　　頻繁并購也為利歐股份埋下了巨額商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，利歐股份2018年虧損18.6億元，原因就是計(jì)提了巨額商譽(yù)減值。截至當(dāng)年末，公司減值準(zhǔn)備為19.58億元。2021年，利歐股份虧損10.2億元，主要原因也是巨額商譽(yù)減值計(jì)提。據(jù)2021年年報(bào)，公司應(yīng)確認(rèn)商譽(yù)減值損失14.18億元。