21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李金萍 深圳報(bào)道

　　3月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.9%，比上年全年加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額83731億元，同比增長(zhǎng)4.0%，比上年全年加快0.5個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）52619億元，同比增長(zhǎng)4.1%，比上年全年加快0.9個(gè)百分點(diǎn)；貨物進(jìn)出口總額65364億元，同比下降1.2%。

　　此前一日，《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）發(fā)布，從八方面部署30項(xiàng)任務(wù)，提振消費(fèi)。

　　如何看待1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)？消費(fèi)是否可成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主引擎？21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就此專訪長(zhǎng)城證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪毅。

　　汪毅表示，社零增速顯示出消費(fèi)市場(chǎng)的回暖態(tài)勢(shì)。但是，當(dāng)前4%的增速仍不及2020年之前的水平，消費(fèi)信心和收入增速仍需進(jìn)一步提振，隨著《方案》等政策的持續(xù)發(fā)力，消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)能有望逐步改善，但可持續(xù)性仍需依賴政策效果和內(nèi)需潛力的進(jìn)一步釋放。

　　同時(shí)，汪毅認(rèn)為，促進(jìn)消費(fèi)需供需協(xié)同，供給端創(chuàng)新消費(fèi)模式，需求端提高居民收入，尤其是房地產(chǎn)與股市相關(guān)的財(cái)產(chǎn)性收入，以此實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán) 。

　　供給端驅(qū)動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)

　　《21世紀(jì)》：今年政府報(bào)告提出全年5%增長(zhǎng)目標(biāo)，1-2月數(shù)據(jù)已“開好頭”。你認(rèn)為哪些領(lǐng)域?qū)⒊蔀榻酉聛?lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎？

　　汪毅：經(jīng)濟(jì)大省在今年仍將挑大梁，尤其是在消費(fèi)領(lǐng)域，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將消費(fèi)排在首位，科技排在第二，全國(guó)很多省份也把消費(fèi)作為關(guān)鍵詞。如河南省社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速目標(biāo)為6%，江蘇、浙江、廣東、四川四省也在5%~5.5%，這些經(jīng)濟(jì)大省的消費(fèi)增速目標(biāo)高于全國(guó)平均水平。

　　除了消費(fèi)，基建投資有望成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主引擎。房地產(chǎn)投資方面，個(gè)別一線城市二手房銷量數(shù)據(jù)向好，整體而言，新上馬項(xiàng)目依賴銷量與價(jià)格提升。而基建投資在化債助力下，有望支撐投資。疫情之后，民間提前還房貸等現(xiàn)象頻現(xiàn)，致使民間加杠桿意愿低迷，在此情形下，政府加大基建投資發(fā)債，成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可行路徑。

　　《21世紀(jì)》：《方案》明確繼續(xù)推進(jìn)汽車、家電以舊換新行動(dòng)，而1-2月家電/家具類消費(fèi)已實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。你預(yù)計(jì)這些政策對(duì)下半年消費(fèi)的拉動(dòng)效應(yīng)如何？是否可能復(fù)制2024年新能源汽車補(bǔ)貼的爆發(fā)式增長(zhǎng)？

　　汪毅：政府通過(guò)3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金支持汽車、家電以舊換新，疊加消費(fèi)端已經(jīng)呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年消費(fèi)拉動(dòng)效應(yīng)將進(jìn)一步增強(qiáng)。但相較于2024年新能源汽車補(bǔ)貼帶來(lái)的36%銷量增長(zhǎng)，家電等耐用品需求彈性較低，且房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在修復(fù)，預(yù)計(jì)難以完全復(fù)制新能源車爆發(fā)式增長(zhǎng)。不過(guò)，大規(guī)模設(shè)備更新政策已顯現(xiàn)成效，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月設(shè)備工器具購(gòu)置投資增長(zhǎng)18%，對(duì)全部投資貢獻(xiàn)率達(dá)62.3%，表明政策組合拳對(duì)大宗消費(fèi)的撬動(dòng)效應(yīng)仍具持續(xù)性。

　　《21世紀(jì)》：1-2月，冰雪消費(fèi)（滑雪場(chǎng)客流增長(zhǎng)22.8%）、文旅消費(fèi)（春節(jié)旅游人次增長(zhǎng)5.9%）等數(shù)據(jù)亮眼，《方案》也提出“發(fā)展低空旅游、郵輪經(jīng)濟(jì)”等新業(yè)態(tài)。你如何看待“服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)”對(duì)促消費(fèi)的作用？

　　汪毅：從宏觀層面看，服務(wù)消費(fèi)存在著巨大的發(fā)展空間。第三產(chǎn)業(yè)整體占比呈上升趨勢(shì)，這為服務(wù)消費(fèi)的增長(zhǎng)提供了良好的大環(huán)境。而冰雪經(jīng)濟(jì)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)等，都是去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出的發(fā)展方向，這些可以理解為是供給端創(chuàng)造需求的促消費(fèi)模式。

　　供給端創(chuàng)造需求的促消費(fèi)模式具備豐富性特性。由于不同級(jí)別城市之間存在明顯的消費(fèi)特征差異，其部分消費(fèi)場(chǎng)景模式均可成為創(chuàng)新需求先促消費(fèi)的來(lái)源，比如當(dāng)一線城市的消費(fèi)場(chǎng)景和模式被引入五線城市時(shí)，極易激發(fā)新的消費(fèi)需求?；仡櫠昵?，肯德基、麥當(dāng)勞進(jìn)駐小城市，當(dāng)?shù)鼐用褊x躍為這種新鮮消費(fèi)體驗(yàn)買單，即便只是嘗試一次，也有力支撐了短期消費(fèi)增長(zhǎng)。

　　該消費(fèi)模式也具備靈活性與可變性特征，今年能借助冰雪消費(fèi)創(chuàng)造需求，明年便可切換至其他全新消費(fèi)模式，不斷從供給端挖掘新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)。以郵輪經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)眾多消費(fèi)者尚未體驗(yàn)過(guò)郵輪旅行，盡管有人因暈船等因素嘗試一次后不再涉足，但鑒于我國(guó)龐大人口基數(shù)，這一新興消費(fèi)模式仍能在短期內(nèi)有效拉動(dòng)消費(fèi)。由此可見，服務(wù)消費(fèi)在促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)方面，不僅作用關(guān)鍵，且發(fā)展空間極為廣闊。

　　核心城市房產(chǎn)仍具稀缺價(jià)值

　　《21世紀(jì)》：《方案》提出多項(xiàng)城鄉(xiāng)居民增收促進(jìn)行動(dòng)，包括提高最低工資、拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道等，你如何看待提高收入將對(duì)促消費(fèi)的效用？

　　汪毅：我們需要明確，雖然供給端創(chuàng)造消費(fèi)需求可促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)，但是收入是促消費(fèi)的根本，當(dāng)前政策對(duì)中低收入群體給予了關(guān)注，提出要提升低收入群體收入、擴(kuò)大中等收入群體規(guī)模、適當(dāng)控制高收入群體。

　　但是從收入分配角度來(lái)看，財(cái)產(chǎn)性收入很關(guān)鍵，財(cái)產(chǎn)性收入主要有股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)兩個(gè)收入來(lái)源。目前股票市場(chǎng)存在波動(dòng)率太高的問(wèn)題，近期熱議的公募基金考核管理辦法若能降低波動(dòng)率，使居民能安心將資金投入并獲得穩(wěn)定收益，股票市場(chǎng)就能承載更多資金。

　　結(jié)合政策空間來(lái)看，房地產(chǎn)和股市的財(cái)產(chǎn)性收入相關(guān)政策仍有調(diào)整空間，預(yù)計(jì)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況逐步疊加政策。政策方面預(yù)計(jì)會(huì)不斷釋放刺激政策，寬松的貨幣政策和財(cái)政政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，但是房地產(chǎn)市場(chǎng)具有溫差效應(yīng)，短期內(nèi)無(wú)法成為財(cái)產(chǎn)性收入重要來(lái)源，所以股票市場(chǎng)可能會(huì)先有所表現(xiàn)，為提升居民財(cái)產(chǎn)性收入提供更多助力。

　　《21世紀(jì)》：《方案》明確“支持住房需求釋放”，包括公積金貸款利率下調(diào)、專項(xiàng)債券支持城市政府收購(gòu)存量商品房用作保障性住房等舉措，你如何看待當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)？

　　汪毅：核心城市房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)。自2024年四季度起，重點(diǎn)城市新房成交量止跌企穩(wěn)，其中一線城市表現(xiàn)尤為突出。如深圳四季度新房成交同比激增146%，且一線城市房?jī)r(jià)環(huán)比率先回正，這表明核心城市改善型需求占比正不斷提升。同時(shí)，高端市場(chǎng)熱度高漲，2024年上海總價(jià)3000萬(wàn)元以上住宅成交占比達(dá)62%，北京豪宅成交金額占比超40%，凸顯資產(chǎn)配置需求已成為核心城市房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖的重要驅(qū)動(dòng)力，進(jìn)一步表明核心城市房地產(chǎn)資產(chǎn)仍具稀缺性與價(jià)值。

　　這些政策通過(guò)加速去庫(kù)存和拓寬融資渠道，如專項(xiàng)債收購(gòu)存量房直接支付房企賬款，可改善房企現(xiàn)金流。但房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.8%的現(xiàn)狀，反映出房企投資信心仍需政策組合拳提振。對(duì)于地方政府債務(wù)，專項(xiàng)債收購(gòu)存量房雖能消化庫(kù)存，但需警惕部分城市因土地財(cái)政收縮導(dǎo)致的債務(wù)承壓，需通過(guò)中央財(cái)政轉(zhuǎn)移支付、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)證券化等方式平衡。