最近銀行發(fā)生了兩件大事，首先是四大行集體宣布大規(guī)模定增，同時(shí)多家銀行緊急叫停3%以下消費(fèi)貸，這兩件事之間有什么關(guān)系？對(duì)A股又有怎樣的影響呢？今天隨小寶來梳理一下：

1

四大行定增預(yù)案，計(jì)劃募資5200億！

3月30日，建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行發(fā)布公告，擬通過向特定對(duì)象發(fā)行A股股票的形式募集資金不超過5200億元。其中，中國(guó)銀行計(jì)劃募集資金不超過1650億元；建設(shè)銀行計(jì)劃募集1050億元；交通銀行計(jì)劃募集1200億元；郵儲(chǔ)銀行計(jì)劃募集1300億元。

而且財(cái)政部擬認(rèn)購(gòu)的金額上限合計(jì)為5000億。為什么是5000億？早在2024年9月，金融監(jiān)管總局就提出，計(jì)劃對(duì)六家大型商業(yè)銀行增加核心一級(jí)資本，隨后A股出現(xiàn)了924行情！緊接著在今年3月，國(guó)家在兩會(huì)再次披露，擬發(fā)行特別國(guó)債5000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。

所以此次定增，是落實(shí)該計(jì)劃的具體行動(dòng)，向國(guó)有銀行注資的利好，現(xiàn)在終于兌現(xiàn)了！本次募資可有效增強(qiáng)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，特別是在當(dāng)前提振擴(kuò)大內(nèi)需和高質(zhì)量發(fā)展的背景下，補(bǔ)充核心一級(jí)資本，有助于銀行擴(kuò)大信貸投放，支持科技創(chuàng)新、支持消費(fèi)貸款等。

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，為了維持金融穩(wěn)定，商業(yè)銀行必須要滿足資本充足率的要求。一般銀行放出去的貸款越多，那么資本充足率就越低。想要資本充足率滿足要求，要么增加資本金，要么降低貸款發(fā)放量。但現(xiàn)在收縮貸款不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，甚至要鼓勵(lì)把錢放出去，那就只能增加資本金了！

那如何增加資本金呢？比較常規(guī)的做法是利潤(rùn)轉(zhuǎn)資本金。但是最近不僅居民和企業(yè)的貸款需求下降，而且貸款利率也在降低，房貸利率已經(jīng)打折讓利好幾輪，加上大行每年又要給投資者足夠的分紅，最近又開始盛行半年分紅一次，銀行利潤(rùn)轉(zhuǎn)資本金并不容易！

國(guó)家現(xiàn)在給銀行注資，定增5000億元，而且定增的價(jià)格還高于市場(chǎng)價(jià)，顯示了國(guó)家對(duì)股市的呵護(hù)，對(duì)國(guó)有大行的大力支持，更是對(duì)經(jīng)濟(jì)的呵護(hù)。資本金相當(dāng)于商業(yè)銀行做生意的本錢，資金越多銀行發(fā)放貸款的能力也會(huì)明顯增加，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了積極作用。

2

消費(fèi)貸踩剎車，叫停3%以下利率！

就在四大行宣布大規(guī)模定增的同時(shí)，多家銀行內(nèi)部緊急叫停3%以下消費(fèi)貸，4月起信用消費(fèi)貸產(chǎn)品年化利率或上調(diào)至不低于3%。3月16日印發(fā)的《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，明確提出要加大個(gè)人消費(fèi)貸款投放力度，怎么市場(chǎng)風(fēng)向就突然強(qiáng)調(diào)利息不能太低呢？主要有幾個(gè)考慮：

首先就是保護(hù)銀行的凈息差，簡(jiǎn)單來說就是貸款利息減去存款利息的差額，這是銀行利潤(rùn)的主要來源。不過今年以來，眾多銀行為搶占市場(chǎng)份額，消費(fèi)貸市場(chǎng)掀起新一輪價(jià)格戰(zhàn)，紛紛推出利率3%以下消費(fèi)貸產(chǎn)品，多家機(jī)構(gòu)產(chǎn)品利率不斷下調(diào)，個(gè)別銀行產(chǎn)品利率甚至低至2.4%的白菜價(jià)。

銀行卷利率的結(jié)果，導(dǎo)致凈息差不斷下降。在2022年一季度的時(shí)候，大型商業(yè)銀行的凈息差還有1.97%，而到了2024年四季度，商業(yè)銀行凈息差已降到1.52%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制設(shè)定的1.8%警戒線。如果凈息差繼續(xù)下跌，甚至可能危及到存款的安全。

其次消費(fèi)貸已與房貸利率倒掛。融360數(shù)字科技研究院監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2025年2月，全國(guó)性銀行線上消費(fèi)貸平均最低可執(zhí)行利率為2.91%。其中，國(guó)有行消費(fèi)貸最低可執(zhí)行利率平均水平為3.04%，股份制銀行消費(fèi)貸最低可執(zhí)行利率平均水平為2.80%。

所以目前大部分銀行的消費(fèi)貸利率都已經(jīng)低于3%，個(gè)別銀行的消費(fèi)貸利率甚至下探至2.4%左右。相比之下，當(dāng)前首套房貸平均利率約為3.3%，二套房利率則普遍在3.8%以上，消費(fèi)貸已與房貸利率倒掛，使得消費(fèi)貸置換房貸的操作看似有利可圖。

此外，個(gè)人消費(fèi)貸款利率過低，可能產(chǎn)生一些負(fù)面作用。比如低利率容易讓人沖動(dòng)借貸，若不考慮個(gè)人還款能力，可能導(dǎo)致過度負(fù)債；比如消費(fèi)貸款可能被套用、挪用，從而導(dǎo)致信貸資金違規(guī)流入樓市股市等，甚至有可能擾亂金融市場(chǎng)的秩序。

綜上所述，四大行集體宣布大規(guī)模定增，多家銀行緊急叫停3%以下消費(fèi)貸，一是為了穩(wěn)定金融市場(chǎng)，二是為了給經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入動(dòng)力。展望未來，隨著四大行資本補(bǔ)充到位以及消費(fèi)貸業(yè)務(wù)回歸理性，銀行體系將更加穩(wěn)健，能夠更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的金融支撐。

以上觀點(diǎn)來源于華寶證券投資顧問：

鄧明 SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0890618080001

免責(zé)聲明：以上內(nèi)容基于市場(chǎng)公開數(shù)據(jù)整理而成，文中的個(gè)股均基于公開資料梳理，不作為推薦，不構(gòu)成具體投資建議，僅供參考。本公司對(duì)文章內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性不作保證，投資者不應(yīng)以該內(nèi)容取代自身獨(dú)立判斷能力，應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎自主決策，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。