來(lái)源：中科財(cái)經(jīng)　

　　近期，國(guó)有六大行發(fā)布2024年年報(bào)，中國(guó)工商銀行（601398），中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行（601288），中國(guó)銀行（601988），中國(guó)建設(shè)銀行（601939），交通銀行（601328），中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行（601658）累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.52萬(wàn)億元，同比下降0.27%。

　　其中，中國(guó)工商銀行和中國(guó)建設(shè)銀行的營(yíng)收均出現(xiàn)下滑，分別下降了2.5%和2.54%，這也是六大行中營(yíng)收降幅最明顯的兩家銀行。其他四家銀行的營(yíng)業(yè)收入則呈現(xiàn)微增或持平態(tài)勢(shì)。

　　工行、建行營(yíng)收下滑

　　具體來(lái)看，工行營(yíng)業(yè)收入8218.03億元，同比減少2.5%。這是由于其利息凈收入和非利息收入均有所下降，尤其是手續(xù)費(fèi)和傭金收入減少；建行營(yíng)業(yè)收入7501.51億元，同比減少2.54%。與工行類似，其收入下滑的主要原因是貸款收益率下降，以及理財(cái)和傭金收入的減少。

　　盡管營(yíng)收出現(xiàn)下滑，六大行的凈利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)微幅增長(zhǎng)。2024年，六大行的歸母凈利潤(rùn)總額達(dá)1.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.78%，相當(dāng)于日均盈利超過38億元。工行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3658.63億元，同比增長(zhǎng)0.5%；建行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3355.77億元，同比增長(zhǎng)0.88%；農(nóng)行的凈利潤(rùn)增速最高，達(dá)到4.7%，而交行和郵儲(chǔ)銀行的凈利潤(rùn)增速均不足1%。

　　資產(chǎn)規(guī)模方面，2024年，工行以48萬(wàn)億元的資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)居六大行之首。農(nóng)行和建行的資產(chǎn)規(guī)模分別為43萬(wàn)億元和40萬(wàn)億元，位居第二和第三位。中行資產(chǎn)規(guī)模略低于建行，而交行的資產(chǎn)規(guī)模最小，為15萬(wàn)億元。

　　工行作為全球資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行，2024年面臨較大的業(yè)績(jī)壓力。其營(yíng)收下滑的主要原因是利息凈收入下降和非利息收入減少。

　　受LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）下調(diào)和存量房貸利率調(diào)整的影響，工行的利息凈收入下降了2.7%。貸款收益率的下降導(dǎo)致利息收入減少，而存款成本的上升進(jìn)一步壓縮了利差空間，此外，工行的非利息收入同比下降1.9%，其中手續(xù)費(fèi)及傭金收入減少了8.3%。這主要與保險(xiǎn)業(yè)“報(bào)行合一”政策、公募基金費(fèi)率改革等因素有關(guān)。

　　建行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與工行類似，收入結(jié)構(gòu)高度集中在利息收入上，這進(jìn)一步放大了LPR調(diào)整對(duì)其業(yè)績(jī)的沖擊，利息凈收入下降以及手續(xù)費(fèi)及傭金收入減少都對(duì)營(yíng)收帶來(lái)沖擊，建行的利息凈收入同比下降了4.43%，是六大行中下降幅度最大的銀行。這主要是因?yàn)橘J款收益率顯著下降，而存款成本的下降幅度有限，且建行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降了9.35%，其中理財(cái)產(chǎn)品和基金銷售收入的減少尤為顯著。這表明其零售業(yè)務(wù)的收入結(jié)構(gòu)受到較大沖擊。

　　工行和建行的業(yè)績(jī)下滑還反映了其業(yè)務(wù)集中度較高的問題。建行超過78%的營(yíng)收依賴?yán)羰杖?，而非息收入占比較低，這使其在利率下行周期中面臨更大的壓力。

　　凈息差普遍下降

　　2024年，六大行的凈息差普遍下降，展現(xiàn)出在低利率環(huán)境下銀行業(yè)面臨的盈利壓力與結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

　　整體來(lái)看，六大行凈息差的全面下滑是資產(chǎn)端收益率下降和負(fù)債端成本剛性共同作用的結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，郵儲(chǔ)銀行凈息差最高，達(dá)到1.87%，同比下降0.14個(gè)百分點(diǎn)，得益于其零售業(yè)務(wù)占比較高，負(fù)債端成本較低，雖然壓力仍存，但表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)。交通銀行凈息差為1.27%，居六大行之末，但降幅僅為0.01個(gè)百分點(diǎn)，顯示了較好的負(fù)債成本控制能力。

　　相比之下，工行、建行、中行的凈息差降幅最大，均下降了0.19個(gè)百分點(diǎn)，而農(nóng)業(yè)銀行緊隨其后，下降了0.18個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)整體來(lái)看，凈息差的全面下滑反映了LPR多次下調(diào)、存量房貸利率調(diào)整以及存款競(jìng)爭(zhēng)加劇所帶來(lái)的雙向壓力。

　　具體來(lái)看，工商銀行的凈息差為1.42%，同比下降0.19個(gè)百分點(diǎn)。其資產(chǎn)端承壓主要表現(xiàn)為L(zhǎng)PR下調(diào)和存量房貸利率調(diào)整導(dǎo)致人民幣貸款收益率下降，外幣資產(chǎn)收益的上升僅部分對(duì)沖了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)端的壓力；而負(fù)債端則因?yàn)榇婵疃ㄆ诨厔?shì)延續(xù)，存款成本下降速度緩慢，付息率持續(xù)高企。對(duì)此，工行提出通過加大國(guó)際化布局和收入多元化力度，減少對(duì)利息收入的依賴，以應(yīng)對(duì)凈息差收縮的挑戰(zhàn)。

　　建設(shè)銀行的凈息差為1.51%，降幅同樣為0.19個(gè)百分點(diǎn)，其業(yè)績(jī)壓力主要來(lái)自于貸款收益率的下降，以及利息凈收入占比過高（達(dá)78.64%）所導(dǎo)致的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)集中度較高問題。

　　中國(guó)銀行的凈息差為1.40%，降幅同樣為0.19個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)出資產(chǎn)端和負(fù)債端的雙重壓力。具體而言，人民幣貸款收益率下降了24個(gè)基點(diǎn)，直接壓縮了凈息差，但中行通過增加外幣資產(chǎn)配置，對(duì)沖了部分下行壓力。此外，中行在負(fù)債端主動(dòng)加強(qiáng)存款成本管理，使人民幣負(fù)債付息率有所下降。面對(duì)凈息差的持續(xù)下行，中行將凈息差管理視為“重中之重”，通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和提升高收益資產(chǎn)占比，努力緩解息差收縮的壓力。農(nóng)業(yè)銀行的凈息差為1.42%，下降了0.18個(gè)百分點(diǎn)，與行業(yè)趨勢(shì)一致，其壓力主要來(lái)自于資產(chǎn)端收益下降速度快于負(fù)債端成本優(yōu)化的步伐。

　　農(nóng)行董事會(huì)秘書劉清表示，2025年凈息差依然面臨較大的下行壓力，但農(nóng)行將通過適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，優(yōu)化零售貸款和綠色金融等高收益業(yè)務(wù)，努力實(shí)現(xiàn)盈利能力的穩(wěn)定。

　　交通銀行的凈息差為1.27%，雖然絕對(duì)值最低，但降幅僅為0.01個(gè)百分點(diǎn)。交行的表現(xiàn)得益于負(fù)債端的成本管理較為穩(wěn)健，盡管存款定期化趨勢(shì)延緩了負(fù)債成本下降的速度，但資產(chǎn)端收益率的下降幅度相對(duì)較小。

　　郵儲(chǔ)銀行的凈息差為1.87%，繼續(xù)在六大行中保持領(lǐng)先地位，其零售存款占比高、成本低是主要優(yōu)勢(shì)，但資產(chǎn)端收益率的下滑和負(fù)債端存款成本的剛性仍導(dǎo)致其凈息差同比下降0.14個(gè)百分點(diǎn)。郵儲(chǔ)銀行將繼續(xù)深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型，優(yōu)化普惠金融服務(wù)，進(jìn)一步鞏固其零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。