自唐納德?特朗普總統(tǒng)發(fā)動的貿易戰(zhàn)引發(fā)全球市場動蕩以來，七國集團（G7）首次做出的貨幣政策決定，可能會讓大西洋兩岸做出不同的回應。

　　加拿大央行官員周三可能會維持借貸成本不變，以防范與美國正在進行的關稅戰(zhàn)可能帶來的通脹影響，而歐洲央行預計會在次日降息。

　　美聯(lián)儲的下一次決策要到 5 月 7 日才會做出，因此本周歐洲央行（位于法蘭克福）和加拿大央行（位于渥太華）的會議，讓兩地的政策制定者肩負起在評估特朗普行動對經(jīng)濟影響的同時安撫投資者的重任。

　　美國總統(tǒng)已暫停實施他此前承諾的多項最嚴厲的關稅措施，但市場的波動和普遍存在的不確定性也可能造成損害。歐洲央行行長克里斯蒂娜?拉加德上周五暗示了這些風險，稱官員們正在監(jiān)測形勢，并擁有可用的工具，而且物價穩(wěn)定和金融穩(wěn)定是相輔相成的。

　　這是在短短兩年多時間里，她和同事們第二次在美聯(lián)儲政策制定者開會之前，因美國引發(fā)的市場動蕩而對利率決策感到困惑。2023 年硅谷銀行倒閉引發(fā)市場動蕩后，歐洲央行沒有退縮，而是按承諾加息了 0.5 個百分點。

　　在這次情況下，歐洲央行的決策可能會更簡單明了。由于關稅可能會沖擊經(jīng)濟，而歐盟目前暫未采取應對通脹的措施，普遍預計官員們會將利率下調 0.25 個百分點。

　　加拿大需要考慮的權衡因素更多。雖然特朗普的關稅已經(jīng)在損害商業(yè)投資和消費者支出，但通脹預期卻在飆升。周二公布的消費者物價數(shù)據(jù)可能對他們的判斷起到關鍵作用。

　　彭博經(jīng)濟研究觀點：

　　“歐洲央行 4 月 17 日的下一次利率決策正變得更容易做出。除了美國關稅可能對歐元區(qū)經(jīng)濟造成的直接沖擊外，管理委員會還必須考慮到歐元升值的影響。”

　　—— 經(jīng)濟學家大衛(wèi)?鮑威爾和西蒙娜?德拉?基亞伊。?

　　其他方面，韓國到土耳其的利率決策、中國的國內生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，以及英國到日本的通脹報告等都是本周的重點關注內容。

　　美國經(jīng)濟

　　在國債收益率上升、美元走弱以及與美國貿易政策相關的股票市場下跌的背景下，投資者將從美聯(lián)儲政策制定者那里尋找他們對降息意愿的線索。

　　美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾將于周三在芝加哥經(jīng)濟俱樂部發(fā)表演講，對經(jīng)濟形勢進行評估。同一天，美聯(lián)儲地區(qū)銀行行長杰夫?施密德和洛里?洛根將討論經(jīng)濟和銀行業(yè)問題。

　　周一，美聯(lián)儲理事克里斯托弗?沃勒將就經(jīng)濟前景發(fā)表講話，美聯(lián)儲理事麗莎?庫克將于周二發(fā)表講話。

　　與此同時，周三公布的 3 月零售銷售數(shù)據(jù)預計將顯示出大幅增長，因為消費者趕在對進口機動車和汽車零部件征收關稅之前搶購商品。彭博社對經(jīng)濟學家的調查中值預測，零售銷售額將增長 1.4%，這將是自 2023 年初以來最大的月度增幅。

　　據(jù) Ward’s Intelligence 的數(shù)據(jù)，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，汽車銷售年化速度達到 1777 萬輛，這是近四年來汽車經(jīng)銷商表現(xiàn)最好的一個月。特朗普將進口汽車和零部件的關稅提高到 25%，該措施于 4 月 3 日生效。

　　剔除汽車、汽油、建筑材料和餐飲服務（即所謂的控制組銷售，該數(shù)據(jù)能密切追蹤國內生產(chǎn)總值報告中的商品支出情況），預計銷售額將實現(xiàn)穩(wěn)健增長，為消費者原本平淡的一個季度畫上句號。

　　同樣在周三，工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)可能顯示，3 月份工業(yè)生產(chǎn)下降 0.2%，原因是溫和的氣溫限制了公用事業(yè)產(chǎn)出，制造業(yè)也有所降溫。周四公布的政府數(shù)據(jù)預計將顯示，房屋開工數(shù)量下降，因為建筑商專注于減少新房庫存。

　　與此同時，特朗普政府將智能手機、筆記本電腦、硬盤、計算機處理器和存儲芯片以及平板顯示器排除在所謂的對等關稅之外。這些廣受歡迎的消費電子產(chǎn)品通常不在美國生產(chǎn)。這對消費者來說將是個好消息，一些消費者曾因擔心關稅會導致價格飆升而搶購新 iPhone 和其他設備。

　　亞洲

　　預計新加坡金融管理局將于周一做出利率決策，彭博經(jīng)濟研究預計其將實施寬松政策。周四，預計韓國央行將維持借貸成本不變。

　　未來一周公布通脹數(shù)據(jù)的國家包括：周二的印度、周四的新西蘭和周五的日本。

　　歐洲、中東、非洲

　　英國公布的報告可能會吸引投資者的關注，這些數(shù)據(jù)將顯示英國經(jīng)濟中價格壓力的強度。

　　周二公布的勞動力市場報告可能顯示工資增長依然強勁。次日公布的通脹數(shù)據(jù)可能顯示，整體通脹和核心通脹指標均有所下降，不過通脹率仍遠高于英國央行設定的 2% 的目標水平。

　　盡管全球存在貿易緊張局勢，但這兩份報告可能都無法讓政策制定者有足夠的信心加快貨幣寬松步伐，尤其是在上周五公布的報告顯示 2 月份經(jīng)濟增長意外大幅上升之后。

　　在歐元區(qū)，一些二線經(jīng)濟報告可能會幫助歐洲央行政策制定者做出周四的決策。2 月份工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)將于周二公布，同時公布的還有德國 ZEW 投資者信心調查數(shù)據(jù)。

　　同一天，以色列 3 月份的年度通脹率可能會降至 3.2%。這仍高于該國 1% 至 3% 的目標區(qū)間，可能會導致以色列央行在開始降息周期以幫助受戰(zhàn)爭影響的經(jīng)濟之前，等待通脹進一步放緩。

　　該地區(qū)計劃做出多項利率決策：

　　周三，納米比亞可能會將關鍵利率維持在 6.75%，與南非上個月維持不變的利率水平一致。納米比亞元與南非蘭特掛鉤，納米比亞的政策通常受其更大鄰國南非政策的影響。

　　周四，博茨瓦納將連續(xù)第四次會議維持利率在 1.9%，以抑制處于六個月高位的通脹。

　　同一天，土耳其貨幣政策委員會將面臨一個艱難的決策，這是自反對派領導人?？死啄?伊馬莫格魯被拘留引發(fā)市場動蕩以來，該委員會首次召開會議。大多數(shù)分析師預計將暫停寬松政策，不過高盛等少數(shù)幾家銀行預測會加息。

　　埃及央行可能會在周四開始降息周期。在最近通脹放緩之后，該國的實際利率約為 15%，是世界上最高的利率之一。但美國關稅導致的資金外流仍可能促使埃及推遲降息。

　　烏克蘭央行在繼上個月將借貸成本提高 1 個百分點之后，也將于同一天公布其利率決策。

　　拉丁美洲

　　總統(tǒng)哈維爾?米萊上任第一年就實現(xiàn)了財政盈余，這是阿根廷十多年來首次實現(xiàn)財政盈余，規(guī)模大致相當于國內生產(chǎn)總值的 1.8%，扣除利息支付后約為 0.3%。周三公布的 3 月份數(shù)據(jù)可能顯示，阿根廷政府自 2023 年以來第 14 個月實現(xiàn)盈余。

　　在一個具有里程碑意義的時刻，上周五阿根廷在米萊實施了一系列全面改革以放松該國的貨幣管制后，與國際貨幣基金組織達成了一項價值 200 億美元的協(xié)議。

　　秘魯周二將公布 2 月份國內生產(chǎn)總值的替代數(shù)據(jù)，以及首都利馬這座特大城市 3 月份的勞動力市場報告。

　　秘魯經(jīng)濟已連續(xù)七個月增長速度超過預期，該國財政部長何塞?薩拉迪表示，秘魯今年的經(jīng)濟增長率可達 4%，明年可達 5%。

　　彭博社調查的分析師預計，由于金屬價格上漲，秘魯今年的經(jīng)濟增長率為 3%，高于去年 12 月預測的 2.8%。秘魯是世界第三大銅生產(chǎn)國和主要的黃金出口國。

　　在 2024 年底失去一些增長動力后，哥倫比亞經(jīng)濟在 1 月份因利率降低和實際工資上漲而重拾增長動力。未來一周公布的一系列指標可能會支持普遍觀點，即 2025 年國內生產(chǎn)總值將連續(xù)第三年小幅增長。