隨著期貨公司一季報的陸續(xù)披露，行業(yè)發(fā)展的整體態(tài)勢初現(xiàn)端倪。

　　4月25日，弘業(yè)期貨發(fā)布了2025年一季報。截至目前，四家A股上市期貨公司中，永安期貨、南華期貨均已發(fā)布一季報，僅剩下瑞達(dá)期貨尚未披露。

　　從三家期貨公司的一季度業(yè)績來看，弘業(yè)期貨的營收和凈利潤實(shí)現(xiàn)大幅增長，南華期貨利潤不變、營收有所下滑，永安期貨則營收凈利雙降，業(yè)績有所承壓，顯示出行業(yè)的競爭和分化加劇。

　　新規(guī)落地，期貨公司營收波動加大

　　2024年11月，中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布《期貨風(fēng)險管理公司大宗商品風(fēng)險管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則》，明確對同一交易日內(nèi)簽署采購和銷售合同等六大類貿(mào)易類業(yè)務(wù)采用凈額法確認(rèn)收入，自2025年正式落地實(shí)施。值得注意的是，該調(diào)整僅影響財務(wù)報表中營業(yè)收入及營業(yè)支出的列示口徑，對業(yè)務(wù)的盈虧沒有影響。

　　近日，三家在A股上市的期貨公司公布一季報，營業(yè)收入波動果然顯著加大。

　　4月25日，弘業(yè)期貨發(fā)布了2025年一季報，公司營業(yè)收入為6.43億元，同比上升259.1%；歸母凈利潤自去年同期虧損1327萬元成功扭虧，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤120萬元；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損1323萬元成功扭虧，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤130萬元。

　　報告顯示，公司的營業(yè)總收入為6.43億元，較上年同期增長259.09%。其中，其他業(yè)務(wù)收入顯著增加，達(dá)到5.6億元，主要得益于子公司弘業(yè)資本在大宗商品交易及風(fēng)險管理業(yè)務(wù)方面的擴(kuò)展。

　　南華期貨發(fā)布的2025年第一季度報告顯示，一季度營收5.34億元，同比下降46.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8573.83萬元，同比增長0.13%。南華期貨的營收大幅下滑，主要受上述新規(guī)影響，凈利潤則未受波及，實(shí)現(xiàn)微增。

　　作為期貨行業(yè)曾經(jīng)的“一哥”，永安期貨一季度業(yè)績有所承壓。

　　4月23日，永安期貨發(fā)布2025年一季報。報告顯示，公司一季度營業(yè)收入為22.77億元，同比下降47.51%；歸母凈利潤為929.46萬元，同比下降88.08%；扣非歸母凈利潤為890.61萬元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期貨也在一季報中明確指出，若按照前述管理規(guī)則要求，2024年一季度可比口徑營業(yè)收入為27.48億元，同比下降17.13%，營業(yè)收入較直觀數(shù)據(jù)降幅明顯收窄。

　　提到凈利潤同比下降原因，永安期貨稱報告期內(nèi)子公司于2023年開展的部分存續(xù)場外衍生品業(yè)務(wù)受一季度市場重大行情波動不利影響，產(chǎn)生了部分虧損。

　　同日，永安期貨發(fā)布了《關(guān)于董事長提議回購公司部分股份的提示性公告》，擬出資0.5億-1億元回購股份，后續(xù)用于注銷，以減少注冊資本。

　　行業(yè)分化加劇，頭部效應(yīng)顯著

　　2024年，受交易所返還政策調(diào)整、行業(yè)競爭加劇及低利率環(huán)境影響，期貨公司的經(jīng)營跌宕起伏，壓力有所增加。

　　去年1-12月，期貨公司累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入412.93億元，同比增長2.97%；累計實(shí)現(xiàn)凈利潤94.71億元，同比下滑4.1%，這是繼2022年后行業(yè)連續(xù)第三年出現(xiàn)凈利潤下降。

　　截至目前，已近35家期貨公司公布了2024年度的經(jīng)營數(shù)據(jù)。在凈利潤超過1億元的17家公司中，僅有8家公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤同比增長，分別是瑞達(dá)期貨、中信期貨、國泰君安期貨、南華期貨、廣發(fā)期貨、申銀萬國期貨、中糧期貨和浙商期貨，其他9家的凈利潤則同比下滑。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著期貨行業(yè)競爭進(jìn)一步白熱化，頭部期貨公司憑借資本實(shí)力、品牌優(yōu)勢和綜合服務(wù)能力，市場份額將持續(xù)擴(kuò)大，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局進(jìn)一步鞏固。中小型期貨公司若無法在差異化競爭中突圍，可能面臨更大的經(jīng)營壓力。

　　“若利率持續(xù)保持低位，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長受限，期貨公司需進(jìn)一步優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，提升創(chuàng)新業(yè)務(wù)（如場外衍生品、風(fēng)險管理、財富管理）的盈利能力。此外，交易所返還政策調(diào)整、手續(xù)費(fèi)競爭加劇可能導(dǎo)致傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤進(jìn)一步下滑，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求將更加嚴(yán)格，行業(yè)進(jìn)入‘精耕細(xì)作’階段?！庇行袠I(yè)人士表示。

　　中國期貨市場監(jiān)控中心數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，我國期貨市場資金總量進(jìn)一步增長。截至2025年4月11日，期貨市場資金總量約1.69萬億元，較2024年底增長3.9%。期貨公司客戶權(quán)益合計約1.60萬億元，較2024年底增長4%，其中，一般法人客戶權(quán)益增幅約12.4%，占比增長1.5個百分點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)表明，近期美國所謂“對等關(guān)稅”、全球金融市場遭受重大沖擊的情況下，我國期貨市場展現(xiàn)了較強(qiáng)的韌性。期貨市場日益成為保障企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營的“必需品”和助力產(chǎn)業(yè)升級的“推動器”。