一群來自全球的前央行高級官員表示，美聯(lián)儲應(yīng)該摒棄其實施近五年的側(cè)重就業(yè)的政策傾向，更加嚴格地關(guān)注通貨膨脹問題。這一建議是在美國央行對自身戰(zhàn)略進行評估之際提出的。

　　由前紐約聯(lián)邦儲備銀行行長威廉?達德利擔(dān)任主席，成員包括來自中國、墨西哥、日本、英國和以色列的前央行官員的小組指出，美聯(lián)儲應(yīng)該 “始終致力于將通貨膨脹率恢復(fù)至 2% 的目標(biāo)水平”，并放棄目前利用高通脹時期來抵消物價上漲過慢時期的承諾。

　　該小組還表示，當(dāng)前忽視低失業(yè)率所帶來的通脹風(fēng)險，以及將充分就業(yè)視為 “基礎(chǔ)廣泛且具有包容性的目標(biāo)” 的做法也應(yīng)該摒棄。

　　這個由前央行和金融領(lǐng)域高級官員組成的私人組織 ——30 人小組（G30）發(fā)布的一份報告中提到：“當(dāng)經(jīng)濟處于充分就業(yè)狀態(tài)時，美聯(lián)儲的貨幣政策工具并不適合確保就業(yè)必然具有廣泛的基礎(chǔ)和包容性。如果美聯(lián)儲還想實現(xiàn) 2% 的通脹目標(biāo)，那么將這一表述納入其貨幣政策框架，就等于讓美聯(lián)儲承諾去實現(xiàn)一個實際上無法達成的目標(biāo)?！?/p>

　　關(guān)于就業(yè)的相關(guān)表述是在美國對經(jīng)濟不平等問題高度關(guān)注，以及美國城市中因警察暴力執(zhí)法引發(fā)緊張局勢的背景下提出的。

　　美聯(lián)儲目前正在對其于 2020 年 8 月實施的操作策略進行評估，當(dāng)時美國經(jīng)濟仍在新冠疫情以及前所未有的經(jīng)濟停擺余波中掙扎。

　　鑒于出現(xiàn)的通貨膨脹問題，美聯(lián)儲官員似乎已經(jīng)傾向于修改他們的政策方針，不過在一些關(guān)鍵問題上仍存在爭議，比如如何處理通貨膨脹和失業(yè)之間可能的權(quán)衡取舍，以及如何更好地描述央行將債券購買作為貨幣政策工具的使用方式。

　　“打過去的仗”

　　30 人小組周三發(fā)布的報告稱，美聯(lián)儲當(dāng)前的政策框架在 2010 年至 2020 年那段低通脹和低利率時期是合理的，但在疫情之后通脹壓力開始積聚時，這一框架卻減緩了美聯(lián)儲的應(yīng)對速度，使得整個局面比原本需要的風(fēng)險更高。

　　這一框架促使美聯(lián)儲承諾將維持低利率，并繼續(xù)購買政府證券，直到就業(yè)市場從疫情導(dǎo)致的停擺中恢復(fù)過來。30 人小組的報告總結(jié)道，這一框架 “削弱了美聯(lián)儲在經(jīng)濟前景風(fēng)險變化” 以及通脹開始上升時采取先發(fā)制人措施的意愿。

　　“本質(zhì)上，美聯(lián)儲最終是在打過去的仗”，在那個時代，通貨膨脹率似乎一直低于央行設(shè)定的 2% 的目標(biāo)，而且低失業(yè)率似乎不像在之前的商業(yè)周期中那樣對物價上漲產(chǎn)生相同的影響。

　　美聯(lián)儲的應(yīng)對措施包括將允許更高的通貨膨脹作為一種 “補償” 策略，并承諾不將低失業(yè)率本身視為一種通脹風(fēng)險，這使得美聯(lián)儲 “在面對 2021 年經(jīng)濟強勁增長、勞動力市場異常緊張以及通脹上升的跡象時反應(yīng)遲緩”。

　　盡管隨后的加息舉措使通貨膨脹有所降溫，但這一事件增加了美聯(lián)儲失去對公眾預(yù)期控制的風(fēng)險，從而可能面臨更棘手的問題需要解決。與此同時，最終用于對抗通脹的快速加息舉措也給金融部門帶來了壓力。

　　該小組還建議美聯(lián)儲改變其管理利率的方式，發(fā)布更可靠的預(yù)測，并就其債券購買操作提供更明確的指導(dǎo)。