專題：巴菲特2025年股東大會重磅來襲

　　內(nèi)容概要

　　巴菲特拋售了 47 億美元的股票，但仍將蘋果作為其最大持倉股，占比達 28%。

　　伯克希爾?哈撒韋公司（BRK.A，金融）（BRK.B，金融）又一次做出了典型的巴菲特式操作 —— 在眾人紛紛涌入市場時套現(xiàn)離場。在 2025 年第一季度，這位奧馬哈先知拋售了 47 億美元的股票，并且沒有進行任何股票回購。這并非出于恐慌，而是源于耐心。隨著伯克希爾為應(yīng)對市場波動做好準備，其現(xiàn)金儲備激增至創(chuàng)紀錄的 3480 億美元。但這也付出了代價：受加利福尼亞州毀滅性野火造成的 11 億美元保險損失拖累，公司運營利潤下降了 14%，降至 96 億美元。

　　盡管如此，大局其實顯而易見：巴菲特并沒有完全放棄股票投資，而是在進行集中投資。一張截至 2024 年 12 月 31 日的伯克希爾 2640 億美元股票投資組合的餅狀圖揭示了一個令人瞠目結(jié)舌的事實：僅蘋果公司（AAPL）的持倉就占比超過 28%，價值 751 億美元。

　　這一數(shù)額超過了持倉排名緊隨其后的兩家公司 —— 美國運通（AXP，金融）和美國銀行（BAC，金融）—— 的持倉總和。這不是分散投資，而是源于堅定的信念。在他削減其他股票持倉的同時，蘋果、可口可樂（KO，金融）以及西方石油公司（OXY，金融）和雪佛龍公司（CVX，金融）等能源股仍在其投資組合中占據(jù)重要地位，這顯示出巴菲特眼中具有定價權(quán)和競爭優(yōu)勢的領(lǐng)域所在。

　　此外，還有地緣政治方面的考量。巴菲特在 3 月份毫不避諱地稱關(guān)稅是 “一種戰(zhàn)爭行為”，并對那些聲稱他支持特朗普經(jīng)濟策略的說法不屑一顧。本周末，有 4 萬名股東齊聚奧馬哈，而且有傳言稱蒂姆?庫克和希拉里?克林頓等大牌人物也會出席，這場年度股東大會不僅僅關(guān)乎數(shù)字。這是對巴菲特世界觀的一次現(xiàn)場解讀。目前，傳達出的信息很明確：籌集現(xiàn)金，保住那些能夠?qū)崿F(xiàn)復(fù)利增長的公司股票，等待更好的投資機會出現(xiàn)。