跨境快時尚巨頭希音（Shein）近期因高管“不認為希音是一家中國公司”的言論再度陷入輿論漩渦。

這家發(fā)源于南京、2017年將供應鏈中心遷至廣州的企業(yè)，雖未上市，但其商業(yè)模式與國別身份爭議已成為資本市場焦點。

不是“中國公司”？

據(jù)瑞士《新蘇黎世報》報道，希音首席戰(zhàn)略官Peter Pernot-Day稱其“不認為希音是中國公司”，該表態(tài)與其80%以上服裝生產依賴中國的現(xiàn)實形成反差。

而就在2024年5月，希音執(zhí)行主席唐偉（Donald Tang）在米爾肯研究所全球大會上稱，如果從出生地和供應鏈角度看，希音是一家中國公司，因為希音誕生于中國，供應鏈在中國；如果從總部和核心人員所在地的角度看，希音是一家新加坡公司，CEO辦公室、財務等核心部門均設在新加坡；而因為希音的價值觀、使命和愿景與美國一致，所以如果這樣看，它就是一家美國公司，詳見《財中社》此前的文章：《辟謠供應鏈轉移，“騎墻”SHEIN無“墻”可騎》）

目前爭議發(fā)酵正值關鍵節(jié)點。美國自5月2日起取消小額關稅豁免，希音商品面臨最高120%關稅，迫使其美國售價最高調漲377%。

IPO受阻

同時，希音IPO進程屢次受阻——2022年美股計劃遇阻，2023年轉向倫敦遇估值質疑，目前港股被分析師視為潛在選擇。

2023年11月，美國參議員Marco Rubio曾公開要求SEC（美國證券交易委員會）嚴格審查希音的上市及其中國業(yè)務信息，直指其試圖規(guī)避“中概股”監(jiān)管。

彭博社5月2日報道稱，知情人士透露，由于希音正在評估美國關稅對其業(yè)務的影響，并等待中國監(jiān)管機構的批準，希音的倫交所IPO計劃已放緩。一個月前的4月初，在美國宣布對中國征收104%的關稅后，外媒報道稱，希音在倫交所的IPO已獲英國金融行為監(jiān)管局（FCA）批準。

然而這僅僅意味著從監(jiān)管角度來看，希音已獲得IPO的合法許可，并不能確保最終上市。正常情況下，從獲得FCA批準到最終在證券交易所上市，還需要經(jīng)過投資者路演、確定發(fā)行數(shù)量和價格、發(fā)布最終招股說明書，這些流程通常需要2-3周。而視推進情況的復雜程度和市場反響不同，時間可能會更短或更長，詳見《財中社》此前的文章：《估值跌超70%，SHEIN倫交所IPO再生變》

一個繞不開的事實是，希音供應鏈深度綁定中國。2024年，公司在廣州增城投資36.9億元的灣區(qū)供應鏈項目，預計三期項目全部投產后年出口額超千億。而市場拓展則集中于歐美，面臨地緣政策風險。

身份爭議本質是地緣博弈下的生存策略。希音雖注冊于新加坡，但廣州番禺區(qū)聚集超3000家核心供應商，構成其“小單快反”商業(yè)模式根基。淡化中國標簽，旨在應對歐美監(jiān)管審查，但供應鏈難以剝離的矛盾導致輿論反彈。