今日銀行再度走出逆市表現(xiàn)，板塊個(gè)股集體走強(qiáng)，中信銀行、青島銀行漲逾3%，滬農(nóng)商行、廈門銀行等4股漲超2%，蘇農(nóng)銀行、常熟銀行等20股漲逾1%，彰顯超強(qiáng)防御性。值得一提的是，浦發(fā)銀行、中信銀行、渝農(nóng)商行、上海銀行、江蘇銀行、成都銀行、光大銀行7股今日再創(chuàng)歷史新高。

　　A股頂流銀行ETF（512800）低開高走，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲近1%，收漲0.87%，日線穩(wěn)步3連陽(yáng)，全天成交額5.11億元，環(huán)比放量1.16億。

　　消息面上，伴隨年內(nèi)首次LPR降息落地，商業(yè)銀行掀起新一輪存款利率下調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)此次下調(diào)，國(guó)有大行1年期定期存款利率跌破1%，正式步入“零時(shí)代”！

　　存款利率跟進(jìn)LPR下調(diào)體現(xiàn)了對(duì)銀行息差的呵護(hù)。分析指出，存貸款非對(duì)稱降息落地有助于銀行息差企穩(wěn)，疊加一攬子金融政策出臺(tái)及結(jié)構(gòu)性工具加力，銀行板塊基本面積極因素積累，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)可期；同時(shí)八部門聯(lián)合印發(fā)措施鼓勵(lì)銀行運(yùn)用無(wú)還本續(xù)貸、展期等方式支持小微企業(yè)融資，緩解其資金周轉(zhuǎn)壓力。政策利好與息差改善預(yù)期有望共同支撐銀行板塊表現(xiàn)。

　　與此同時(shí)，在利率下行周期中，銀行作為類固收屬性的配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯，助推板塊行情演繹。截至5月21日，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數(shù)的股息率約6.42%，較10年期國(guó)債收益率（1.69%）超額4.73個(gè)百分點(diǎn)，在震蕩市中成為避險(xiǎn)資金的首選，配置性價(jià)比突出。

　　后續(xù)銀行板塊投資機(jī)會(huì)，或可重點(diǎn)關(guān)注以下三方面：

　　① 高股息策略持續(xù)占優(yōu)：銀行板塊股息率仍大幅跑贏十年期國(guó)債收益率及銀行理財(cái)收益，在利率下行周期中，具備類債券屬性的銀行股更易吸引險(xiǎn)資、社保等長(zhǎng)期資金配置。

　?、?區(qū)域投資增長(zhǎng)機(jī)會(huì)：逆周期調(diào)節(jié)中，經(jīng)濟(jì)大省承擔(dān)更多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)重?fù)?dān)，高質(zhì)量發(fā)展主題下，發(fā)達(dá)區(qū)域以及具備更大內(nèi)需增長(zhǎng)空間的區(qū)域仍有投資增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。區(qū)域銀行在支持地方經(jīng)濟(jì)過(guò)程中擴(kuò)大信用支持，資產(chǎn)增長(zhǎng)相對(duì)較快。

　?、?被動(dòng)配置機(jī)遇：降準(zhǔn)降息釋放資金疊加被動(dòng)投資偏好提升，銀行板塊作為重要指數(shù)權(quán)重板塊，將持續(xù)受益于被動(dòng)投資資金流入。長(zhǎng)期考核約束下的公募基金等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)銀行板塊的投資偏好也有望提升。

　　投資策略方面，銀行ETF（512800）基金經(jīng)理助理張放認(rèn)為，銀行是“確定性”與“成長(zhǎng)性”的結(jié)合體，既有高股息防御優(yōu)勢(shì)，又有高彈性成長(zhǎng)的一面，因此相對(duì)于選擇某個(gè)銀行股，通過(guò)指數(shù)化配置實(shí)現(xiàn)全行業(yè)均衡布局或是更好的選擇。

　　截至4月30日，銀行ETF（512800）及其聯(lián)接基金（A類：240019；C類：006697）標(biāo)的中證銀行指數(shù) 42只成份股中，包含國(guó)有大行6家（權(quán)重占比27.5%，同下），城商行17家（23.8%），股份行9家（42.7%），農(nóng)商行10家（6%），是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。