周一上午有那么一瞬間，20年期國債不再是美債曲線上收益率最高的債券。

　　該期限債券的收益率低于最長期限債券的程度一度達(dá)到接近四年來最大，收益率比30年期國債低不到1個基點(diǎn)。截至紐約時間周一中午，20年期國債收益率上漲約5個基點(diǎn)，至4.99%左右，幾乎與30年期收益率持平。這一走勢是近幾個月收益率曲線整體趨陡的最新表現(xiàn)，因?yàn)榻灰讍T要求更高的回報才愿意持有長期債券，這使得20年期國債比期限最長的債券更具吸引力。

　　由于國會就減稅進(jìn)行的談判引發(fā)人們擔(dān)心特朗普的政策將使已經(jīng)處于歷史高位的赤字進(jìn)一步膨脹，長期國債正面臨越來越大的壓力。

　　這種走勢“可能是由于期限溢價上升，以及對外國投資者撤離的預(yù)期，導(dǎo)致長期債券表現(xiàn)不佳所致，” 道明證券美國利率主管Gennadiy Goldberg說。

　　美國政府最初在30多年前停止發(fā)行20年期國債，之后在大約5年前恢復(fù)，但該期限債券一直最不受到投資者的青睞。

　　為了緩解壓力，財政部將20年期國債的季度發(fā)行規(guī)模從2021年的峰值750億美元削減至420億美元，幫助改善了該期限債券的供需狀況。

　　盡管如此，關(guān)于20年期債券是否值得發(fā)行的爭論仍然存在。前財政部長姆努欽在特朗普第一個總統(tǒng)任期內(nèi)恢復(fù)了20年期債券發(fā)行，他去年表示，由于發(fā)行成本相對較高，現(xiàn)在應(yīng)該停止發(fā)行以節(jié)省納稅人資金。

　　收益率曲線上20年期和30年期部分的最新走勢凸顯出投資者正在遠(yuǎn)離長期債券。一些投資者甚至猜測，財政部可能也會縮減30年期債券的發(fā)行規(guī)模。