文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

　　穩(wěn)定幣或重塑當(dāng)前以代理行和清算行關(guān)系為基礎(chǔ)的跨境支付格局。

　　近期，美國(guó)、中國(guó)香港先后通過(guò)穩(wěn)定幣相關(guān)法案，開(kāi)啟了穩(wěn)定幣的合規(guī)化時(shí)代。穩(wěn)定幣或?qū)⒅厮墚?dāng)前以代理行和清算行關(guān)系為基礎(chǔ)的跨境支付格局。

　　穩(wěn)定幣熱潮對(duì)傳統(tǒng)金融體系、Swift等意味著什么？日前，在2025陸家嘴論壇期間，Swift亞太區(qū)首席執(zhí)行官黃式進(jìn)接受了第一財(cái)經(jīng)的專訪。

　　穩(wěn)定幣對(duì)傳統(tǒng)貨幣體系影響幾何

　　目前，國(guó)際清算體系以分布在全球各地區(qū)、各時(shí)區(qū)的銀行為前端，后端是以各國(guó)主要的本國(guó)貨幣跨境清算系統(tǒng)（如美國(guó)的CHIPS，即美元跨境清算系統(tǒng)）和各國(guó)統(tǒng)一共享的國(guó)際電訊系統(tǒng)（如Swift系統(tǒng)）構(gòu)成的完整清算系統(tǒng)?？缇持Ц兑蕾囥y行賬戶進(jìn)行，但合規(guī)穩(wěn)定幣的出現(xiàn)和推廣，將使得跨境支付脫離銀行賬戶體系，用戶基于Token錢包范式，在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上即可完成跨境支付。穩(wěn)定幣在流程周期、費(fèi)用成本上均具備一定優(yōu)勢(shì)。

　　隨著穩(wěn)定幣等加密資產(chǎn)以及CBDC的興起，各界開(kāi)始擔(dān)憂傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的地位，認(rèn)為這一依賴代理行模式的跨境支付方式“緩慢且昂貴”，難以滿足客戶對(duì)于跨境支付速度、成本等方面的要求，而這一模式中Swift的“中間人”地位也可能被弱化。

　　從速度角度，黃式進(jìn)表示，Swift平臺(tái)中超過(guò)90%的跨境支付在1小時(shí)內(nèi)到達(dá)收款行，這90%中的一半在5分鐘內(nèi)可到達(dá)收款人賬戶；至于成本，從Swift端的收費(fèi)來(lái)看，Swift的報(bào)文費(fèi)用是每條報(bào)文一歐分。然而，跨境業(yè)務(wù)終端客戶感知的“緩慢且昂貴”源于多重原因，例如不同監(jiān)管轄區(qū)的資本管制、匯報(bào)制度、不同時(shí)區(qū)的運(yùn)營(yíng)工作時(shí)間等，而這些“最后一公里”的問(wèn)題通常跟技術(shù)實(shí)現(xiàn)形式無(wú)關(guān)。

　　對(duì)于穩(wěn)定幣是否比現(xiàn)有的跨境支付模式更加快捷且便宜，黃式進(jìn)認(rèn)為，未來(lái)穩(wěn)定幣也將面臨KYC（身份驗(yàn)證）、AML（反洗錢）和合規(guī)報(bào)告等要求，也會(huì)產(chǎn)生合規(guī)投入，會(huì)存在不同轄區(qū)的政策協(xié)調(diào)以及由此帶來(lái)的“最后一公里”問(wèn)題。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，在純粹的鏈上加密貨幣或穩(wěn)定幣之間的轉(zhuǎn)賬場(chǎng)景中，Swift扮演的作用有限。Swift的價(jià)值和參與點(diǎn)主要體現(xiàn)在“鏈與銀行系統(tǒng)之間”的連接環(huán)節(jié)。例如，某CBDC系統(tǒng)（如mBridge）內(nèi)的國(guó)家央行之間直接結(jié)算，或者穩(wěn)定幣之間的轉(zhuǎn)賬，這些轉(zhuǎn)賬過(guò)程發(fā)生在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上，由智能合約或節(jié)點(diǎn)機(jī)制完成記賬與確認(rèn)，無(wú)需銀行賬戶，也就無(wú)需Swift的消息傳遞網(wǎng)絡(luò)。

　　黃式進(jìn)強(qiáng)調(diào)，Swift作為不以盈利為目的的合作組織，支持任何被各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的合規(guī)貨幣或交換形式，包括穩(wěn)定幣、CBDC 和代幣化存款。隨著監(jiān)管逐步明確，穩(wěn)定幣的使用場(chǎng)景將擴(kuò)大，從目前的資產(chǎn)交易“現(xiàn)金腿”延伸至B2B支付與跨境支付。Swift將確保不同價(jià)值形式的互操作性（interoperability），避免形成 “數(shù)字孤島”，實(shí)現(xiàn)跨資產(chǎn)的無(wú)縫交易。

　　聚焦鏈與銀行系統(tǒng)之間的連接

　　談及穩(wěn)定幣在跨境支付領(lǐng)域的應(yīng)用，黃式進(jìn)認(rèn)為，Swift要支持社群的需要，比如支持金融機(jī)構(gòu)使用他們現(xiàn)有的Swift基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)訪問(wèn)基于區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)。

　　具體而言，鏈與銀行系統(tǒng)之間的連接是Swift的價(jià)值空間。當(dāng)用戶需要把鏈上的USDC換成人民幣、美元、歐元等法幣，把工資/貿(mào)易結(jié)算款從CBDC轉(zhuǎn)入銀行賬戶，把銀行賬戶的法幣資產(chǎn)用于購(gòu)買Token或鏈上資產(chǎn)時(shí)，就涉及銀行賬戶、KYC/AML等合規(guī)要求，Swift就是清算與資金交割、多國(guó)法幣系統(tǒng)之間的橋梁。

　　“在這些場(chǎng)景中，銀行系統(tǒng)仍然依賴Swift進(jìn)行跨境通信、合規(guī)報(bào)文、賬戶對(duì)賬、資金調(diào)撥。Swift還可以通過(guò)API或數(shù)字資產(chǎn)互操作平臺(tái)，協(xié)調(diào)鏈上的交易與鏈下的銀行結(jié)算對(duì)接?！秉S世進(jìn)表示。

　　不過(guò)，當(dāng)前缺乏平臺(tái)間互通機(jī)制將導(dǎo)致全球應(yīng)用碎片化。Swift的系列試驗(yàn)?zāi)繕?biāo)是解決“數(shù)字孤島”問(wèn)題，推動(dòng)數(shù)字資產(chǎn)被廣泛采用。

　　據(jù)黃世進(jìn)介紹，早在2022年，Swift在12周沙盒實(shí)驗(yàn)中模擬了5000筆跨鏈與傳統(tǒng)支付系統(tǒng)交易，18家銀行參與測(cè)試；2023年第二階段試驗(yàn)涵蓋四類更復(fù)雜的場(chǎng)景：數(shù)字貿(mào)易、外匯交易與結(jié)算、券款對(duì)付（DvP）、流動(dòng)性節(jié)約機(jī)制（LSM），共125個(gè)用戶測(cè)試了750筆交易；2025年起，Swift與亞洲、歐洲和北美的銀行啟動(dòng)實(shí)測(cè)，在同一安全架構(gòu)下實(shí)現(xiàn)各種資產(chǎn)（包括數(shù)字資產(chǎn)與法幣）跨平臺(tái)流通和追蹤；同時(shí)，Swift還在與社群合作更新ISO標(biāo)準(zhǔn)，支持如區(qū)塊鏈地址、數(shù)字資產(chǎn)ID、DLT結(jié)算位置等數(shù)據(jù)的兼容。

　　針對(duì)跨境支付中的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，包括數(shù)據(jù)隱私、監(jiān)管差異以及跨境業(yè)務(wù)中的互操作性問(wèn)題，黃式進(jìn)表示，Swift已將AI集成到平臺(tái)上若干關(guān)鍵領(lǐng)域，包括異常檢測(cè)、調(diào)查加速、制裁篩查中減少誤報(bào)、提升數(shù)據(jù)洞察能力等?！爸Ц犊刂品?wù)已運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)，在交易完成前就可以識(shí)別潛在欺詐行為?！彼Q。