來源：期貨日?qǐng)?bào)

　　每逢夏季，PVC裝置檢修是行業(yè)的例行操作，也是化工行業(yè)在傳統(tǒng)淡季修復(fù)供需平衡的典型做法。期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，在PVC市場(chǎng)處于“低估值、弱驅(qū)動(dòng)”的格局下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)倍感壓力。面對(duì)此格局短期內(nèi)難有改善的境況，PVC市場(chǎng)將關(guān)注點(diǎn)聚焦于檢修規(guī)模及產(chǎn)量損失的影響。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊PVC分析師孫偉卓介紹，從季節(jié)性規(guī)律來看，PVC裝置夏季檢修時(shí)間基本集中在6—8月，雖然7—8月天氣最熱的時(shí)候不適合檢修，PVC裝置檢修量稍有減少，但相較于冬季仍相對(duì)集中。進(jìn)入裝置集中檢修階段，通常意味著行業(yè)庫(kù)存將下降。

　　“隨著PVC裝置檢修啟動(dòng)，PVC貨源供應(yīng)將階段性收緊，可在一定程度上緩解市場(chǎng)的供需矛盾?！狈秸衅谄谪洰a(chǎn)業(yè)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人夏聰聰如是說。

　　“不過，PVC裝置集中檢修的階段正值高溫天氣，也是下游需求淡季，PVC市場(chǎng)往往呈現(xiàn)供需兩弱的局面。”夏聰聰舉例道，去年P(guān)VC裝置檢修時(shí)間推遲，行業(yè)開工率在7月才開始明顯回落，并降至七成附近，但未能改變當(dāng)時(shí)價(jià)格下跌的趨勢(shì)。

　　談及今年P(guān)VC裝置檢修情況，夏聰聰告訴記者，今年檢修時(shí)間較為分散，未出現(xiàn)大面積集中停車。PVC行業(yè)開工率從4月下旬開始先升后降，最低開工率仍保持在73%上方。從企業(yè)公布的檢修計(jì)劃來看，雖然6月檢修數(shù)量較多，但停車時(shí)間普遍較短。此外，前期停車的PVC裝置有望在6月恢復(fù)?？傮w而言，PVC貨源維持寬松態(tài)勢(shì)。

　　“今年，PVC基本面的長(zhǎng)周期焦點(diǎn)在于供需端的深層調(diào)整?！鄙耆f期貨能源化工高級(jí)分析師陸甲明表示，盡管目前PVC基本面承壓，但仍有兩大亮點(diǎn)：一方面，PVC出口韌性強(qiáng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，PVC粉料對(duì)印度、俄羅斯及部分中亞國(guó)家的出口量持續(xù)增長(zhǎng)，成為需求端的重要支撐。另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈估值承壓。當(dāng)前PVC產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)“以堿補(bǔ)氯”格局（即燒堿盈利補(bǔ)貼氯乙烯虧損），整體估值處于低位。

　　“在上述PVC基本面亮點(diǎn)未能完全抵消供需弱勢(shì)的背景下，市場(chǎng)對(duì)供給端夏季檢修給予高度關(guān)注?！标懠酌鞣治龇Q，從量的角度來看，1—3月PVC檢修月度損失量同比基本持平，4—5月檢修損失量同比較低。從時(shí)間的角度來看，今年P(guān)VC裝置檢修的時(shí)點(diǎn)與去年類似，行業(yè)的開工水平反映出目前PVC相關(guān)企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)壓力。

　　“今年夏季，市場(chǎng)對(duì)PVC裝置檢修的預(yù)期并不強(qiáng)，主要原因在于受需求疲軟的影響較大?！毕穆斅敻嬖V記者，目前產(chǎn)業(yè)鏈下游制品廠的訂單量難有增加，廠家一直保持低負(fù)荷運(yùn)行，以剛需消耗為主，PVC裝置檢修帶來的供應(yīng)縮量難以抵消需求疲軟的影響。此外，新增產(chǎn)能可能會(huì)在6—7月釋放，一定程度上將彌補(bǔ)因PVC裝置檢修帶來的供應(yīng)縮量。當(dāng)前，PVC一體化裝置仍有利潤(rùn)，這可能會(huì)影響企業(yè)的檢修安排。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，6—8月已公布檢修計(jì)劃的裝置有10套，涉及產(chǎn)能405萬噸。

　　“PVC供給端收縮對(duì)供需平衡有著重要意義?！标懠酌鞅硎荆贿^，由于PVC行業(yè)總體產(chǎn)能仍處于高位，市場(chǎng)對(duì)通過裝置檢修來修復(fù)供需關(guān)系的成效持觀望態(tài)度。

　　展望后市，陸甲明認(rèn)為，國(guó)內(nèi)PVC的基本面邏輯依然以供需修復(fù)為主。6—8月關(guān)注的焦點(diǎn)有兩個(gè)方面：一是夏季PVC裝置檢修給供給端帶來的實(shí)際影響，以及其修復(fù)供需關(guān)系的具體成效。二是在外貿(mào)宏觀環(huán)境階段性緩和的背景下，PVC粉料與鋪地制品出口能否延續(xù)良好態(tài)勢(shì)。

　　“夏季是PVC裝置檢修期，供需關(guān)系的改善是推動(dòng)PVC價(jià)格止跌反彈的前提條件?！标懠酌髡f。

　　據(jù)夏聰聰介紹，從供需結(jié)構(gòu)來看，目前PVC市場(chǎng)仍處于偏寬松的態(tài)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)鏈下游制品廠的開工情況不及往年，高溫天氣對(duì)部分相關(guān)行業(yè)的開工有一定影響，對(duì)PVC的需求有可能減弱。在出口訂單逐步交付下，PVC社會(huì)庫(kù)存緩慢回落，后期出口端仍存在一定變數(shù)。

　　“在PVC裝置檢修預(yù)期下，PVC貨源供應(yīng)有望階段性收緊，預(yù)計(jì)PVC期貨價(jià)格在4700元/噸附近止跌企穩(wěn)。”夏聰聰認(rèn)為。