在6月25日盤中達(dá)到2025年新高后，中證港股通非銀行金融主題指數(shù)今日有所回調(diào)。截至6月26日收盤，指數(shù)收報(bào)3795.09，年內(nèi)累計(jì)漲幅超過30%。

資金正加速流入港股非銀板塊。以廣發(fā)基金旗下港股非銀ETF為參考，作為全市場唯一的港股非銀ETF，該產(chǎn)品以中證港股通非銀行金融主題指數(shù)為業(yè)績比較基準(zhǔn)。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，6月23-25日，港股非銀ETF單日成交額分別達(dá)到7.64億元、14.23億元、25.76億元，放量明顯。盡管成交額在26日所有下滑，但全天成交額依然超過13億元。目前港股非銀ETF份額已經(jīng)超過30億份，自2025年初起份額增長近24億份，最近5個(gè)交易日，該基金漲幅超過10%。

港股非銀ETF持續(xù)吸金，重倉保險(xiǎn)股

重倉方向上，中證港股通非銀行金融主題指數(shù)主要集中于保險(xiǎn)行業(yè)。在前十大成分股中，香港交易所、友邦保險(xiǎn)、中國平安、中國人壽、中國財(cái)險(xiǎn)、人保集團(tuán)、中國太保、新華保險(xiǎn)、中國太平、眾安在線累計(jì)權(quán)重達(dá)到82.79%，9只均為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，合計(jì)權(quán)重達(dá)到65.11%。

廣發(fā)基金旗下的港股非銀ETF同樣重倉保險(xiǎn)，其重倉的8家險(xiǎn)企包括友邦保險(xiǎn)、中國平安、中國人壽、中國財(cái)險(xiǎn)、中國太保、中國人民保險(xiǎn)集團(tuán)、新華保險(xiǎn)、中國太平，合計(jì)權(quán)重達(dá)到61.84%。

二季度以來，保險(xiǎn)股持續(xù)上行，包括中國平安、中國人壽、中國太保在內(nèi)的多只A+H兩地上市的股票，均有明顯漲幅。

消息面上，近期中國保險(xiǎn)資管業(yè)協(xié)會調(diào)研結(jié)果顯示，2024年，保險(xiǎn)資金境外投資余額為761億美元，折合人民幣約為5695億元，而在2025年，有63%的機(jī)構(gòu)計(jì)劃加大港股投資規(guī)模，其主要將通過港股通模式增加投資。

不過，也有專家對于市場長期走勢存在擔(dān)憂。知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、大灣區(qū)金融研究院院長向松祚向時(shí)代周報(bào)記者表示，低利率時(shí)代，中小保險(xiǎn)公司面臨利差損壓力，必須迅速改變資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以應(yīng)對危機(jī)。消費(fèi)和養(yǎng)老再貸款有助于提振消費(fèi)，助力養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，但對于保險(xiǎn)公司解決利差損沒有幫助。

“目前險(xiǎn)資入市政策還有許多細(xì)節(jié)沒有理清楚，落實(shí)情況不理想。應(yīng)該盡快理清楚政策細(xì)節(jié)，鼓勵(lì)險(xiǎn)資做長期資本和耐心資本的基本政策是正確的?！毕蛩伸癖硎?。

新一輪政策正在不斷出臺

市場對非銀金融的關(guān)注度空前高漲，券商合并預(yù)期持續(xù)，加之香港穩(wěn)定幣草案的推出，均推高了市場對非銀金融的關(guān)注度。

除了港股市場，A股非銀金融板塊的行情同樣表現(xiàn)亮眼。6月25日，弘業(yè)期貨、國盛金控3連板，湘財(cái)股份、天風(fēng)證券多股均上漲。

廣發(fā)證券非銀首席分析師陳福向時(shí)代周報(bào)記者表示，近期多項(xiàng)政策要求深化金融市場建設(shè)、擴(kuò)大金融高水平開放及培育新業(yè)態(tài)，使非銀機(jī)構(gòu)的增量業(yè)務(wù)存在顯著增量空間。

陳福分析稱，一方面近期設(shè)立科創(chuàng)成長層，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市，制度優(yōu)化有望推動(dòng)IPO擴(kuò)容，這對于一級市場回暖及機(jī)構(gòu)資本化業(yè)務(wù)帶來了實(shí)質(zhì)上利好；另一方面，人民幣國際化背景下資本市場持續(xù)深化開放，統(tǒng)籌推進(jìn)人民幣國際化與資本項(xiàng)目高質(zhì)量開放，提升了各類外資參與中國市場的便利度。

目前，新一輪金融改革政策正不斷出臺。6月26日，金融監(jiān)管總局、央行聯(lián)合發(fā)布《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》。方案提及，要在未來五年基本建成高質(zhì)量綜合普惠金融體系，包括鞏固完善普惠信貸體系、保持貸款投放力度、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)等眾多方向。

與非銀業(yè)務(wù)相關(guān)的保險(xiǎn)端，方案指出，要指導(dǎo)大型保險(xiǎn)公司按照可持續(xù)原則，在資源配置、考核評價(jià)、會計(jì)核算、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面向普惠保險(xiǎn)領(lǐng)域傾斜，同時(shí)在董事會下設(shè)的專業(yè)委員會中增加普惠保險(xiǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃職能。此外，還要因地制宜發(fā)展地方優(yōu)勢特色農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)，同時(shí)通過優(yōu)化費(fèi)率調(diào)整機(jī)制，合理確定免賠額和起付線、提高賠付參數(shù)等方式，為“三農(nóng)”、小微企業(yè)、特定群體等提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的保險(xiǎn)產(chǎn)品。