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　　來源：財聯(lián)社

　　財聯(lián)社3月23日訊（記者 高艷云）浙商證券在國都證券股權(quán)布局上再度出手。

　　3月23日11：18：24，阿里司法拍賣網(wǎng)站顯示，國都證券3000萬股無限售流通股拍賣結(jié)束，經(jīng)過激烈競價，最終浙商證券以5704.2萬元總價競得，成交單價為每股1.9元。該價格較3月21日國都證券收盤價1.7元溢價11.85%，較4579.2萬元起拍價溢價24.57%。

　　經(jīng)過多輪交易，浙商證券對國都證券已逐步構(gòu)建控股地位，累計耗資51.85億元，總持股比例達34.76%，顯著超過中誠信托的13.33%。接近浙商證券的知情人士透露，公司當(dāng)前持股比例已顯著領(lǐng)先其他主要股東，戰(zhàn)略目標已基本達成。

　　156輪競價背后：成本優(yōu)化驅(qū)動

　　此次國都證券3000萬股無限售流通股拍賣備受矚目，共有5人報名，139人設(shè)置提醒，圍觀次數(shù)達6665次，競價輪次高達156輪，延時150次。

　　最終每股1.9元的成交價，較前期收購成本折價26.07%。

　　據(jù)接近浙商證券的知情人士透露，此次競拍主要基于成本優(yōu)化考量，若起拍單價過高則缺乏參與價值。數(shù)據(jù)顯示，浙商證券前三次收購的平均成本為每股2.57元，本次交易后整體持股成本將進一步攤薄。

　　市場分析指出，本次交易折射出券商股權(quán)市場的結(jié)構(gòu)性分化。一方面，控股權(quán)轉(zhuǎn)讓持續(xù)溢價成交，民生證券、長江證券等案例均以高估值完成交易；另一方面，少數(shù)股權(quán)流動性顯著不足。根據(jù)《證券公司行政許可審核工作指引第10號》規(guī)定，司法拍賣取得的股權(quán)需鎖定3年至4年，疊加當(dāng)前券商上市難度加大，導(dǎo)致專業(yè)機構(gòu)參與意愿低迷。典型案例包括2024年9月渤海證券1.37億股股權(quán)第三次流拍，盡管起拍價較評估價折價三成仍無人問津。

　　值得注意的是，浙商證券原有股份已處于5年鎖定期，本次競拍股份大概率延續(xù)相同鎖定安排。知情人士表示，鎖定期并非公司決策重點，價格優(yōu)勢才是核心考量。其他4名競拍者則可能基于對浙商證券入主后國都證券發(fā)展前景的看好參與競爭。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，此次交易反映出券商通過司法拍賣獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的策略靈活性。在當(dāng)前市場環(huán)境下，控股權(quán)溢價與少數(shù)股權(quán)折價并存的現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)，未來券商股權(quán)市場的結(jié)構(gòu)性特征料將更加顯著。

　　總耗資近52億，持股逼近35%

　　此次交易，是浙商證券戰(zhàn)略布局的重要一步。自2023年12月啟動收購計劃以來，浙商證券已通過多輪交易逐步構(gòu)建控股地位。

　　2024年3月，浙商證券以28.3億元受讓重慶信托等5家股東合計19.15%股份，成為第一大股東；

　　同年5月、6月，浙商證券分別以22.98億元摘牌國華能源7.69%股份及同方創(chuàng)投、嘉融投資7.41%股份。

　　截至此次競拍前，浙商證券累計斥資51.28億元，持股比例達34.25%，每股平均成本約2.57元。

　　國都證券總股本為58.3億股，此次3000萬股占比為0.51%，與上述合計，浙商證券總持股比例為34.76%，耗資總額達51.85億元。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月26日，國都證券前5大股東分別是浙商證券（34.25%）、中誠信托（13.33%）、北京國際信托（9.59%）、東方創(chuàng)投（5.13%）、山東海洋控股（5.13%）。

　　2025年券商并購熱情不減

　　今年券商并購熱情依舊火熱，在新年以來短短3個月時間，多起券商并購案加速落地。

　　湘財換股吸收合并大智慧：3月16日，湘財證券母公司湘財股份與大智慧發(fā)布公告，湘財股份正在籌劃通過湘財股份向大智慧全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并大智慧，并發(fā)行A股股票募集配套資金。

　　“國泰君安+海通證券”合并推進：3月16日，國泰君安發(fā)布一系列公告，宣布擬變更公司名稱為國泰海通證券股份有限公司；1月17日，國泰君安吸收合并海通證券獲證監(jiān)會核準，現(xiàn)已完成更名等后續(xù)事宜。

　　“西部+國融”進入反饋階段：2月14日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露信息顯示，對國融證券變更主要股東、國融基金變更實際控制人申請?zhí)岢龇答佉庖?。要求西部證券進一步細化收購國融證券后初步整合方向（含各下屬子公司）。

　　“國聯(lián)證券+民生證券”完成證券簡稱變更：2月10日，國聯(lián)證券公告稱，A股證券簡稱由“國聯(lián)證券”變更為“國聯(lián)民生”，股票代碼“601456”保持不變。此次變更基于公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，使證券簡稱更全面反映公司基本情況及未來發(fā)展規(guī)劃。變更實施日期為2025年2月14日。

　　此外，三大AMC股權(quán)劃轉(zhuǎn)匯金，旗下券商股權(quán)劃轉(zhuǎn)引發(fā)市場關(guān)注。2月14日，財政部控股的三家AMC公司中國信達、長城資產(chǎn)、東方資產(chǎn)齊發(fā)公告，部分股權(quán)將劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金，中國信達約58%股權(quán)、長城資產(chǎn)73.53%、東方資產(chǎn)71.55%，將無償劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金，中央?yún)R金也將成為上述三家公司的控股股東。此外，中證金66.7%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。

　　東興證券、信達證券稱實際控制人將變?yōu)橹醒雲(yún)R金公司；方正證券表示匯金將間接持有7.2%公司股份；申萬宏源稱中證金66.7%股權(quán)擬劃轉(zhuǎn)至匯金公司，匯金公司已就持有公司股份情況在香港提交披露。

　　國信證券在研報中指出，在當(dāng)前競爭加劇的市場環(huán)境下，證監(jiān)會鼓勵通過并購重組打造航母級頭部券商，推動行業(yè)并購重組加速。預(yù)計未來將有更多國資收購民營券商、同一國資背景下整合的案例。

　?。ㄘ斅?lián)社記者 高艷云）