4月11日，碧桂園發(fā)布了《境外債務(wù)重組的重大進展訂立及邀請加入重組支持協(xié)議》，擬通過“現(xiàn)金+債轉(zhuǎn)股”組合優(yōu)化債務(wù)。

　　碧桂園稱，已經(jīng)與專案小組協(xié)定重組建議的主要條款，其占現(xiàn)有債券債務(wù)本金總額的29.9%，而專案小組的成員已經(jīng)簽署重組支持協(xié)議。

　　建議重組的范圍包括現(xiàn)有債務(wù)，目前公司整體未償還本金總額約為140.74億美元。重組建議涉及注銷現(xiàn)有債務(wù)，作為回報，債權(quán)人ke以在五個計劃對價選項中作出選擇，包含了現(xiàn)金回購、強制性可轉(zhuǎn)換債券、兩套強制性可轉(zhuǎn)換債券+部分新債券的方案、替換新債券等。

　　碧桂園方面表示，建議重組預(yù)期會帶來多重效益。一方面，通過強制性可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換債務(wù)為股權(quán)及通過經(jīng)折現(xiàn)現(xiàn)金要約收購減少債務(wù)的流程，可以紓緩資產(chǎn)負(fù)債表的壓力，潛在減少債務(wù)最多約110億美元。

　　另一方面，重組將使碧桂園目前的加權(quán)平均融資成本大幅減少，就現(xiàn)有債務(wù)而言約為5.8%，重組將使得減少至每年1.0%、2.0%或2.5%。從而加強碧桂園償付其債務(wù)責(zé)任的能力及減輕境外流動性壓力。

　　但是，其中兩項內(nèi)容也引發(fā)了市場質(zhì)疑，一是按照協(xié)議，普通債權(quán)人將按2.6港元轉(zhuǎn)股，大股東債權(quán)按0.6港元轉(zhuǎn)債，這對普通債權(quán)人及中小股東不利，并且有助于大股東獲得更多股權(quán)。

　　二是碧桂園建議設(shè)立新管理層激勵計劃，將公司普通股的5%可按悉數(shù)攤薄基準(zhǔn)（包括悉數(shù)轉(zhuǎn)換強制性可轉(zhuǎn)換債券、SCA認(rèn)股權(quán)證及股東認(rèn)股權(quán)證）授予管理層團隊，以激勵管理層實現(xiàn)其商業(yè)計劃。

　　截至4月11公告當(dāng)日，碧桂園總市值為123.15億港元。以該市值估算，5%的股權(quán)價值約6.16億港元。

　　2023年，碧桂園對高管薪酬進行調(diào)整，楊惠妍、莫斌、楊子瑩、陳翀降薪前年薪分別為37萬、300萬、200萬和37萬元，降薪后統(tǒng)一調(diào)整為年薪12萬元。此次股權(quán)激勵，相當(dāng)于給管理層漲薪。事實上，截至2023年底，莫斌仍持有碧桂園8659.1萬股，持股比例為0.31%。