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　　來源：Wind萬得

　　本周（4月14日-4月18日）A股市場呈現(xiàn)震蕩格局，國家隊(duì)通過ETF護(hù)盤成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，有8只ETF本周凈流入超10億元，涉及滬深300、上證50、中證500、中證1000和科創(chuàng)綜指等5個(gè)指數(shù)。

　　根據(jù)市場觀察，近期國家隊(duì)的護(hù)盤操作呈現(xiàn)出與以往明顯不同的新特點(diǎn)，操作手法更加精細(xì)化。國家隊(duì)主要在盤中關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)介入，這種“救急不救窮”的操作方式既有效防止了市場非理性下跌，又避免了過度干預(yù)市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

　　//? 股票型ETF資金流入顯著? //

　　數(shù)據(jù)顯示，本周滬深兩市股票型ETF合計(jì)凈流入約347.28億元。其中，有8只ETF本周凈流入超10億元，分別為：滬深300ETF華夏（510330）、滬深300ETF（510300）、上證50ETF（510050）、滬深300ETF易方達(dá)（510310）、滬深300ETF（159919）、中證500ETF（510500）、科創(chuàng)綜指ETF華夏（589000）、中證1000ETF（159845）。

　　股票型ETF凈流入TOP10

　　凈流入超10億元的ETF涉及滬深300、上證50、中證500、中證1000和科創(chuàng)綜指等5個(gè)指數(shù)。有分析指出，本周國家隊(duì)同時(shí)買入滬深300、中證500、中證1000等不同規(guī)模的寬基ETF，這種均衡配置策略一方面為各市值板塊提供流動(dòng)性支持，另一方面也避免了市場結(jié)構(gòu)扭曲。

　　萬隆證券分析認(rèn)為，國家隊(duì)的這種行為實(shí)際上已經(jīng)在吸引一部分被動(dòng)配置的資金跟隨買入，形成了市場穩(wěn)定的正向循環(huán)。

　　//? 國家隊(duì)護(hù)盤策略的轉(zhuǎn)變? //

　　根據(jù)市場觀察，本周五個(gè)交易日中，除4月14日外，其余四個(gè)交易日均有國家隊(duì)操盤動(dòng)向。

　　近期國家隊(duì)的護(hù)盤操作呈現(xiàn)出與以往明顯不同的新特點(diǎn)，操作手法更加精細(xì)化。

　　護(hù)盤力度方面，國家隊(duì)表現(xiàn)出“底線思維”特征。中央?yún)R金公司公告稱，其堅(jiān)定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF），并明確表示未來將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　對(duì)于國家隊(duì)護(hù)盤行為的效果評(píng)估，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)較為一致。國泰海通策略團(tuán)隊(duì)研報(bào)認(rèn)為，在外部環(huán)境擾動(dòng)的背景下，“中國版平準(zhǔn)基金”的入市起到了穩(wěn)定指數(shù)、提振信心的積極作用。

　　萬隆證券認(rèn)為，國家隊(duì)在這里的護(hù)盤行為是非常堅(jiān)定的，去年924政策之后推出的互聯(lián)便利、上市公司增持回購專項(xiàng)貸款等工具，明確傳遞出“出現(xiàn)急跌就有托底”的政策信號(hào)。因此，指數(shù)大概率沒有急跌的風(fēng)險(xiǎn)。但該機(jī)構(gòu)也提醒，情緒周期節(jié)奏顯示不少題材細(xì)分的空間板進(jìn)入分化階段，加上年度業(yè)績窗口期影響，資金觀望情緒加重，市場可能需要時(shí)間蓄勢整理。