來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

AI加持與關(guān)稅韌性，微軟領(lǐng)跑科技巨頭。

特朗普新任期后首個(gè)財(cái)報(bào)季落幕，科技巨頭業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化顯著。微軟以卓越的抗關(guān)稅能力、云業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)與AI戰(zhàn)略的高效推進(jìn)，重新超越蘋(píng)果，成為全球市值最大的科技公司。

相比之下，蘋(píng)果、亞馬遜則在貿(mào)易關(guān)稅和消費(fèi)疲軟的雙重壓力下表現(xiàn)慘淡，市值大幅縮水。

微軟：AI加持與關(guān)稅韌性，領(lǐng)跑科技巨頭

盡管財(cái)報(bào)發(fā)布前市場(chǎng)彌漫著對(duì)科技股的普遍悲觀情緒，但微軟交出了一份強(qiáng)于預(yù)期的亮眼財(cái)報(bào)。

其核心增長(zhǎng)引擎之一，Azure云業(yè)務(wù)營(yíng)收創(chuàng)下歷史新高。公司將此歸功于與OpenAI的前瞻性合作，以及市場(chǎng)對(duì)集成人工智能功能的企業(yè)軟件需求的激增。

受此提振，微軟股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布后一周累計(jì)上漲約11%，成為“Mag 7”（Alphabet、亞馬遜、蘋(píng)果、Meta、微軟、英偉達(dá)和特斯拉）當(dāng)中今年迄今唯一股價(jià)實(shí)現(xiàn)累計(jì)正增長(zhǎng)的公司。值得一提的是，去年，微軟股價(jià)上漲12.1%，落后于“七巨頭”的其他公司。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2024年上漲了23.3%。

截至周五收盤(pán)，微軟市值達(dá)到3.2萬(wàn)億美元，重新超越蘋(píng)果（3.1萬(wàn)億美元），奪回全球市值頭把交椅。

微軟之所以能逆勢(shì)勝出，除了云業(yè)務(wù)本身的強(qiáng)勁增長(zhǎng)外，更重要的是公司在關(guān)稅和經(jīng)濟(jì)壓力下展現(xiàn)出的獨(dú)特防護(hù)能力。納德拉稱(chēng)，微軟專(zhuān)注于服務(wù)企業(yè)客戶(hù)的軟件業(yè)務(wù)，本質(zhì)上具有很高的彈性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力：

“軟件是抵御通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩壓力的最佳資源，能實(shí)現(xiàn)更高效率、低成本的發(fā)展?！?/p>

微軟與OpenAI的早期戰(zhàn)略合作也發(fā)揮了關(guān)鍵作用：通過(guò)這一合作，微軟無(wú)需獨(dú)自承擔(dān)開(kāi)發(fā)最前沿AI大語(yǔ)言模型所需的巨額費(fèi)用，同時(shí)鎖定OpenAI這一重量級(jí)云服務(wù)客戶(hù)。

基于對(duì)未來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期，微軟還維持了雄心勃勃的資本支出計(jì)劃，確認(rèn)將在本財(cái)年（截至6月30日）投入800億美元用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)，并在下財(cái)年繼續(xù)加碼。其中包括數(shù)百億美元在歐洲的新項(xiàng)目布局，目的是避免未來(lái)可能出現(xiàn)的美國(guó)政策風(fēng)險(xiǎn)，確保歐洲市場(chǎng)的數(shù)據(jù)和計(jì)算能力供應(yīng)鏈安全。這一資本開(kāi)支計(jì)劃的公布也提振了整體科技板塊信心。

展望未來(lái)，分析人士普遍認(rèn)為，微軟依托AI戰(zhàn)略和企業(yè)軟件領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，將持續(xù)穩(wěn)固其市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)Melius技術(shù)研究主管Ben Reitzes表示，微軟此次財(cái)報(bào)的優(yōu)異表現(xiàn)不僅來(lái)自Azure業(yè)務(wù)的卓越數(shù)據(jù)，更重要的是其龐大的資本支出計(jì)劃和戰(zhàn)略前瞻性，市場(chǎng)信心得以全面恢復(fù)。Ben補(bǔ)充道：

“市場(chǎng)對(duì)Azure的信心已經(jīng)恢復(fù)——而且，你無(wú)法對(duì)軟件征收關(guān)稅?！?/p>

AllianceBernstein旗下美國(guó)增長(zhǎng)基金負(fù)責(zé)人Jim Tierney同樣認(rèn)為，微軟不僅在云計(jì)算領(lǐng)域表現(xiàn)突出，而且軟件業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)穩(wěn)健，且“在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)可避免蘋(píng)果、亞馬遜等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手持續(xù)面臨的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)”。

蘋(píng)果、亞馬遜雙輸，硬件、電商遭重創(chuàng)

與微軟的強(qiáng)勁表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比的是，蘋(píng)果和亞馬遜因受特朗普政府貿(mào)易政策嚴(yán)重影響而業(yè)績(jī)慘淡。

蘋(píng)果在財(cái)報(bào)中透露，僅因貿(mào)易關(guān)稅原因，公司每季度額外成本至少增加9億美元。亞馬遜則在財(cái)報(bào)中大幅下調(diào)了未來(lái)業(yè)績(jī)指引，警告高關(guān)稅引發(fā)的成本上漲及消費(fèi)者支出銳減對(duì)電商業(yè)務(wù)構(gòu)成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，這兩家公司市值合計(jì)縮水近1800億美元。

分析人士指出，相較于微軟聚焦軟件和云計(jì)算業(yè)務(wù)，蘋(píng)果與亞馬遜分別涉及硬件制造和電子商務(wù)，受特朗普高關(guān)稅的影響極為嚴(yán)重。關(guān)稅對(duì)蘋(píng)果的iPhone制造成本，以及亞馬遜的平臺(tái)商品定價(jià)和銷(xiāo)量帶來(lái)了沉重打擊，短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。