專題：港交所將開通科企專線 手把手幫助科技公司來港上市

　　赴港上市被認為能提升相關公司境外市場融資能力，也能使其在國際市場中進一步拓展業(yè)務版圖。圖為香港中環(huán)交易廣場附近街景。攝/焦建

　　該專線將組建跨領域專家團隊，針對生物科技、AI、特?？萍嫉惹把仄髽I(yè)提供“手把手”服務，包括上市規(guī)則預審、豁免條款爭取及投資者對接等

　　文｜《財經(jīng)》特派香港記者 焦建

　　隨著中國香港特區(qū)資本市場日益偏重科技領域，為加速科技類企業(yè)在港上市，香港交易所（下稱“港交所”）將為企業(yè)開通上市快速通道并提供“手把手”上市服務，其港版名稱被定為“科企專線”。

　　5月6日上午，中國香港特區(qū)行政長官李家超在行政會議前透露了該機制即將推出，“此舉目的是加強企業(yè)和保薦人了解相關規(guī)則，對企業(yè)特定業(yè)務的適用性和評核準則就不同重要議題作前期溝通，香港證監(jiān)會在過程中亦會與港交所緊密合作，提供支持”。

　　“在有關企業(yè)更好準備下，希望可以令它們的申請過程更加暢順，便利更多不同科技企業(yè)可以來港上市。”李家超在分析該機制的作用時表示。

　　在2月底香港特區(qū)政府公布的《財政預算案》中，已預告了港交所擬推出的該機制，并強調其作用是為進一步協(xié)助特?？萍己蜕锟破蠡I資發(fā)展業(yè)務，特別是已在中國內地上市的公司，便利有關企業(yè)的上市申請準備工作。

　　據(jù)《財經(jīng)》統(tǒng)計：僅4月22日至4月28日，就有八家A股公司向港交所遞表。截至5月5日，有46家A股公司擬赴港上市。其中已向港交所遞表并獲得中國證監(jiān)會境外發(fā)行上市備案通知書的A股公司有七家。

　　除了A股公司赴港上市隊伍進一步擴大，分析相關市場數(shù)據(jù)：近年來中國香港資本市場在吸引科技類企業(yè)上市方面的表現(xiàn)也較為突出。2024年，港交所共迎來71只新股上市，總集資額達880億港元。其中，來自新經(jīng)濟及科技類行業(yè)的新股集資額，占比已近82%。

　　這一趨勢變化，被認為與中國內地及中國香港資本市場的聯(lián)動及企業(yè)交流增加密切相關。今年2月，中金的一份相關研究報告對此指出：近期中國內地資產(chǎn)價值重估帶動中國港股市場交易活躍。受益于赴港上市政策支持力度加大，包括內地A股公司赴港上市及潛在科技企業(yè)上市，有望進一步為港股市場注入優(yōu)質資產(chǎn)。

　　此外，前述一系列相關數(shù)值提升，也被認為與港交所近年來持續(xù)優(yōu)化上市規(guī)則部分相關：為提升新股市場吸引力，除自2018年起陸續(xù)推出的相關上市規(guī)則章節(jié)（包括加開18A及18C章節(jié)等），港交所近兩年也優(yōu)化了上市申請審批流程時間表，并引入新的庫存股份機制，方便發(fā)行人進行股份回購及再出售庫存股份，為發(fā)行人在資本管理上提供更大靈活性。

　　2024年，港交所迎來了三家特專科技公司、三家在GEM改革后上市的公司，以及首宗特殊目的收購公司合并交易（De-SPAC）。在投資者對科技創(chuàng)新高度關注的背景下，市場普遍認為，科技類相關公司已成港股市場融資主力，這也使得港股市場變得日益多元化。

　　《財經(jīng)》此前對此亦多次進行報道，赴港上市除能提升相關公司在境外市場的融資能力、優(yōu)化資源配置效率，也能使其在國際市場中進一步拓展業(yè)務版圖、獲取相關競爭優(yōu)勢。

　　在前述《財政預算案》進行預告后，港交所行政總裁陳翊庭則在今年2月底時表示，“目前投資者特別喜好科技企業(yè)，近數(shù)年亦有很多新經(jīng)濟公司在港上市。但有些企業(yè)往往因為創(chuàng)新，不確定是否符合（香港）上市規(guī)則，不清楚能否取得豁免，亦擔憂上市部門是否了解它們的創(chuàng)新研發(fā)技術?？破髮＞€為這類企業(yè)量身訂造，有專門人手負責‘手把手’處理，讓它們放心來港上市?！?/p>

　　4月7日，陳翊庭則在香港立法會財經(jīng)事務委員會會議上進一步披露：該專線將組建跨領域專家團隊，針對生物科技、AI、特?？萍嫉惹把仄髽I(yè)提供“手把手”服務，包括上市規(guī)則預審、豁免條款爭取及投資者的對接支持。

　　鑒于科技公司商業(yè)模式多變，中國內地部分相關行業(yè)人士此前則曾建議：除了將上市咨詢服務制度化、加速新經(jīng)濟企業(yè)赴港上市的效率與可預測性，相關機構也應善用專業(yè)中介機構的專長，及時發(fā)布相關指引，更有效地支持科技類企業(yè)進行上市準備。

　　亦有當?shù)厥袌鋈耸繉Α敦斀?jīng)》分析指出：近年來中國香港不斷對《上市規(guī)則》進行調整，包括新增關注生物科技公司上市的18A章節(jié)，以及關注特?？萍脊镜?8C章節(jié)。但因為市場環(huán)境變化太快，數(shù)年前的制度設計“未必能夠照顧到最前沿的科技企業(yè)實際需求。從這個角度分析，能夠設立相關機制解決對應問題有其意義，也是中國香港特區(qū)資本市場主動性的體現(xiàn)”。

　　其也指出：目前來看，因政策改革而潛在受益的企業(yè)，可能包括多個方面。首先是與18A和18C有關的重點企業(yè)，其次是已在中國內地上市的部分相關企業(yè)。不同的企業(yè)可能側重點不同，比如有些企業(yè)熱衷于第一上市（primary listing），有的則是重點考慮第二上市。前者主要考慮納入“港股通（必須是第一上市）”的身份資格，后者則是考慮國際化及估值等因素。

　　“港交所目前的‘兩條腿走路’做法是一種好選擇?！边@位市場人士指出，“在此基礎上，港交所的相關機制還有另一重考驗，就是如何為這些科技類企業(yè)找到更多感興趣的投資者?！?/p>