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　　來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

　　【導(dǎo)讀】立訊精密回應(yīng)在美國(guó)建廠傳聞

　　見習(xí)記者 楊晨

　　4月10日，針對(duì)投資者關(guān)于“據(jù)媒體報(bào)道，公司召開電話會(huì)議提到計(jì)劃在美國(guó)投資建廠”的問(wèn)題，“果鏈”龍頭立訊精密在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)稱，公司目前沒(méi)有相關(guān)計(jì)劃。

　　此前有消息稱，立訊精密董事長(zhǎng)在電話會(huì)議中告訴分析師，公司正與客戶談判，未來(lái)考慮將更多生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到包括美國(guó)在內(nèi)的地方，來(lái)應(yīng)對(duì)關(guān)稅影響。

　　轉(zhuǎn)移出越南的可能性不大

　　值得一提的是，立訊精密在《2025年4月9日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中提到，不排除在新加坡制造一部分模組。立訊精密稱，如果未來(lái)游戲規(guī)則按產(chǎn)地關(guān)稅稅率認(rèn)定部分產(chǎn)品減免稅標(biāo)準(zhǔn)，且新加坡關(guān)稅明顯低于其他地方，不排除在新加坡制造一部分模組，但新加坡地域有限，會(huì)考慮但不會(huì)貿(mào)然行動(dòng)。

　　針對(duì)該公司在越南產(chǎn)能的問(wèn)題，立訊精密表示，除非越南的關(guān)稅比其他國(guó)家地區(qū)高很多，否則消費(fèi)電子過(guò)去多年大部分在越南的產(chǎn)能再轉(zhuǎn)移出去的可能性很小。因?yàn)槎嗄陙?lái)中國(guó)硬件企業(yè)產(chǎn)能出海，越南在物理邊界連接、物流、產(chǎn)業(yè)鏈和人才累積等方面有優(yōu)勢(shì)，越南政府招商引資和支持企業(yè)的政策也比較成熟，打破現(xiàn)有格局將會(huì)徒增品牌方的成本。公司在東南亞其他國(guó)家如泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞、印度等地的工廠，能看到這些地方產(chǎn)業(yè)鏈還不是很成熟，物流和產(chǎn)業(yè)鏈支持不是非常理想，轉(zhuǎn)移可能性不大。

　　立訊精密強(qiáng)調(diào)，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，涉及多級(jí)材料廠商，良好的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)、物流運(yùn)輸、工藝和人才支持都很重要。目前來(lái)看，越南作為生產(chǎn)制造基地的大環(huán)境不會(huì)有太大變化。

　　股價(jià)企穩(wěn)

　　關(guān)稅風(fēng)波被認(rèn)為對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈影響重大。本周前兩個(gè)交易日，立訊精密股價(jià)應(yīng)聲大跌。

　　在4月7日中央?yún)R金出手穩(wěn)定市場(chǎng)后，A股市場(chǎng)迎來(lái)了一波上市公司集體回購(gòu)潮。4月8日晚間，立訊精密同步發(fā)布了回購(gòu)和增持公告。公告表示，立訊精密本次回購(gòu)資金總額不低于10億元且不超過(guò)20億元。與此同時(shí)，立訊精密實(shí)際控制人之一、副董事長(zhǎng)王來(lái)勝計(jì)劃在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)增持公司股份，擬增持金額不低于2億元，不超過(guò)3億元。

　　4月9日，立訊精密跌幅收窄，收跌1.1%。4月10日，立訊精密股價(jià)大幅回升，當(dāng)日漲7.15%，報(bào)30.73元/股。

　　針對(duì)目前美國(guó)對(duì)全球其他國(guó)家尤其是東南亞國(guó)家加征關(guān)稅，立訊精密表示，此前認(rèn)為影響不大，但沒(méi)預(yù)估到針對(duì)中國(guó)的關(guān)稅會(huì)這么高。不過(guò)性質(zhì)一樣，公司在國(guó)內(nèi)制造的產(chǎn)品只有很少一部分出口到美國(guó)，這部分產(chǎn)品略有影響。公司會(huì)觀察未來(lái)關(guān)稅落地情況。

　　關(guān)于關(guān)稅成本傳導(dǎo)機(jī)制，立訊精密明確指出硬件制造商不承擔(dān)關(guān)稅成本，過(guò)往遇到關(guān)稅問(wèn)題，都沒(méi)有出現(xiàn)客戶讓供應(yīng)商承擔(dān)關(guān)稅的情況。在產(chǎn)能布局方面，公司披露，若需在現(xiàn)有海外工廠新增產(chǎn)能，建設(shè)周期約為1年到1年半。汽車業(yè)務(wù)因北美布局較早受關(guān)稅影響較小，通信產(chǎn)業(yè)兩三年前就有增加布局在墨西哥和越南，并且需求量不像消費(fèi)電子體量那么大，受波及也較小。

　　里昂發(fā)布研報(bào)稱，美國(guó)關(guān)稅除影響蘋果產(chǎn)品的運(yùn)輸，導(dǎo)致零售價(jià)上漲外，蘋果供應(yīng)商的利潤(rùn)率亦可能因營(yíng)運(yùn)杠桿下降而受壓，但考慮到蘋果供應(yīng)商的利潤(rùn)率已經(jīng)處于較低水平，相信不需要直接承擔(dān)關(guān)稅額外成本。該投行又指出，目前比亞迪電子、高偉電子、聯(lián)想集團(tuán)、瑞聲科技和立訊精密估值被市場(chǎng)低估，中芯國(guó)際和舜宇光學(xué)科技則受美國(guó)關(guān)稅的影響極小。