原標(biāo)題：基金業(yè)要來與投資者“同甘共苦”了，至少三成權(quán)益類基金應(yīng)被扣一半管理費(fèi)丨21理財(cái)私房課

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 唐曜華 深圳報(bào)道

　　近日，首批基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的新模式浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品正式獲批發(fā)行，采取三檔收費(fèi)模式，分別對(duì)表現(xiàn)好的基金采取獎(jiǎng)勵(lì)檔費(fèi)率，對(duì)表現(xiàn)差的基金采取懲罰性收費(fèi)，表現(xiàn)中等的基金則采取常規(guī)費(fèi)率。據(jù)21理財(cái)私房課統(tǒng)計(jì)，若按權(quán)益類基金近1年表現(xiàn)測(cè)算，約一半權(quán)益類基金可能會(huì)受新收費(fèi)模式影響。

　　那么投資者對(duì)此類基金反響如何呢？有投資者表示：“如果不賺錢不收費(fèi)，可能會(huì)更感興趣一點(diǎn)”。也有投資者表示，新型收費(fèi)方式總歸看起來比原來“旱澇保收”的收費(fèi)模式更合理一點(diǎn)，會(huì)考慮一下此類基金。

　　按近1年表現(xiàn)約一半權(quán)益類基金受新費(fèi)率影響

　　此次新推出的新型浮動(dòng)費(fèi)率基金主要對(duì)管理費(fèi)實(shí)行分檔收費(fèi)，具體管理費(fèi)收取方面，大多設(shè)置三種情形：一、如果投資者持有基金的收益跑贏了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超過6個(gè)點(diǎn)并且為正收益，則獎(jiǎng)勵(lì)管理人，按最高檔即1.50%/年的費(fèi)率收取管理費(fèi)；二、如果基金表現(xiàn)較差，跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超過3個(gè)點(diǎn)，那么按最低檔即0.60%/年的費(fèi)率收取管理費(fèi)。其他情形則按1.20%/年的常規(guī)費(fèi)率收費(fèi)。持有不滿1年則統(tǒng)一按1.20%/年的費(fèi)率收費(fèi)。

　　以往雖然基金公司也曾推出浮動(dòng)費(fèi)率基金，但此次推出的新型浮動(dòng)費(fèi)率基金為首次嘗試與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)掛鉤分段收費(fèi)，并且在投資者收益跑輸基準(zhǔn)超過3個(gè)點(diǎn)后將扣一半管理費(fèi)，突出懲罰性，加深與投資者的利益綁定。

　　此前已有的浮動(dòng)費(fèi)率基金分為與業(yè)績(jī)掛鉤、與持有時(shí)間掛鉤、與規(guī)模掛鉤三種。其中與業(yè)績(jī)掛鉤產(chǎn)品大多把重點(diǎn)放在對(duì)超額收益的激勵(lì)，大多約定產(chǎn)品收益超過業(yè)績(jī)基準(zhǔn)多少個(gè)點(diǎn)后，基金管理人可以對(duì)基金年化收益率超過業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的部分，按一定比例計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬。

　　那么從基金歷史表現(xiàn)來看，三種情形的基金各自占比有多少呢？Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，權(quán)益類基金近1年回報(bào)跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超6個(gè)點(diǎn)并且為正收益的基金有1664只，在有相關(guān)數(shù)據(jù)的基金中占比為19.36%。若按新型浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制收費(fèi)，此類基金可能按1.5%的最高檔收費(fèi)，作為對(duì)基金管理人的獎(jiǎng)勵(lì)。

　　近1年回報(bào)低于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超過3個(gè)點(diǎn)（含）權(quán)益類基金有2649只，占比30.82%。若按新型浮動(dòng)費(fèi)率基金收費(fèi)方式，此類基金可能按0.6%的最低檔費(fèi)率收管理費(fèi)。這意味著以權(quán)益類基金近1年表現(xiàn)，若按新型浮動(dòng)費(fèi)率基金收費(fèi)方式，總共約一半的權(quán)益類基金按最高檔或最低檔收費(fèi)。剩下約一半的基金則可能按1.2%的常規(guī)費(fèi)率收取管理費(fèi)。

　　若拉長(zhǎng)時(shí)間維度，近2年跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超6個(gè)點(diǎn)并且為正收益的權(quán)益類基金有1183只，占有相關(guān)數(shù)據(jù)的基金的比例為16.56%，而低于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超3個(gè)點(diǎn)的權(quán)益類基金有3261只，占比達(dá)45.65%，若按新型收費(fèi)方式可能被懲罰性收費(fèi)，管理費(fèi)率僅0.6%。剩余37.79%的基金按常規(guī)1.2%的費(fèi)率收費(fèi)。

　　那么目前權(quán)益類基金的管理費(fèi)大多在什么區(qū)間呢？Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，54.38%的權(quán)益類基金管理費(fèi)率為1.2%，管理費(fèi)率在0.6%及以下的權(quán)益類基金比例為33.18%，即已有三分之一左右權(quán)益類基金按最低檔收費(fèi)。

　　相比于“旱澇保收”，有投資者選“同甘共苦”

　　投資者對(duì)于新型浮動(dòng)費(fèi)率基金反饋如何呢？有部分投資者認(rèn)為新型浮動(dòng)費(fèi)率基金收費(fèi)方式有一點(diǎn)復(fù)雜，理解上有一點(diǎn)難度。也有投資者認(rèn)為，如果采取不賺錢不收費(fèi)的模式，可能會(huì)對(duì)此類基金更感興趣一點(diǎn)。

　　“不賺錢不收費(fèi)”模式此前已有少數(shù)基金公司嘗試，公募基金行業(yè)推出的首只不賺錢不收管理費(fèi)基金是南方瑞和定開基金，確實(shí)說到做到，在第二個(gè)封閉期內(nèi)出現(xiàn)約9%的小幅損失后，全額返還了第二個(gè)封閉期內(nèi)的管理費(fèi)。

　　還有的投資者表示會(huì)考慮此類新型浮動(dòng)費(fèi)率基金，畢竟新收費(fèi)模式總歸看起來比原來“旱澇保收”的收費(fèi)模式更合理一點(diǎn)。

　　銷售渠道方面，部分銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)新型浮動(dòng)費(fèi)率基金比較看好，比如深圳某股份行理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為，按照新型浮動(dòng)費(fèi)率基金管理費(fèi)收取方式，一旦跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超過3個(gè)百分點(diǎn)，則管理費(fèi)減半按0.6%收，那么基金公司在這只產(chǎn)品上大概率要賠本經(jīng)營(yíng)，這會(huì)促使基金公司更加關(guān)注、加大資源投入。費(fèi)率改革還將有助于加快基金行業(yè)優(yōu)勝劣汰，相信基金公司也會(huì)拿出最優(yōu)秀、最核心的基金經(jīng)理來管理新型浮動(dòng)費(fèi)率基金。

　　深圳另一家國(guó)有銀行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理則建議投資者選擇基金時(shí)不要把過多注意力放在費(fèi)率，而應(yīng)該多關(guān)注基金本身。中信建投財(cái)富管理公眾號(hào)文章也建議投資者結(jié)合自身的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資期限來選擇合適的浮動(dòng)費(fèi)率基金。優(yōu)先選擇投資經(jīng)驗(yàn)豐富、有長(zhǎng)期穩(wěn)定歷史超額收益的基金經(jīng)理。

　　不少證券公司也對(duì)新型浮動(dòng)費(fèi)率基金進(jìn)行了宣傳，比如銀河證券小紅書賬戶給此類基金打上了“同甘共苦”基金的標(biāo)簽。國(guó)信證券公眾號(hào)文章認(rèn)為此類基金當(dāng)產(chǎn)品收益顯著低于基準(zhǔn)時(shí)，管理人需返還部分管理費(fèi)，形成了“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的強(qiáng)約束。