來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　在多策略對(duì)沖基金迅猛崛起的背景下，基金拼的不再是資金規(guī)模，而是高效使用這些資金的人才。去年底，華爾街上演了一場(chǎng)堪比球星競(jìng)價(jià)的交易員爭(zhēng)奪戰(zhàn)，億萬(wàn)富翁Steve Cohen以數(shù)千萬(wàn)美元簽下年僅30出頭的Kevin Liu。不少大牌基金創(chuàng)始人，親自下場(chǎng)拉攏頂級(jí)交易員，用各種方式示好。

　　華爾街上演了一場(chǎng)堪比球星簽約的“交易員爭(zhēng)奪戰(zhàn)”。

　　6月14日周六，《華爾街日?qǐng)?bào)》詳細(xì)報(bào)道了這場(chǎng)搶人大戰(zhàn)。億萬(wàn)富翁、Point72老板Steve Cohen成功以一份為期五年、價(jià)值一億美元的合約簽下年輕交易員Kevin Liu，并親自請(qǐng)他吃飯、承諾親自指導(dǎo)。

　　Liu年僅30出頭，曾在Marshall Wace因精準(zhǔn)押注科技股脫穎而出，引發(fā)Citadel、Millennium、Balyasny等頂級(jí)對(duì)沖基金激烈哄搶，最終是Steve Cohen成功將其納入麾下。一位知情人士形容這場(chǎng)挖人大戰(zhàn)“就像在拍賣會(huì)上競(jìng)價(jià)名畫”。? ? ? ? ? ? ? ?

　　這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)背后，是華爾街崛對(duì)“頂級(jí)賺錢機(jī)器”的激烈爭(zhēng)奪。在多策略對(duì)沖基金迅猛崛起的背景下，對(duì)沖基金界現(xiàn)在最稀缺的不再是資金，而是能持續(xù)賺錢的腦子。

　　本文是根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道內(nèi)容整理。

　　“能持續(xù)賺錢的腦子”，才是華爾街最貴的資產(chǎn)

　　對(duì)沖基金爭(zhēng)搶頂級(jí)交易員的方式很直接，不斷抬高薪酬上限。一些明星投資經(jīng)理年薪可達(dá)數(shù)億美元，雖他們不為公眾所熟知，卻在業(yè)內(nèi)堪稱“價(jià)比黃金”的稀缺資源，薪酬水平可與華爾街CEO比肩。

　　這場(chǎng)搶人大戰(zhàn)的背后，是多策略對(duì)沖基金崛起所帶來(lái)的人才饑渴。這類基金結(jié)構(gòu)類似蜂巢，由多個(gè)半獨(dú)立團(tuán)隊(duì)組成，各自獨(dú)立操盤，且對(duì)交易員的要求遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)基金。

　　傳統(tǒng)對(duì)沖基金靠長(zhǎng)期持倉(cāng)、扛波動(dòng)獲取回報(bào)，而多策略基金強(qiáng)調(diào)高頻次、短周期、穩(wěn)定盈利。持倉(cāng)周期通常僅幾周或幾個(gè)月，容錯(cuò)率極低，要求操盤手像“穩(wěn)定輸出的機(jī)器”。更理想的交易員還需具備“帶兵打仗”的能力，不僅自己操盤，還要管理多個(gè)資金量龐大的團(tuán)隊(duì)。

　　54歲的Stephen Schurr就是這種完美交易員的代表。他曾管理Balyasny旗下最大、表現(xiàn)最佳的賬戶，他的背景也十分獨(dú)特，早年是《華爾街日?qǐng)?bào)》和《金融時(shí)報(bào)》的記者，擅長(zhǎng)挖掘冷門信息，如播客文字稿、各州香煙銷量數(shù)據(jù)等，用以推演個(gè)股機(jī)會(huì)。他也喜歡招募“非典型人才”，比如出版過(guò)懸疑小說(shuō)的分析師Zac Bissonnette。

　　2024年，Schurr團(tuán)隊(duì)為Balyasny貢獻(xiàn)了2.5億美元利潤(rùn)，遠(yuǎn)超前一年的1.5億，迅速成為多家頂級(jí)基金爭(zhēng)搶的對(duì)象。

　　今年4月，Millennium為挖他開出重金合約，數(shù)千萬(wàn)美元的跳槽保障金、20%~25%的業(yè)績(jī)分成，頭幾年給予更高比例、以及組建操盤團(tuán)隊(duì)的資源支持，足見(jiàn)其身價(jià)與稀缺程度。

　　目前，這些頂級(jí)對(duì)沖基金面臨最大的問(wèn)題是，錢已經(jīng)準(zhǔn)備好了，但能找到足夠多、能高效使用這些錢的交易員卻越來(lái)越難。

　　為了爭(zhēng)取這些“賺錢機(jī)器”，基金創(chuàng)始人紛紛親自出馬。

　　比如，Balyasny創(chuàng)始人會(huì)帶候選人騎山地車、打匹克球，Point72的Cohen則破例親自請(qǐng)Kevin Liu吃飯、承諾擔(dān)任導(dǎo)師。要知道，Cohen過(guò)去更傾向于內(nèi)部培養(yǎng)人才，極少為明星交易員砸重金，但這次為L(zhǎng)iu破例。

　　Cohen今年1月在邁阿密投資大會(huì)表示：“現(xiàn)在有很多公司在搶頂級(jí)人才，和棒球沒(méi)什么兩樣。好的人才就是要出高價(jià)來(lái)?yè)??！?/p>

　　回報(bào)不達(dá)標(biāo)，走人也很快

　　高薪不是白拿的，要抗高壓。例如在Millennium，若交易員虧損超過(guò)7.5%，通常會(huì)被直接淘汰，導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)年離職率高達(dá)15%~20%，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)投行或基金公司。

　　在多策略對(duì)沖基金中，很多股票交易員的利潤(rùn)來(lái)自于精準(zhǔn)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)報(bào)結(jié)果。這意味著每到財(cái)報(bào)季前夕，交易員壓力會(huì)迅速飆升，團(tuán)隊(duì)常連續(xù)工作超14小時(shí)，有人甚至手機(jī)不離枕邊，以便隨時(shí)響應(yīng)突發(fā)信息。

　　他們的目標(biāo)是，穩(wěn)定輸出短期收益，同時(shí)承擔(dān)大量“特異性風(fēng)險(xiǎn)”，也就是押注個(gè)股超預(yù)期表現(xiàn)，而非依賴行業(yè)或大盤走勢(shì)。

　　薪酬由客戶買單，客戶不心疼？

　　這些高達(dá)數(shù)千萬(wàn)甚至上億美元的薪酬，并非基金創(chuàng)始人自掏腰包，而是由客戶買單。除了管理費(fèi)外，客戶還需承擔(dān)這些運(yùn)營(yíng)支出。

　　巴克萊數(shù)據(jù)顯示，2024年這類“轉(zhuǎn)嫁成本”已占基金資產(chǎn)的8%，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)對(duì)沖基金的2%，還不包括約20%的業(yè)績(jī)提成。

　　獵頭公司IDW CEO Ilana Weinstein指出，這些投資經(jīng)理的薪酬已是過(guò)去的數(shù)倍甚至十倍，但問(wèn)題是他們能否拿出足夠的投資回報(bào)，來(lái)證明這些高薪是合理的？否則，這些天價(jià)挖人協(xié)議將拖累基金整體回報(bào)，長(zhǎng)期不可持續(xù)。

　　不過(guò)目前，包括養(yǎng)老金和捐贈(zèng)基金等客戶仍愿意“忍”，核心原因是業(yè)績(jī)足夠亮眼。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2024年，Citadel旗艦基金近三年年化回報(bào)約22%，Millennium約13%，同時(shí)兩家公司還新增數(shù)百億美元管理規(guī)模。

　　德州理工大學(xué)系統(tǒng)投資官Clinton Huff稱：“大家都在抱怨費(fèi)用問(wèn)題，但我只在乎凈回報(bào)?！睋Q言之，只要賺錢，貴也值。

　　當(dāng)市場(chǎng)行情不好，風(fēng)險(xiǎn)也開始浮現(xiàn)。今年初，部分多策略基金出現(xiàn)罕見(jiàn)虧損，若未來(lái)業(yè)績(jī)下滑持續(xù)，投資人對(duì)高薪高費(fèi)的容忍度恐怕難以維持?！疤靸r(jià)搶人”能否持續(xù)，最終還得靠實(shí)績(jī)證明。

　　投資這么厲害，為什么不自己做？

　　越來(lái)越多頂尖交易員放棄獨(dú)立創(chuàng)業(yè)，轉(zhuǎn)而加入多策略對(duì)沖基金平臺(tái)，因?yàn)槠脚_(tái)能處理所有非投資事務(wù)——包括募資、合規(guī)、客戶溝通、后勤等繁瑣工作，讓交易員專注于投資本身。

　　有些頂尖人才不滿足于高薪資源，還想要更高自由度。比如Peter Goodwin，這位醫(yī)療股專家在Point72干了8年，去年被Balyasny高調(diào)挖走，不僅拿到數(shù)千萬(wàn)美元薪酬，還獲準(zhǔn)獨(dú)立運(yùn)作子基金——Longaeva Partners。

　　這家“迷你多策略基金”設(shè)在紐約Hudson Yards，由Balyasny出資、幾乎獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，Goodwin本人也進(jìn)入Balyasny股票投資委員會(huì)。一旦運(yùn)轉(zhuǎn)成熟，Longaeva管理規(guī)模（含杠桿）可達(dá)150億美元，實(shí)現(xiàn)“創(chuàng)業(yè)式自由 + 大廠級(jí)資源”完美結(jié)合。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。