基本面總結(jié)：

　　1．歐盟發(fā)出警告稱，若特朗普堅持加征基礎(chǔ)關(guān)稅，將觸發(fā)歐盟的反制：

　　美國給予各國的“關(guān)稅暫緩期”漸近，距離歐美貿(mào)易談判最后期限剩下十余日之際，歐盟方面在6月25日表示，如果美國總統(tǒng)特朗普維持對歐盟商品征收基礎(chǔ)關(guān)稅，那么歐盟計劃對美國進口產(chǎn)品征收報復(fù)性關(guān)稅。

　　據(jù)歐盟的經(jīng)濟學(xué)家和官員預(yù)計，歐美貿(mào)易談判不會讓特朗普改變其在基礎(chǔ)關(guān)稅上的立場，即使在貿(mào)易談判結(jié)束后，美國仍將保留部分關(guān)稅。就以英國為例，英國本月與美國簽署了一項協(xié)議，而協(xié)議內(nèi)容中，美國依舊對幾乎所有英國的商品征收10%的關(guān)稅。到目前為止，負(fù)責(zé)處理歐盟貿(mào)易事務(wù)的歐盟委員會（European Commission）尚未明確表示特朗普維持基礎(chǔ)關(guān)稅的潛在舉措是否會引發(fā)歐盟的報復(fù)性關(guān)稅。

　　有報道稱，歐盟委員會告訴成員國，美國堅持提出的要求將導(dǎo)致不公平的協(xié)議。歐盟的許多官員也預(yù)計，即使達成協(xié)議，美國的大部分關(guān)稅也將保持不變，包括10%的基準(zhǔn)關(guān)稅。

　　對于這一潛在情況，歐方表示，將評估各成員國所愿意接受的“不公平程度”，此外，任何有關(guān)報復(fù)的決定都需要得到各成員國的協(xié)調(diào)和同意。

　　“如果美國堅持一項不對稱的協(xié)議，包括談判結(jié)果仍保留10%的基礎(chǔ)關(guān)稅，那么我們將需要在一些關(guān)鍵領(lǐng)域進行報復(fù)和再平衡?！睔W盟的官員表示，這些措施將保護歐洲企業(yè)和歐洲工人。

　　此前，據(jù)援引歐盟委員會主席馮德萊恩的幕僚長比約恩·塞伯特Bjoern Seibert表示，在7月9日歐美貿(mào)易談判最后期限之前，歐盟內(nèi)部需協(xié)調(diào)好立場，做好對美采取更多關(guān)稅反制措施的準(zhǔn)備，以對美形成“切實威脅”。塞伯特還補充道，馮德萊恩準(zhǔn)備對美采取關(guān)稅反制升級措施，以爭取更好的協(xié)議。

　　與此同時，據(jù)英國金融時報6月24日報道，歐盟正準(zhǔn)備對價值950億歐元的美國產(chǎn)品加征關(guān)稅，以爭取與特朗普政府的貿(mào)易談判中獲得更有利條件。歐盟委員會主席馮德萊恩已要求成員國支持該反制方案，并正考慮對美科技公司和服務(wù)業(yè)采取更多限制措施。

　　一位高級官員警告說，如果歐盟想要達成一項好的協(xié)議，它必須在特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)中發(fā)出“可信的報復(fù)威脅”。德國總理默茨表示，若無法達成協(xié)議，德國將支持使用“各種選項”捍衛(wèi)利益。歐盟成員國此前已批準(zhǔn)對210億歐元美國產(chǎn)品加征最高50%關(guān)稅，該措施目前被推遲至7月14日，以爭取談判時間。

　　在成員國內(nèi)部，部分國家反對將本國出口敏感商品納入征稅清單。法國、意大利等擔(dān)憂報復(fù)性征稅，最終擬征稅范圍從260億歐元縮減至210億歐元，比利時和愛爾蘭也分別提出豁免要求。

　　美國總統(tǒng)特朗普則威脅，若7月9日前無法達成協(xié)議，將對歐盟商品征收50%的“對等”關(guān)稅。他還強調(diào)需通過關(guān)稅減少與歐盟1980億歐元的年度貿(mào)易逆差，并推動美國制造業(yè)回流。

　　歐盟談判代表私下承認(rèn)，美方可能不會取消現(xiàn)有10%的基礎(chǔ)關(guān)稅，談判重點將轉(zhuǎn)向鋼鐵、汽車等附加關(guān)稅。同時，歐委會正通過弱化綠色法規(guī)作為談判籌碼，試圖緩解美方所施壓力。

　　歐盟談判代表約根森在歐洲議會表示，不會修改法規(guī)迎合美方要求，但愿意協(xié)助美企合規(guī)。他承認(rèn)，部分美方關(guān)稅可能難以取消，談判面臨現(xiàn)實挑戰(zhàn)。

　　2．歐洲央行委員釋放重磅信號稱，未來半年降息窗口或開啟，通脹預(yù)期仍溫和：

　　歐洲央行管理委員會委員弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛在接受專訪時重申，歐洲央行仍保留未來半年內(nèi)啟動降息的政策空間。這位法國央行行長指出，當(dāng)前市場評估顯示通脹預(yù)期整體保持溫和態(tài)勢，若這一趨勢得以延續(xù)，未來六個貨幣政策周期內(nèi)進一步放寬貨幣條件存在合理預(yù)期。

　　維勒魯瓦特別強調(diào)，近期歐元對主要貨幣的大幅升值客觀上形成了對國際油價上漲的對沖效應(yīng)。他判斷歐元區(qū)經(jīng)濟運行已回歸常態(tài)化軌道，但明確區(qū)分了中性利率與終端利率兩個關(guān)鍵概念：“雖然兩者在特定條件下可能數(shù)值趨同，但從政策邏輯本質(zhì)而言，中性利率代表既不刺激也不收縮經(jīng)濟的理論平衡點，而終端利率則是加息周期的最終政策錨點，二者在政策框架中承擔(dān)不同功能定位?！?/p>

　　談及外部風(fēng)險因素，維勒魯瓦將中東地緣政治局勢列為“新的重大不確定性”，認(rèn)為該地區(qū)局勢演變存在雙向波動可能。針對能源市場波動，他表示歐洲央行正密切監(jiān)測國際油價走勢，但強調(diào)“單純油價變動不足以觸發(fā)政策響應(yīng)”，只有當(dāng)能源價格波動通過二次效應(yīng)傳導(dǎo)至核心通脹，并引發(fā)通脹預(yù)期脫錨風(fēng)險時，貨幣政策調(diào)整才會納入決策考量。

　　對于歐美貿(mào)易關(guān)系潛在變化，維勒魯瓦評估認(rèn)為，若貿(mào)易緊張局勢出現(xiàn)實質(zhì)性升級，將通過抑制跨境貿(mào)易渠道對歐元區(qū)經(jīng)濟增長構(gòu)成下行壓力，但基于歐元區(qū)當(dāng)前通脹動因分析，此類沖擊預(yù)計不會直接轉(zhuǎn)化為通脹上行壓力。這一判斷與此前歐洲央行對輸入型通脹傳導(dǎo)機制的研究結(jié)論保持一致。

　　同時，歐洲央行行長拉加德23日在布魯塞爾出席歐洲議會經(jīng)濟和貨幣事務(wù)委員會聽證會時表示，在全球貿(mào)易緊張局勢和相關(guān)不確定性進一步升級、金融市場情緒惡化以及地緣政治緊張局勢持續(xù)的情況下，經(jīng)濟增長可能會放緩。歐洲央行預(yù)計，歐元區(qū)經(jīng)濟今年將增長0.9%，2026年增長1.1%，2027年增長1.3%。

　　拉加德說，歐元區(qū)通脹前景比以往更加不確定，全球貿(mào)易摩擦帶來了上行和下行風(fēng)險。上行風(fēng)險包括全球供應(yīng)鏈碎片化，而下行風(fēng)險包括對歐元區(qū)出口產(chǎn)品的需求下降等

　　3．美聯(lián)儲主席鮑威爾兩日國會證詞表示關(guān)稅將推高通脹，并重申美聯(lián)儲觀望立場，但提及降息可能：

　　當(dāng)?shù)貢r間6月24日，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在參議院半年度貨幣政策報告聽證會上強調(diào)美聯(lián)儲的雙重使命目標(biāo)，指出關(guān)稅政策帶來風(fēng)險，重申美聯(lián)儲將審慎觀望。但與此同時，在回答議員提問時，鮑威爾也提到了在特定條件下美聯(lián)儲提前降息的可能。

　　美聯(lián)儲官網(wǎng)公布的聽證會證詞顯示，鮑威爾指出美國經(jīng)濟活動繼續(xù)穩(wěn)步擴張，勞動力市場保持強勁，通脹率從2022年的峰值大幅回落但依然略高于美聯(lián)儲的2%目標(biāo)。在關(guān)稅政策對美國經(jīng)濟影響尚不明確的情況下，美聯(lián)儲目前的政策立場良好，有條件等待觀望經(jīng)濟的可能走勢，之后再考慮調(diào)整政策立場。

　　鮑威爾表示，關(guān)稅措施對美國通脹的影響可能是一次性，也可能持續(xù)更長時間，能否避免對美國經(jīng)濟的長期影響取決于關(guān)稅的范圍、體現(xiàn)在物價上所需的時間、能否穩(wěn)定長期通脹預(yù)期。

　　在被共和黨議員質(zhì)問為何美聯(lián)儲遲遲不降息時，鮑威爾回應(yīng)稱，大部分經(jīng)濟學(xué)家都預(yù)計關(guān)稅將推高通脹，“我們完全不知道關(guān)稅引發(fā)的通脹會有多少被轉(zhuǎn)移到消費者身上，我們需要等待觀望?！?/p>

　　在議員的不斷追問下，鮑威爾承認(rèn)關(guān)稅引發(fā)的通脹有可能不像預(yù)期中的高，“如果通脹不如預(yù)期那樣強勁，將傾向于可能提前降息”。除此之外，如果失業(yè)率陡然上升，美聯(lián)儲也可能提前降息。

　　在被問到7月是否會降息時，鮑威爾拒絕置評。他預(yù)計，關(guān)稅對美國物價的影響將從6月開始顯現(xiàn)。6月的通脹數(shù)據(jù)將在7月15日公布。

　　民主黨議員問到美國總統(tǒng)唐納德·特朗普的施壓是否影響了美聯(lián)儲決策時，鮑威爾重申美聯(lián)儲的任務(wù)是確保美國經(jīng)濟狀況良好，“除此之外的其他都是分散注意力的因素?！?/p>

　　周二的聽證會前，特朗普再度在社交媒體發(fā)文，要求國會嚴(yán)厲拷問“非常愚蠢、固執(zhí)”的鮑威爾，指責(zé)鮑威爾的“無能”將讓美國付出代價。

　　上周，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變。這一決定符合市場預(yù)期，也是美聯(lián)儲連續(xù)第4次決定維持利率不變。

　　美聯(lián)儲當(dāng)時發(fā)布的聲明重申了觀望態(tài)度，但美聯(lián)儲新任監(jiān)管副主席米歇爾·鮑曼最新表示，如果美國的通脹壓力仍然可控，她支持最早在7月會議時降息。美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒也做出類似表態(tài)，稱如果通脹持續(xù)穩(wěn)定，7月會議上就可以啟動降息進程。

　　克利夫蘭聯(lián)儲主席貝絲·哈馬克周二則表示，由于美國經(jīng)濟前景存在不確定性因素，美聯(lián)儲可能需要在一段時間內(nèi)按兵不動。

　　鮑威爾的證詞公布后，投資者迅速調(diào)整了對美聯(lián)儲降息時點的押注。市場原本對7月降息抱有一定期待，但鮑威爾的謹(jǐn)慎表態(tài)使得這一可能性大幅降低。取而代之的是，投資者增加了對9月降息以及今年晚些時候再次降息的預(yù)期。根據(jù)芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為81.4%，降息25個基點的概率為18.6%。美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為14.8%，降息25個基點的概率為70%。

　　6月26日周四，歐元區(qū)在基本面上暫無重要數(shù)據(jù)和事件公布。值得注意的是，美國將于今日北京時間晚上20點30分同時公布一季度GDP終值，當(dāng)周初請失業(yè)金救濟人數(shù)，耐用品訂單數(shù)量，以及GDP價格指數(shù)終值。

　　經(jīng)濟資訊

　　西班牙一季度GDP環(huán)比增速放緩至0.6%（前值0.7%），同比增2.8%仍領(lǐng)跑歐元區(qū)，但較去年3.2%顯著回落。西班牙央行將2025年增長預(yù)期從2.7%下調(diào)至2.4%，行長何塞·路易斯·埃斯克里瓦直言“美中歐關(guān)稅戰(zhàn)不確定性是主因”。德法意增長前景同步惡化：法國、意大利預(yù)期增速降至0.6%，德國五大經(jīng)濟研究所聯(lián)合將預(yù)期砍至0.1%。貿(mào)易壁壘沖擊德國尤甚——Ifo出口預(yù)期指數(shù)從-3.0降至-3.9，創(chuàng)年內(nèi)新低，研究所指出“美國關(guān)稅威脅持續(xù)壓制出口商情緒”，汽車等支柱產(chǎn)業(yè)面臨重創(chuàng)。當(dāng)前美歐談判陷入僵局：歐盟官員被動接受10%互惠關(guān)稅底線，而特朗普政府堅持縮減對歐商品貿(mào)易逆差。歐元區(qū)呈現(xiàn)“南強北弱”分化格局，但整體增長引擎明顯失速，若7月8日美國關(guān)稅豁免到期前未達成協(xié)議，依賴出口的制造業(yè)經(jīng)濟體恐遭進一步打擊。

　　政治資訊

　　北約峰會在荷蘭海牙達成歷史性協(xié)議：32個成員國承諾十年內(nèi)將國防支出提升至GDP的5%（3.5%核心軍費+1.5%國防基建），回應(yīng)特朗普長期施壓及俄烏沖突安全威脅。特朗普宣稱“取得巨大勝利”，并首次明確支持北約集體防御條款（第五條），此前其模糊表態(tài)引發(fā)盟國不安。但協(xié)議暴露深層裂痕：西班牙首相桑切斯公開拒簽，稱目標(biāo)“與福利國家不相容”；特朗普隨即威脅對西班牙實施“更嚴(yán)厲貿(mào)易懲罰”，暴露聯(lián)盟內(nèi)部權(quán)力失衡。

　　執(zhí)行層面挑戰(zhàn)嚴(yán)峻：歐盟國家需將軍費從3250億歐元三倍增至9000億歐元，英國年增410億美元。智庫Bruegel指出財政現(xiàn)實與政治承諾脫節(jié)——歐盟平均負(fù)債率超GDP80%，希臘、波蘭等前線國家尚可借地緣風(fēng)險說服民眾，但德國（穩(wěn)健財政）與斯洛伐克（福利優(yōu)先）形成鮮明對比。法國總統(tǒng)馬克龍更警告“貿(mào)易戰(zhàn)將抵消防務(wù)努力”，直指特朗普關(guān)稅政策矛盾。

　　創(chuàng)造性會計或成解決方案：各國擬將現(xiàn)有支出重新歸類（如法國憲兵治安費納入國防統(tǒng)計），并延長達標(biāo)期限緩解壓力。歐洲外交關(guān)系協(xié)會研究員尼克·威特尼指出本質(zhì)矛盾：“這實為代際賭注——若削減養(yǎng)老金、醫(yī)療等福利（占GDP30%）補軍費，恐助長民粹主義”。隨著烏克蘭議題被邊緣化（澤連斯基僅獲晚宴邀請），峰會揭示北約正從價值觀聯(lián)盟轉(zhuǎn)向“付費安保俱樂部”，其社會成本將由歐洲民眾承擔(dān)。

　　金融資訊

　　歐洲股市結(jié)束短暫反彈，泛歐STOXX 600指數(shù)周三下跌0.7%，創(chuàng)逾一月最大單日跌幅。地緣與貿(mào)易雙重壓力主導(dǎo)市場：盡管以伊?；饡簳r維持，但投資者對7月8日美國關(guān)稅豁免到期深感憂慮——當(dāng)前美歐貿(mào)易談判除與英國協(xié)議外幾無進展，Swissquote分析師伊佩克·奧茲卡德斯卡婭警告“反彈過度需鞏固”。各國股指全面收跌：西班牙重挫1.6%（經(jīng)濟增速放緩至0.6%拖累），德國跌0.6%（無視創(chuàng)紀(jì)錄國防預(yù)算），英法分別下滑0.5%和0.8%。

　　板塊分化劇烈：國防股逆勢躍升，英國Babcock工程公司因上調(diào)中期業(yè)績指引暴漲10.7%，主因北約峰會承諾大幅增加軍費支出；汽車板塊漲1.3%，Stellantis獲杰富瑞“持有→買入”評級上調(diào)推動股價升3%，5月歐盟汽車銷量同比增1.9%提供支撐。能源板塊受殼牌與英國石油并購傳聞影響（《華爾街日報》稱雙方開展初步談判），成為今日焦點。市場同步關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾國會證詞釋放的謹(jǐn)慎信號，其“政策行動需極度慎重”表態(tài)加劇避險情緒。當(dāng)前歐股陷于地緣緩和預(yù)期與貿(mào)易保護主義升級的夾縫中，防御性資產(chǎn)輪動或持續(xù)主導(dǎo)短期走勢。

　　地緣戰(zhàn)事

　　以伊核危機與加沙困局：美國總統(tǒng)特朗普在北約峰會宣稱“以伊戰(zhàn)爭已成所有人勝利”，但其對伊朗核能力評估引發(fā)爭議：以色列稱襲擊使伊朗核武研發(fā)“倒退多年”，美國防情報局則認(rèn)為“僅倒退數(shù)月”。聯(lián)合國原子能機構(gòu)總干事格羅西駁斥“沙漏評估法”，強調(diào)核技術(shù)不可逆性，敦促重啟核查（伊朗核設(shè)施死亡人數(shù)達627人）。特朗普透露下周將與伊朗對話，稱“德黑蘭最不想重啟核計劃”，同時警告“軍事阻止伊朗擁核”。伊朗總統(tǒng)佩澤什基安借戰(zhàn)爭創(chuàng)傷呼吁國內(nèi)改革，但當(dāng)局迅速處決3名“摩薩德間諜”展示控制力。兩國平民暫獲喘息，67歲德黑蘭市民法拉坦言：“世界將遺忘戰(zhàn)爭，唯有我們承受后果”。

　　加沙戰(zhàn)火持續(xù)激化：以色列國防軍遭遇3月以來最慘重單日損失：7名工兵在加沙南部汗尤尼斯遭哈馬斯反坦克導(dǎo)彈襲擊身亡，引發(fā)執(zhí)政聯(lián)盟內(nèi)部分裂——極端正統(tǒng)派議員加夫尼公開質(zhì)疑“作戰(zhàn)目的”。此事件加劇內(nèi)塔尼亞胡困境：右翼盟友要求徹底消滅哈馬斯，而國際壓力與人質(zhì)家屬（仍有50人滯留加沙）呼吁停火。哈馬斯堅持“以軍完全撤出加沙”作為釋放人質(zhì)條件，拒絕解除武裝。數(shù)據(jù)顯示以伊沖突期間，加沙仍有超800名巴勒斯坦人死亡，包括30名記者。

　　美俄烏博弈新動向：特朗普在與澤連斯基會談后表態(tài)“考慮增援愛國者導(dǎo)彈”，但強調(diào)系統(tǒng)“極難獲取”。他宣稱“普京必須結(jié)束戰(zhàn)爭”，并暗示將親自斡旋。此舉被視作對沖北約防務(wù)承諾——峰會剛通過2035年軍費占GDP 5%目標(biāo)。分析指出，軍援表態(tài)恰逢俄軍加強對烏東攻勢（24日第聶伯羅導(dǎo)彈襲擊致17死），實際交付力度將檢驗美對烏政策連續(xù)性。

　　技術(shù)謀攻

　　1．技術(shù)總結(jié)：

　　當(dāng)前歐元的強勢主要受益于美元走弱表現(xiàn)。盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾在連續(xù)兩日的國會證詞上客觀重申“不急于降息”的立場，但近日多位聯(lián)儲決策成員如美聯(lián)儲副主席鮑曼，理事沃勒以及芝加哥聯(lián)儲行長古爾比斯相繼釋放鴿派信號，推動市場強化年內(nèi)兩次降息的預(yù)期。市場對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期升溫，根據(jù)芝加哥證交所CME Fed Watch數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲9月降息概率最高升至85%。此外，美國6月消費者信心指數(shù)大幅下滑至93.0，反映出市場對就業(yè)前景的憂慮，對美元構(gòu)成風(fēng)險壓力。

　　美國6月商業(yè)活動有所放緩，成本及商品價格進一步上漲，表明下半年通脹可能會加速。經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)期，美國通脹率將從6月起飆升。根據(jù)報道指出，關(guān)稅政策不斷變化帶來的不確定性，加劇了通脹上升、經(jīng)濟增長乏力或出現(xiàn)滯脹的風(fēng)險。荷蘭國際集團首席國際經(jīng)濟學(xué)家奈特利表示：“關(guān)稅引發(fā)的價格上漲已經(jīng)擠壓了家庭的消費能力，汽油價格上漲將加劇消費者的負(fù)擔(dān)，有可能導(dǎo)致經(jīng)濟更加明顯的放緩?！?/p>

　　對此，高盛在6月25日周三的一份分析報告中表示，預(yù)計外匯對沖增加將推動美元延續(xù)跌勢。高盛預(yù)計，由于市場波動性加劇，外國投資者將加強外匯對沖力度，美元今年余下時間可能延續(xù)下跌勢頭，預(yù)計美元走弱、外匯對沖比率上升、未來以外匯對沖方式購買美債等投資主題將會變得更加普遍。高盛估計，未來海外對美債的需求將會減弱，因隨著歐洲國家增加財政借貸及支出，歐洲投資者可能選擇留在當(dāng)?shù)厥袌?，加強歐元作為替代儲備貨幣的地位，意味著美國將更多地依賴國內(nèi)買家來吸納不斷增加的國債。

　　同日，摩根大通分析師周三表示，美國貿(mào)易政策可能拖累全球經(jīng)濟增長，并在美國重新點燃通脹。該行認(rèn)為，美國今年下半年陷入衰退的概率為40%。摩根大通在一份年中展望研究報告中指出，美國今年經(jīng)濟增速預(yù)計為?1.3%，低于?2025?年初預(yù)測的?2%，而美國提高關(guān)祱被視為對經(jīng)濟的負(fù)面沖擊。報告稱：“更高關(guān)祱引發(fā)的滯脹壓力，是我們下調(diào)今年?GDP?增長預(yù)期的主因。我們?nèi)哉J(rèn)為衰退風(fēng)險高企?！?/p>

　　高盛與摩根在報告中對看空美元觀點形成一致。摩根大通和高盛均預(yù)計，鑒于美國債務(wù)市場規(guī)模不斷擴大，外國投資者、美聯(lián)儲和商業(yè)銀行對美國國債的需求占比將下降。因此，摩根大通對美元也持看空立場，原因是美國經(jīng)濟增長放緩，而美國以外支持增長的政策將提振包括新興市場在內(nèi)的其他貨幣。

　　而中東局勢雖呈現(xiàn)緩和跡象，且油價在襲擊過后迅速回落，但路透報道顯示美軍打擊并未摧毀伊朗核心核設(shè)施，地緣風(fēng)險雖緩和但未解除。

　　分析認(rèn)為，美聯(lián)儲主席鮑威爾在兩日聽證會上對于通脹走高的強調(diào)和不急于降息立場，疊加地緣風(fēng)險猶存將為美元提供一定支撐，但近期美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍不及預(yù)期限制美元反彈動能，并不足以扭轉(zhuǎn)整體空頭趨勢。同時，若未來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，則不排除美聯(lián)儲提前啟動寬松周期的可能，這將對美元構(gòu)成系統(tǒng)性壓力。在此背景之下，美元多頭繼續(xù)受到壓制，對歐元匯價維持在高位格局提供潛在支撐。

　　另一方面，原油價格從前期高點回落，這一因素對歐元構(gòu)成支撐，因為較低的能源價格有助于緩解歐元區(qū)通脹壓力，增強歐元的基本面韌性。同時，德國6月IFO商業(yè)景氣指數(shù)略高于預(yù)期，進一步強化市場對歐元區(qū)經(jīng)濟回穩(wěn)的信心。

　　周三美國市期間，歐元自觸繼續(xù)刷新2021年10月，以及2025年度高點至1.1665價位水平。日內(nèi)低點觸及1.1589價位水平。

　　技術(shù)指標(biāo)顯示，日圖級別上的布林帶上軌切入點指向1.1640區(qū)域水平，與2021年11月高點1.1641形成技術(shù)共振。盡管歐元當(dāng)前突破布林軌上軌限制，但在其未能呈現(xiàn)徹底站穩(wěn)跡象之前，該區(qū)域仍然構(gòu)成歐元短期多頭壓制。布林帶中軌已逐步上移至1.1450區(qū)域水平，為其短期價格走勢提供動態(tài)支撐。MACD指標(biāo)顯示快線DIFF與慢線DEA形成重合后呈現(xiàn)略微收窄跡象，但尚未形成扭轉(zhuǎn)，MACD柱狀圖縮小，提示動能減弱但趨勢未逆轉(zhuǎn)。14日RSI相對強弱指標(biāo)顯示68.23，維持在強勢區(qū)間，但已接近70超買水平，需緊惕短線上存在超買而引發(fā)的技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險。

　　技術(shù)結(jié)構(gòu)顯示，歐元自周一觸及1.1453價位水平后已連續(xù)3日收漲，匯價維持在相對高位，并連續(xù)刷新2025年度高點至1.1665價位水平，表明多頭強勁看漲動能以及對其高位格局的強力支撐。然而，有機構(gòu)分析指出，歐元將在2021年3月低點與2021年11月高點所重合的1.1710/1.1690價格區(qū)域面臨阻力，同時日線14日RSI相對強弱指數(shù)接近70超買水平，與該價格區(qū)域形成技術(shù)共振，需緊惕多頭提前鎖定利潤，獲利平倉所觸發(fā)的技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險預(yù)警。而如若歐元在接下來交易日內(nèi)可成功收市于1.1710區(qū)域上方，則將有望延續(xù)其強勁看漲動能，并為匯價短期通往1.1800目標(biāo)區(qū)域打開新的上行空間。而歐元短期回撤風(fēng)險防御構(gòu)建于1.1580一線區(qū)域。在該區(qū)域未能有效突破之前，歐元將繼續(xù)保持樂觀性“多頭對待”。

　　總體而言，當(dāng)前歐元市場情緒呈現(xiàn)顯著樂觀傾向，風(fēng)險偏好主導(dǎo)下，美元作為避險資產(chǎn)持續(xù)走弱，推動歐元上行。但中東局勢雖呈現(xiàn)緩和跡象，且油價在襲擊過后迅速回落為歐元區(qū)緩解通脹壓力，但路透報道顯示美軍打擊并未摧毀伊朗核心核設(shè)施，地緣風(fēng)險雖緩和但未解除。分析認(rèn)為，中東地緣政治的突變性仍是歐元短期走勢的關(guān)鍵變量。美方正在評估伊朗核計劃受損有限，未來事態(tài)存在升級可能，或重新點燃市場對美元避險需求，從而壓制歐元走勢。技術(shù)結(jié)構(gòu)上，歐元當(dāng)前正面臨1.1710/1.1690價格區(qū)域形成的壓力帶，如若歐元短期內(nèi)可成功站穩(wěn)至該價格區(qū)域上方，則多頭強勁看漲動能的延續(xù)將有望推動其價格看向1.1800目標(biāo)區(qū)域水平。需要謹(jǐn)慎的是，該價格區(qū)域形成的壓力帶與日線14日RSI相對強弱指標(biāo)接近70超買區(qū)間形成技術(shù)共振，在雙重技術(shù)壓力驅(qū)動之下，緊惕買方提前鎖定利潤而引發(fā)的獲利平倉壓力，從而導(dǎo)致匯價呈現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險。但在其未能有效跌破1.1580區(qū)域防線之前，整體價格走勢結(jié)構(gòu)將保持穩(wěn)定，交易主線仍保持以“多頭對待”為核心。

　　2．技術(shù)指標(biāo)總結(jié)：

　　3．短線交易策略解析：

　　歐元短線區(qū)間展望：

　　1.1670-1.1625

　　今日北京時間晚上20點30分即將公布的美國第一季度實際GDP年化季率終值，以及當(dāng)周初請失業(yè)金救濟人數(shù)將成為今日歐元短線主要催化劑。

　　美國商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r間5月29日公布的修正數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP環(huán)比按年率計算萎縮0.2%，較此前的初次估值-0.3%上調(diào)0.1個百分點。市場分析預(yù)計，今日即將公布的美國一季度GDP終值預(yù)期顯示為-0.2%，與5月29日所公布的修正數(shù)據(jù)持平，將不會出現(xiàn)大幅修正差異。市場對該數(shù)據(jù)表現(xiàn)也或?qū)⒈３譁睾汀?/p>

　　然而，值得注意的是，美國在上周6月18日公布的初請失業(yè)金人數(shù)小幅下降至24.5萬人，顯示企業(yè)招聘步伐已有所放緩，持續(xù)申領(lǐng)人數(shù)徘徊在2021年底以來的最高水平附近，表明失業(yè)者找到新工作所需時間正在延長。疲軟跡象在持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)上更為明顯，持續(xù)申領(lǐng)人數(shù)一直呈上升趨勢。當(dāng)前的勞動力市場環(huán)境并非大規(guī)模裁員，而是職位空缺減少、新員工減少以及失業(yè)時間延長。盡管今日將公布的申請失業(yè)金人數(shù)預(yù)期值小幅下調(diào)至24.4萬人，但數(shù)據(jù)除非大幅低于該預(yù)期，否則將不會對當(dāng)前美國就業(yè)市場的困境有任何實質(zhì)性的改變，從而對美元繼續(xù)構(gòu)成短線壓力，并有望驅(qū)動市場對歐元主動看漲情緒介入，推動其價格在有效升破1.1670區(qū)域限制后，將看漲目標(biāo)進一步指向1.1700大關(guān)。

　　而如若今日美國失業(yè)金申請人數(shù)大幅低于預(yù)期，則或?qū)榫蜆I(yè)市場回溫帶來一絲樂觀期待，盡管影響力仍然微弱，但仍然對美元構(gòu)成短線支撐，在短線上對歐元構(gòu)成潛在回調(diào)壓力。因此，需緊惕歐元在短線上有效跌破1.1625區(qū)域防線后，將其回撤風(fēng)險目標(biāo)擴大至1.1590附近區(qū)域水平。

　　綜合而言，分析認(rèn)為，今日美國即將公布的一季度GDP終值將與預(yù)期值以及修正值持平于-0.2%，市場表現(xiàn)或保持溫和。而更為主要焦點將集中于同時公布的美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)。如若該數(shù)據(jù)公布值大幅低于預(yù)期，則或?qū)⒃诙叹€上對歐元構(gòu)成潛在壓力，并推動其匯價在跌破1.1625區(qū)域防線后，將回撤風(fēng)險目標(biāo)進一步指向1.1590附近區(qū)域水平。而更為值得注意的是，如若1.1590區(qū)域失守，歐元技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險預(yù)警將有所加劇。而如若歐元可在短線上有效突破至1.1670區(qū)域上方，將有望延續(xù)其強勁多頭看漲動能，帶動匯價看向1.1700大關(guān)。

　　歐元短線交易建議：破位跟進

　　歐元短線價格走勢路徑參考：

　　上升： 1.1670-1.1700-1.1730

　　下跌： 1.1625-1.1590-1.1560

　?。ㄞD(zhuǎn)自：領(lǐng)盛Optivest）